關(guān)于投資，我們一直強(qiáng)調(diào)最重要的部分是“時(shí)間杠桿”。投資不是比誰(shuí)短期速度快，而是長(zhǎng)期能跑的遠(yuǎn)。所有投資大師中，投資年限最長(zhǎng)的人就是巴菲特。我們會(huì)特別關(guān)注那些投資年限足夠長(zhǎng)的大師。從下面這張圖中我們看到，有一個(gè)叫做Shelby Davis的人，擁有超過(guò)45年的投資年限。他就是大名鼎鼎“戴維斯王朝”的當(dāng)家創(chuàng)始人。關(guān)于他，我們?cè)?jīng)也分享過(guò)楊天南先生翻譯的《戴維斯王朝》讀書筆記。今天，我們簡(jiǎn)單分享來(lái)自深度價(jià)值投資者戴維斯的十條成功法則。

第十條：把錢存下來(lái)不斷投資。謝爾比戴維斯非?！傲邌荨保?jīng)常穿破舊的衣服，孩子們?cè)谕陼r(shí)，也完全不知道父親已經(jīng)是一個(gè)富豪了。他不斷把錢存下來(lái)，用來(lái)做投資。事實(shí)上他絕非吝嗇，而是不喜歡浪費(fèi)。把錢省下來(lái)，通過(guò)投資里創(chuàng)造更大的財(cái)富。

第九條：相信復(fù)利的力量。有一次戴維斯的孫子讓一塊錢買一個(gè)熱狗，戴維斯的回復(fù)是：你知道嘛，如果好好投資今天的一塊錢每五年會(huì)翻倍。等你五十年后到我今天的年齡，一塊錢會(huì)變成1024元。你愿意花1000元買一條熱狗嗎？復(fù)利是全球第八大奇跡，你必須做時(shí)間的朋友。

第八條：懂得歷史。當(dāng)你了解歷史之后，你會(huì)發(fā)生其實(shí)沒(méi)有任何“黑天鵝”。所有發(fā)生的事情，在過(guò)去已經(jīng)發(fā)生過(guò)了，也會(huì)在未來(lái)再次發(fā)生。每一次會(huì)有不同，但都相似。要相信周期的力量。

第七條：股票市場(chǎng)長(zhǎng)期回報(bào)率是很好的。短期下跌重要嗎？如果把時(shí)間拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)股票幾乎是所有資產(chǎn)中，長(zhǎng)期回報(bào)率最好的。1946年的時(shí)候，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率是2.03%。投資者寧愿買國(guó)債，也不愿意買股票。但是當(dāng)時(shí)國(guó)債收益率還跑不贏通脹。許多人寧愿錢放著貶值，也不愿意買股票。其實(shí)拋開(kāi)短期的波動(dòng)，股票是非常優(yōu)秀的資產(chǎn)。

第六條：熊市幫你賺錢。既然股票市場(chǎng)長(zhǎng)期回報(bào)率很好，那么熊市才是我們的朋友。不要老想著買在最底部，戴維斯從來(lái)沒(méi)有在大底部買到過(guò)股票。但是沒(méi)關(guān)系，買入打折的股票長(zhǎng)期收益很大。

第五條：高估值跌起來(lái)很快。在任何價(jià)格買入股票從來(lái)不是正確的。戴維斯是一個(gè)深度價(jià)值投資者，他痛恨買入高估值的股票。高估值的熱門股，跌起來(lái)也同樣迅速。

第四條：很少有人會(huì)正確使用杠桿。戴維斯也用杠桿，但是不是無(wú)腦加杠桿。他在股票大幅低估的時(shí)候，用杠桿進(jìn)行購(gòu)買，而不是永遠(yuǎn)滿倉(cāng)+杠桿。對(duì)于大部分人來(lái)說(shuō)，最好不要用杠桿。

第三條：通過(guò)寫作來(lái)保持思路。戴維斯的生涯，先開(kāi)始寫作出書，再做投資。他長(zhǎng)期保持每周寫作的習(xí)慣。寫作不是為了讀者，而是為我們自己。通過(guò)把想法寫下了，才能整理思路。

第二條：投資的三步法則。第一是學(xué)習(xí)，第二是收益，第三是回饋。學(xué)習(xí)要花很多時(shí)間才能成為專家，而且你必然伴隨著失敗。收益是對(duì)于長(zhǎng)期學(xué)習(xí)成功的反饋。而最終是回饋，無(wú)論是財(cái)富的回饋還是智慧的分享。

第一條：什么時(shí)候開(kāi)始不重要，重要的是在那里結(jié)束。每個(gè)人都想早點(diǎn)開(kāi)始，大家最怕的是輸在起跑線。戴維斯起步做投資的時(shí)候，已經(jīng)是38歲的“高齡”。這個(gè)年齡，或許是許許多多人，希望通過(guò)投資獲得財(cái)富自由的年齡。戴維斯才剛剛開(kāi)始。

不過(guò)這完全沒(méi)有關(guān)系，他在38歲以5萬(wàn)美元起家，最終將投資做到了10億美元。他將投資做到了94歲，也是他去世的年齡。投資是長(zhǎng)跑，投資可以做一輩子，你在什么時(shí)候開(kāi)始不重要，重要的是在哪里結(jié)束。