一、公司必須專注于主業(yè)，且主業(yè)要比較清晰，投資多元化的公司盡量回避。

我為什么喜歡專注于主業(yè)的公司？其一，這類公司的財(cái)報(bào)相對(duì)簡(jiǎn)單，很容易理清楚。而多元化的公司太復(fù)雜，不好辨別真?zhèn)巍?/p>

其二，喜歡跨行業(yè)盲目并購(gòu)或開(kāi)展業(yè)務(wù)的公司，往往連他的主營(yíng)業(yè)務(wù)，企業(yè)自己都不看好，那我們還有多少信心去看好這個(gè)企業(yè)呢。

其三，各行各業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都很激烈，非常專注的公司都不一定能殺出一條血路來(lái)，何況三心二意的公司。

其四，無(wú)數(shù)案例告訴我，長(zhǎng)期大牛股大多都是聚焦主業(yè)的企業(yè)，例如：恒瑞醫(yī)藥、格力電器、?？低?、涪陵榨菜、貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)等等。

二、公司的行業(yè)前景要好，有一定的行業(yè)地位，產(chǎn)品或服務(wù)，有一定的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

首先行業(yè)如果沒(méi)有空間很容易觸及天花板，公司沒(méi)有想象空間。其次產(chǎn)品或者服務(wù)有一定的核心競(jìng)爭(zhēng)力，能給企業(yè)帶來(lái)護(hù)城河，可以形成一定的行業(yè)壁壘。像我最近分析過(guò)的宋城演藝等等。

三、公司重視廣大股東的利益對(duì)股東要有相應(yīng)的回報(bào)率

沒(méi)有股東回報(bào)率的公司，要么是利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金很少，這種生意模式本身就不好。

要么是公司要推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，要持續(xù)大額的投入資金，這類公司的資產(chǎn)回報(bào)率不高，一旦行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，凈利潤(rùn)很可能就會(huì)大幅度的下滑。還有就是財(cái)務(wù)可能有問(wèn)題。

如果公司連續(xù)長(zhǎng)年?duì)I利可觀，但卻沒(méi)有分紅或者極少的分紅，我們也要注意。

四、公司的凈利潤(rùn)要呈現(xiàn)遞增的態(tài)勢(shì)

投資賺的最重要的是成長(zhǎng)的錢(qián)和成長(zhǎng)預(yù)期帶來(lái)的估值溢價(jià)，如果利潤(rùn)不能穩(wěn)定的增長(zhǎng)或者高預(yù)期的確定性，那股價(jià)也很難走出長(zhǎng)牛行情。

五、公司的股價(jià)沒(méi)有被嚴(yán)重透支

再好的公司，如果嚴(yán)重高估時(shí)我們介入。就是他未來(lái)幾年依然高增長(zhǎng)。我們也很難從他身上賺到錢(qián)，高估透支的是企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)。

六、公司要具備較高的誠(chéng)信度

撒謊會(huì)成為一種習(xí)慣，有過(guò)造假的公司堅(jiān)決不能碰。經(jīng)常性對(duì)股東失言的公司也不要碰。因?yàn)槲覀兎植磺?，他說(shuō)的哪一句話是真的。

七、籌碼的集中度相對(duì)偏高，有大機(jī)構(gòu)入住的，公司的總體規(guī)模相對(duì)較小

這一條當(dāng)中公司整體規(guī)模較小，可能很多人會(huì)反駁我。小公司風(fēng)險(xiǎn)高。投資高確定性的白馬股，往往資金會(huì)更安全。但我想說(shuō)的是，誰(shuí)又天生就是白馬呢，大多白馬股都是從小盤(pán)股走出來(lái)的。

如果我們選擇的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)清晰，資產(chǎn)結(jié)購(gòu)健康。我們對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)因素做過(guò)深入的研究調(diào)查。小盤(pán)股一樣很安全。并且小市值的公司一旦成長(zhǎng)起來(lái)，效率會(huì)非常的高。而籌碼相對(duì)集中這條，市場(chǎng)規(guī)律告訴我們散戶從來(lái)都沒(méi)有辦法推動(dòng)公司走出長(zhǎng)牛行情。

散戶的心永遠(yuǎn)是不齊的。只有籌碼相對(duì)集中的鎖定。才不容易出現(xiàn)多殺多。

八、企業(yè)有相對(duì)充足的可動(dòng)用資金

公司的可動(dòng)用資金包括貨幣資金，銀行的長(zhǎng)短期理財(cái)產(chǎn)品，基金等可變現(xiàn)金融資產(chǎn)。擁有相對(duì)充足的可動(dòng)用資金，能提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力?；蛘呖捎糜谠偻顿Y去推動(dòng)利潤(rùn)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

九、健康的資產(chǎn)負(fù)債表，持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流流入

資產(chǎn)健康狀況是研究公司的核心之一，高有息負(fù)債的公司往往在融資成本這塊就要消耗大量的企業(yè)利潤(rùn)。

而一旦利潤(rùn)出現(xiàn)停滯或者負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)。而經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流流入是判斷公司凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的重要指標(biāo)，公司的凈利潤(rùn)或凈利潤(rùn)增長(zhǎng)再高而沒(méi)有現(xiàn)金的流入都是空談。在這里我的判斷標(biāo)準(zhǔn)是連續(xù)三年平均值，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流：凈利潤(rùn)≥0.6算是及格，≥1非常優(yōu)秀。

十、公司的財(cái)務(wù)真實(shí)性一定要非常的高

我們分析了一個(gè)公司發(fā)現(xiàn)他什么都好。但他的財(cái)務(wù)是造假的，那都是白忙活了。而作為投資者我們是沒(méi)有辦法去坐實(shí)一家公司造假的。

但通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和生活投資當(dāng)中經(jīng)驗(yàn)閱歷的判斷，我們總是能發(fā)現(xiàn)一些端倪的，一個(gè)謊言總是需要無(wú)數(shù)個(gè)謊言去圓，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也是一樣的。

像不符合常理的高存高貸，無(wú)顧大額增加的存貨應(yīng)、收賬款，高額的壞賬計(jì)提，大額增加的無(wú)形資產(chǎn)，嚴(yán)重不匹配的利潤(rùn)增速和營(yíng)收增速等等。我們?cè)谪?cái)務(wù)數(shù)據(jù)當(dāng)中發(fā)現(xiàn)這種很多無(wú)法解釋的現(xiàn)象的時(shí)候，這種公司盡量還是不要碰。畢竟A股有那么多的公司供我們選擇，何必去糾結(jié)這一兩家呢？