近來(lái)，茅臺(tái)平安海天等“超級(jí)藍(lán)籌”紛紛創(chuàng)下新高的同時(shí)，樂視暴風(fēng)康美等“爆雷股”跌成一地雞毛，而二線藍(lán)籌股則出現(xiàn)了不上不下的滯漲行情。

何為二線藍(lán)籌？雪球用戶Ricky以宋城演藝舉例：基本面還行，在自己細(xì)分領(lǐng)域有一定獨(dú)特性，但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和茅臺(tái)五糧液等相比，沒有明星優(yōu)勢(shì)，10%-20%的增長(zhǎng)，估值也差不多，二三十倍市盈率，只是股價(jià)相比超級(jí)藍(lán)籌橫盤好久了。

宋城演藝股價(jià)圖

那么這類二線藍(lán)籌接下來(lái)是否有投資價(jià)值？有哪些其他值得關(guān)注的二線藍(lán)籌投資機(jī)會(huì)？此貼一發(fā)，即引發(fā)了數(shù)百名球友的討論。

如何看待二線藍(lán)籌的投資價(jià)值？

觀點(diǎn)一、二線藍(lán)籌容易被市場(chǎng)錯(cuò)殺

雪球用戶caimi ：這幾年我的觀點(diǎn)一直是，龍頭的價(jià)值會(huì)越來(lái)越高，不是細(xì)分行業(yè)前三的重倉(cāng)都要極度慎重。

內(nèi)在的邏輯在于，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，各行業(yè)已經(jīng)從增量市場(chǎng)的爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)為存量市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，發(fā)展結(jié)果就是市場(chǎng)集中度的提高。所以對(duì)二線藍(lán)籌，要看是何種概念的二線，如果是純粹行業(yè)二線會(huì)面臨越來(lái)越嚴(yán)重的生存壓力，基本是要回避的。

如果是大行業(yè)下二線但是小的細(xì)分行業(yè)龍頭，這里面是存在機(jī)會(huì)的。一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，地產(chǎn)業(yè)，地域可以構(gòu)成很好的細(xì)分壁壘。

雪球用戶哈爾濱一把手 ：現(xiàn)在市場(chǎng)的認(rèn)知是行業(yè)龍頭公司能夠獲得超預(yù)期的增長(zhǎng)，所以資金愿意支付估值溢價(jià)。

而對(duì)于非金融地產(chǎn)消費(fèi)類的公司，市場(chǎng)集中度不高，沒有明顯馬太效應(yīng)的行業(yè)，選擇用腳投票。選賽道選龍頭理論被投資者加速認(rèn)知，也造成了市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)。

市場(chǎng)這種趨勢(shì)會(huì)通過不斷的正反饋得到加強(qiáng)，但什么時(shí)候鼓點(diǎn)戛然而止，市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)所謂二線藍(lán)籌真是說不好，一年，兩年，還是三年？別說宋城了，A股港股里業(yè)績(jī)?cè)鏊俳咏?，估值低到只有宋城一半不到的服裝類公司，也是跌起來(lái)沒完。價(jià)值肯定是有的，但被錯(cuò)殺個(gè)三五年太正常了。

港股江南布衣股價(jià)圖

A股海瀾之家股價(jià)圖

觀點(diǎn)二：市場(chǎng)現(xiàn)象導(dǎo)致，資金都往消費(fèi)股走

雪球用戶小凡1897：這兩年市場(chǎng)在走另一個(gè)極端了，資金都往濃眉大眼的消費(fèi)股走，不只是中國(guó)，港股美股也是，港股海底撈那夸張的估值，還有美股麥當(dāng)勞，雅詩(shī)蘭黛，星巴克，帝亞吉?dú)W等不管各種外部環(huán)境天天新高，不知道這種行情走到什么時(shí)候。

雪球用戶高峰1981：這就像去選購(gòu)商品市場(chǎng)同類商品有1-10元的，15元算是市面上高端的了，看完15元的后已經(jīng)很滿意了，但心里還有一絲絲不甘，總覺的哪里好像還差一點(diǎn)，但還有點(diǎn)說不清道不明？那是不是會(huì)有更好的呢？

這時(shí)候?qū)з?gòu)拿出了20元的，馬上堅(jiān)信這就是想要的了，通過與20元的對(duì)比知道了15元的差在什么地方了，即使貴了5元也認(rèn)為超值，所以15元的就怎么也入不了眼了。

雪球用戶太史令：我覺得大部分二線甚至比一線貴。大家總惦記著二線，應(yīng)該是二線的“盤子”小一點(diǎn)，我大A股可是很多年患有深度小盤寵愛癥啊。

觀點(diǎn)三、若二線藍(lán)籌無(wú)法證明自己，那股價(jià)還是疲軟

雪球亮仔仔877 ：這幾年市場(chǎng)太有效了，凡是沒有邏輯缺陷的，確定性高的都給了充分的確定性溢價(jià)。

而像股價(jià)疲軟的二線藍(lán)籌比如宋城演藝和匯川技術(shù)這種都是或多或少有些缺陷，確定性不足。宋城的問題一個(gè)是六間房；一個(gè)是第二輪擴(kuò)張還沒有完全被證明，存在不確定性；還有一個(gè)是高層之前有劣跡。匯川的問題是三率持續(xù)多年下降，增速也在下降；一直在講電動(dòng)車電機(jī)控制器市場(chǎng)足夠大，但大的電動(dòng)車車企都在自己做了，存在很大的不確定性。

如果沒有全面的牛市，除非這些企業(yè)通過時(shí)間證明了自己這些瑕疵不影響大局，隨著時(shí)間的推移，確定性出來(lái)了，那么市場(chǎng)很快就會(huì)給反應(yīng)，比如前年的華蘭生物 ，經(jīng)過2年左右時(shí)間通過業(yè)績(jī)向市場(chǎng)證明了血制品這個(gè)生意還是那么好，股價(jià)也自然就新高了。

如果這些二線藍(lán)籌通過時(shí)間證明不了自己，沒有全面牛市，那么估計(jì)股價(jià)還是疲軟，因?yàn)槌说禺a(chǎn)，銀行這些二線藍(lán)籌成長(zhǎng)股以前也都是市場(chǎng)的寵兒，這幾年股價(jià)雖然疲軟，但也沒有達(dá)到絕對(duì)低估的程度。

雪球用戶大蘋果的飛飛： 二線藍(lán)籌在A股很多程度上其實(shí)就是平庸，但是可能還不算太壞的代名詞，二線藍(lán)籌的買入邏輯我認(rèn)為是股息，平庸可以，夠便宜然后股息得給力，目前的估值，其實(shí)沒啥吸引力。

哪些二線藍(lán)籌股還有投資機(jī)會(huì)？

雪球用戶高峰1981：福耀玻璃，上上下下很久了，現(xiàn)在與2017年時(shí)的市值差不多，企業(yè)增速10-20%還是沒問題的，只是受阻于汽車下行周期影響，再就是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)接班人還有些擔(dān)憂。但不能否認(rèn)福耀玻璃仍然是很優(yōu)秀的公司，深入骨髓的成本控制＋優(yōu)秀的管理能力，是可長(zhǎng)期優(yōu)秀下去的基因。

福耀玻璃股價(jià)圖以市值走勢(shì)

雪球用戶lyhr ：匯潔股份，女性內(nèi)衣南方龍頭，董事長(zhǎng)價(jià)值觀沒問題，股權(quán)結(jié)構(gòu)沒問題，受益消費(fèi)升級(jí)，南方地區(qū)市占率有望提升，還有可能去搶一搶別人的地盤，目前PE15左右。

匯潔股份股價(jià)圖以pe走勢(shì)

雪球用戶戒賭- ：最喜歡的就屬 廣聯(lián)達(dá) 了。但是估值從來(lái)沒低過。16-17年的時(shí)候估值相對(duì)較低，處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，業(yè)績(jī)比較差，所以才有機(jī)會(huì)在17塊買入了1成倉(cāng)，一直也沒補(bǔ)了，估值實(shí)在太高，下不去手了。一成倉(cāng)變成了現(xiàn)在的1.5成，沒業(yè)績(jī)也漲得這么兇，我也是服了，沒機(jī)會(huì)加。

廣聯(lián)達(dá)所在的行業(yè)空間大，沒有相當(dāng)規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，廣一家甚至比行業(yè)里所有的公司加起來(lái)都大幾倍，完全沒有可比性，行業(yè)壁壘極高，幾乎沒有新進(jìn)公司的可能性。也就是說，錢就在那，等著廣聯(lián)達(dá)去撿了，就是時(shí)間問題。

雪球用戶rickshhhhhh：可以考慮太保。去年壽險(xiǎn)增長(zhǎng)39%。財(cái)險(xiǎn)因?yàn)檎咝砸蛩乩土苏w增長(zhǎng)率。今年1季度利潤(rùn)也很好，實(shí)際上比平安要好得多。可以注意跟蹤一下。

雪球用戶永固_此心安處是吾鄉(xiāng)_: 浙江美大集成灶龍頭，不過這個(gè)龍頭地位還不大穩(wěn)固，可以先觀察；精鍛科技生產(chǎn)汽車變速器中的精鍛齒輪，缺點(diǎn)是個(gè)重資產(chǎn)企業(yè)，大眾奧迪是他的主要客戶，這種常年穩(wěn)定供應(yīng)核心零部件的企業(yè)，整車廠一般不會(huì)去換，這也算是進(jìn)入壁壘吧

雪球用戶菩提長(zhǎng)江樹：大族老板是真正吃透了中國(guó)政策紅利的。股份質(zhì)押的錢拿去在深圳華為城旁搞了個(gè)大族·云峰，240億產(chǎn)值，已經(jīng)要開二期了。

之前是靠蘋果做大，最近兩年產(chǎn)業(yè)鏈不行了，尋找5G、PCD（生益、深南）、鋰電池（寧德）、新能源車（長(zhǎng)城）等幾個(gè)行業(yè)的高端制造替代，18業(yè)績(jī)勉強(qiáng)沒有下滑，今年還搞了個(gè)深圳豬肉激光打標(biāo)，這家公司業(yè)務(wù)拓展能力還算行，老板價(jià)值觀比較正，知道業(yè)務(wù)開拓首先要幫客戶賺錢。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，高端制造中激光加工替代機(jī)械加工是個(gè)大趨勢(shì)。大族將機(jī)器人和激光整合起來(lái)搞，是目前其他公司沒法比的。

雪球用戶付羽_投資筆記：一心堂，藥店是不錯(cuò)的生意，不管是日本還是美國(guó)，都不乏牛股。一心堂和其他幾家藥店戰(zhàn)略有所區(qū)別，走的是區(qū)域集中+渠道下沉的路線，市場(chǎng)認(rèn)為其缺乏進(jìn)取心，給了它最低的估值，目前僅僅20倍市盈率出頭，但業(yè)務(wù)集中并不是壞事。

雪球用戶大蘋果的飛飛：二線藍(lán)籌在A股很多程度上其實(shí)就是平庸但是可能還不算太壞的代名詞，二線藍(lán)籌的買入邏輯我認(rèn)為是股息，平庸可以，夠便宜然后股息得給力，目前的估值，其實(shí)沒啥吸引力。我之前配置了二線藍(lán)籌，大秦，雅戈?duì)?，分紅不錯(cuò)，買的價(jià)格好，收益也算不錯(cuò)，但是很明顯公司的成長(zhǎng)確定性一般，生意模式和公司治理都有瑕疵，所以我換了，換了確定性更好，公司治理更好，分紅不錯(cuò)，估值合理的公司。

雪球用戶奮斗的龍卷風(fēng)：華僑城，克爾瑞數(shù)據(jù)半年銷售120億，實(shí)際上半年銷售450億以上！無(wú)大資金關(guān)注，2018年報(bào)凈利潤(rùn)106億，預(yù)測(cè)2019凈利潤(rùn)130億，目前市值不到600億！一般地產(chǎn)投資的都沒有人看得上華僑城！2018年全年銷售590億，預(yù)計(jì)2019年全年銷售900億以上！2018年報(bào)結(jié)算毛利率60％以上，興業(yè)收入480億，凈利率22％以上！是否值得一看？

雪球用戶菲恬： 一致B。理由如下：零售藥店扛把子(國(guó)大藥房)；賽道很長(zhǎng)很寬:請(qǐng)參照美國(guó)，日本關(guān)于零售藥店的賽道；國(guó)企干高深技術(shù)研發(fā)效率不行，干資金密集+壟斷經(jīng)營(yíng)絕對(duì)沒得說；

此外，上市公司目前凈利潤(rùn)年化增長(zhǎng)率在10+%; 一致B市盈率不足10倍，是唯一大幅度破凈的醫(yī)藥行業(yè)股；上市公司目前凈利潤(rùn)主要來(lái)源于藥品分銷流通領(lǐng)域，市值完全沒有體現(xiàn)國(guó)大藥房作為醫(yī)藥零售藥店扛把子的估值(參照益豐藥房，老百姓，一心堂)。

雪球用戶hermi：拓邦股份，產(chǎn)品需求大，集中度低，弱周期，這個(gè)細(xì)分行業(yè)逐步向龍頭公司集中，幾年后會(huì)營(yíng)收百億規(guī)模，凈利潤(rùn)10個(gè)點(diǎn)。

之所以深藏不漏，估值壓抑，是因市場(chǎng)給此行業(yè)的估值較保守，我們大A如此浮躁，愛炒垃圾和熱點(diǎn)，卻忽視企業(yè)的內(nèi)生性增長(zhǎng)。這個(gè)公司業(yè)績(jī)釋放穩(wěn)定，不炒作不跟風(fēng)，每年?duì)I收都保證20~40的增長(zhǎng)，天花板高，適合長(zhǎng)期投資者。短炒的勿入。

雪球用戶價(jià)值線：嚴(yán)重推保利地產(chǎn)！本身地產(chǎn)已經(jīng)不被市場(chǎng)待見了，央企更不受市場(chǎng)待見！

今年上半年從銷售和拿地都穩(wěn)居前四，董事長(zhǎng)提出3-5年沖前三目標(biāo)，軍隊(duì)背景，應(yīng)該言出必行，今年大概率能達(dá)成5000億目標(biāo)，今年對(duì)應(yīng)PE不到7倍，未來(lái)幾年業(yè)績(jī)鎖定性強(qiáng)，分紅方面根據(jù)最低30%的承諾現(xiàn)價(jià)2019股息率5%，股價(jià)長(zhǎng)期不漲，可以看看。