繼3月23日早秈稻期貨期貨異軍突起，增倉放量大漲后，期價逐步震蕩回落。資金對西南旱情的炒作被認為是催生本次早秈稻行情的主要因素。天氣歷來是農(nóng)產(chǎn)品市場一個很大的不確定因素，因此也很容易成為資金借機炒作的題材，然而天氣炒作的時機、地區(qū)以及品種自身基本面的差異卻決定了行情的級別和持續(xù)性。

一、干旱炒作背后的理性分析
 
　　事實上，我國西南部分地區(qū)的旱情自2009年秋季以來就已開始，2009年11月中旬旱情波及的范圍開始加大，云南全省、貴州全省及四川盆地以南地區(qū)、西藏東部和廣西西部地區(qū)普遍出現(xiàn)中度氣象干旱，其中云南中北部、貴州西部、四川南部、廣西西北部出現(xiàn)了大范圍重旱。此前市場一直未對旱情作出過多反應(yīng)，究其原因，受旱的西南五省中只有廣西省早秈稻產(chǎn)量較大，從往年的數(shù)據(jù)來看，約占全國產(chǎn)量的18%左右。但旱情對廣西影響僅僅體現(xiàn)在西北部地區(qū)，而目前廣西省剛進入播種期不久，歷來沿自南向北的順序開始播種，所以對后續(xù)產(chǎn)量的影響料將有限。
 
　　隨著旱情的持續(xù)發(fā)展，受旱地區(qū)開始蔓延到早秈稻主產(chǎn)區(qū)湖南省，湖南省早秈稻產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)量的22%左右。市場也選擇了這個時機發(fā)力推高早秈稻期價，據(jù)23日當天新聞報道，旱情已造成湖南省張家界、自治州、懷化、婁底、邵陽5個市州38個縣(市區(qū))38萬多人、25萬多頭大牲畜出現(xiàn)飲水困難。不過，仔細分析的話我們不難發(fā)現(xiàn)，湖南雖為早秈稻主產(chǎn)省份，不過湘西地區(qū)多為山區(qū)，歷年早秈稻產(chǎn)量并不大，而且從往的情況看，五月是西南降雨比較集中的時間，后期旱情緩解的可能性比較大。此外，我們也可以參考一下07年的情況，當時我國發(fā)生的大面積干旱影響到了國內(nèi)22個省份，媒體報道的情況顯得比較緊張，但實際上最后估產(chǎn)時糧食產(chǎn)量下滑的幅度遠不如之前預(yù)期的那么嚴重，所以至少目前來看，對于早秈稻減產(chǎn)還不必過度擔心。
 
　　二、旱情能否撼動原本供需格局
 
　　農(nóng)產(chǎn)品基于品種自身的特點，需求的變化一般是一個緩慢漸變的過程，而供給方面的變化對行情的影響就顯得尤為重要，因此市場對于天氣的炒作也比較頻繁。同樣是炒作天氣因素，在不同的時點，不同的供求關(guān)系下，行情的持續(xù)性卻會有很大差別。比如去年8月的大連玉米市場，因東北玉米主產(chǎn)區(qū)發(fā)生了罕見干旱，當時正值玉米灌漿期，是作物產(chǎn)量形成的關(guān)鍵時期，旱情對玉米產(chǎn)量的影響較為確定，而且受旱比較嚴重的吉林省正是我國商品糧流通比重較大的省份，對于國內(nèi)玉米市場有舉足輕重的影響。而實際上，去年發(fā)生的嚴重旱情確實改變了09/10年度玉米市場的供需格局，從民間統(tǒng)計數(shù)字來看普遍預(yù)測減產(chǎn)的幅度在1000萬噸左右，業(yè)內(nèi)人士認為國內(nèi)玉米市場從供需寬裕轉(zhuǎn)為緊平衡的格局，連玉米期價也借機站上了一個新的平臺并逐步震蕩走高。
 
　　比較兩次干旱引爆的行情，后續(xù)表現(xiàn)卻截然不同。干旱炒作的時機、地區(qū)以及品種自身基本面的不同都決定了行情的持續(xù)性表現(xiàn)各異。據(jù)國家糧油信息中心預(yù)測，2009年全國稻谷產(chǎn)量達到19580萬噸，較上年增產(chǎn)390萬噸，國內(nèi)稻谷消費總量為18300萬噸，而早秈稻產(chǎn)量達到3327萬噸，比上年增加167萬噸，增長5.3%。
 
　　進入3月份以后，早秈稻市場面臨的情況是農(nóng)戶余糧偏多，隨著氣溫快速回升和春播的逐漸臨近，售糧時間將被嚴重壓縮。東南沿海地區(qū)外地務(wù)工人員減少，普通秈米需求不足。臨時存儲秈稻銷售緩慢，庫存壓力增大，市場供給充裕，秈稻價格上漲難度較大。此外，國家連續(xù)采取多項措施，抑制可能出現(xiàn)的流動性過剩問題，市場通脹預(yù)期普遍減弱，對糧食價格也將產(chǎn)生抑制作用。
 
　　總的來看，盡管國家大幅提高2010 年稻谷最低收購價格，長期而言市場價格運行底部抬升，但短期內(nèi)供給充裕、庫存壓力巨大仍然是制約早秈稻期價走高的主要因素，市場壓力的累積不容忽視。