中國：針鋒相對(duì)，滬指沖高回落

美股：數(shù)據(jù)造好，美股反彈企穩(wěn)。

一、客觀現(xiàn)實(shí)

1、主要指數(shù)漲跌：

中國：本周，滬指下跌1.94%，深成指下跌2.55%，創(chuàng)業(yè)板綜指下跌2.75%。

美國：標(biāo)普下跌0.18%、納指下跌0.24%，道指下跌0.31%，三大股指低開高走，反彈企穩(wěn)。

2、風(fēng)格指數(shù)動(dòng)態(tài)：

金融指數(shù)下跌4.31%，績優(yōu)股指數(shù)下跌0.21%， TMT50下跌6.13%，稀缺資源下跌0.50%， 殼資源下跌1.48%，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)延續(xù)，績優(yōu)消費(fèi)、周期、拐點(diǎn)相對(duì)表現(xiàn)較好、科技股、大金融出現(xiàn)大幅調(diào)整，弱于市場(chǎng)。板塊方面，種植業(yè)上漲15.63%，稀土永磁上漲3.71%，白酒上漲2.57%，領(lǐng)漲市場(chǎng)；證券下跌5.71%，汽車電子下跌5.73%，領(lǐng)跌市場(chǎng)。

3、龍頭股動(dòng)態(tài)：

紅陽能源下跌4.06%（氫能源龍頭），春興精工下跌8.11%（5G龍頭），福安藥業(yè)下跌15.17%（工業(yè)大麻龍頭）；浙江龍盛下跌5.48%（化工、染料龍頭），精準(zhǔn)信息下跌5.12%（區(qū)塊鏈龍頭），置信電氣下跌10.59%（國企改革龍頭）；民和股份（養(yǎng)殖龍頭）上漲1.91%。豐樂種業(yè)上漲61.31%（人造肉龍頭），大港股份上漲36.30（芯片龍頭）。宏輝果蔬上漲27.03%（農(nóng)業(yè)板塊）

總體來看，大部分前期強(qiáng)勢(shì)的主題仍然保持弱勢(shì)，芯片、農(nóng)業(yè)等貿(mào)易戰(zhàn)受益板塊依舊強(qiáng)勢(shì)，熱點(diǎn)有持續(xù)性，但弱多強(qiáng)少。

二、關(guān)鍵問題

1、貿(mào)易戰(zhàn)的最新情況，以及市場(chǎng)影響？

2、當(dāng)前市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)？

3、技術(shù)分析對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)有何啟示？

三、分析評(píng)論

1、貿(mào)易戰(zhàn)的最新情況，以及市場(chǎng)影響？

本周五，外媒公布，在美國不展現(xiàn)誠意的情況下，中國沒有興趣進(jìn)行和談。這使得原本在大阪G20會(huì)議出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的預(yù)期落空，周五市場(chǎng)應(yīng)聲大跌。

中國強(qiáng)勢(shì)表態(tài)，而想要美國總統(tǒng)頂著主流民意展現(xiàn)誠意，目前來看也是非常困難的。如此就目前局勢(shì)看，中美貿(mào)易邊打邊談的模式，大概率以打?yàn)橹?，以談為輔。中美貿(mào)易談判進(jìn)入第二階段，苦修內(nèi)功，打壓對(duì)手。美國方面，延長了對(duì)歐日的汽車關(guān)稅的實(shí)施，向潛在盟國釋放善意；行政限制華為，對(duì)華進(jìn)行技術(shù)封鎖；對(duì)中國重要進(jìn)口需求品進(jìn)行價(jià)格干預(yù)，截止目前，因?yàn)閺囊晾顺烦龇菓?zhàn)斗人員引發(fā)猜測(cè)，本周美原油在庫存顯著增長的背景下，上漲2.14%。農(nóng)業(yè)部的大豆種植報(bào)告，草地貪夜蛾發(fā)作使得大豆、和玉米大漲，文華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲1.65%。鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出兩年新高，主力合約一周上漲7.86%。而中國方面，對(duì)內(nèi)主流媒體輪流安撫情緒，發(fā)改委稱對(duì)美國加稅有相應(yīng)預(yù)案對(duì)應(yīng)，對(duì)外希望通過飛機(jī)訂單拉攏歐洲，同時(shí)也有在美債上進(jìn)行反擊的傳聞。中美雙方已經(jīng)進(jìn)入明爭暗斗，這對(duì)脆弱的的經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)無疑是重大打擊。

當(dāng)前，國內(nèi)的四月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大都不及預(yù)期。全球航空貨運(yùn)量正在以08年以來最快的速度下行，萎縮程度最嚴(yán)重的運(yùn)輸線路主要集中在亞洲地區(qū)。低迷的需求疊加高企的物價(jià)，經(jīng)濟(jì)周期存在進(jìn)入滯漲期的風(fēng)險(xiǎn)。中國主流觀點(diǎn)認(rèn)為：和則兩利，斗則雙輸，但是持久戰(zhàn)到底什么結(jié)果？有時(shí)候歷史的故事值得我們研究。后市走勢(shì)仍將取決于政府和美國之間博弈。

2、當(dāng)前市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)？

國泰君安策略認(rèn)為,由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在一季度見底，在沒有2018年的恐懼狀態(tài)下，本輪調(diào)整最多至2700/2800,2700點(diǎn)應(yīng)該會(huì)有強(qiáng)支撐。影響的股市進(jìn)度的改革的力度和措施，3500點(diǎn)還能看到的。

3、技術(shù)分析對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)有何啟示？

本周滬指總體呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，貿(mào)易戰(zhàn)的相關(guān)信息主導(dǎo)了市場(chǎng)走勢(shì)。上周2800的支撐位（年線、半年線）和3000點(diǎn)的阻力位（跳空缺口、3月震蕩區(qū)間下軌、調(diào)整的0.618位）都沒有變，依舊會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。不過，目前來看，周五的下跌宣告了短期反彈的結(jié)束，而反彈并未觸及0.618位，屬于弱勢(shì)反彈，2800點(diǎn)的支撐可能將再度面臨考驗(yàn)。

不過，從周K線角度看，滬指本周11042億較上周12503億略有萎縮，期指三個(gè)合約（考慮換月影響，采用主力加次月）的持倉量總體下降。顯示空頭動(dòng)能近一步衰竭?？儍?yōu)股指數(shù)當(dāng)前1619點(diǎn)，60日均線為1612點(diǎn)，是主流風(fēng)格指數(shù)中唯一處于60日線以上的。到底是績優(yōu)股指數(shù)將市場(chǎng)拉回60日線，還是其它風(fēng)格最終拖累績優(yōu)股指數(shù)再度破位，我們拭目以待？

邏輯推演圖：（繼續(xù)CONTINUE / 中止 STOP）

當(dāng)前市場(chǎng)估值水平：資本化率59.7%（截止周四）

2019年5月17日

作者：嘉旗會(huì)主