一周行情回顧

國際原油：本周五美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)被向下修正加劇了市場對未來石油需求的擔憂情緒，原油期貨周五結(jié)算價走低。NYMEX-5月輕質(zhì)低硫原油期貨合約結(jié)算價跌53美分，至每桶80美元，跌幅0.7%，結(jié)算價為3月15日以來最低水平。美國商務(wù)部將美國去年第四季度GDP折合成年率的增幅由此前報告中的5.9%向下修正至5.6%。此次向下修正引發(fā)石油市場擔心美國經(jīng)濟復(fù)蘇過于緩慢，未來幾個月內(nèi)原油需求可能不會有大幅增長。整體上看，本周國際原油價格仍在80-83美元之間震蕩行走，從技術(shù)面看仍看不出未來的趨勢。接下來將密切關(guān)注美國勞工部定于下周五公布的美國3月份失業(yè)報告。失業(yè)人數(shù)減少意味著路上車輛數(shù)量增多，而且這個夏季將有更多美國人有能力駕車出游，如此一來是有助于提振油價的。

PTA：本周PTA主力合約自1005逐步轉(zhuǎn)移至1009合約上，PTA1009合約價格周一至周四基本在8300-8500元之間徘徊，并且盤中價格區(qū)間震蕩范圍很小，然而，本周五的一根大陽線似乎使PTA有短期擺脫震蕩區(qū)間的跡象。我們從1009合約K線圖中看出，周五價格曾突破前期高點，可遺憾收盤價格略有回落，但這并不影響對短期內(nèi)PTA可能會形成小反彈。

市場分析
 
　　本周五美國商務(wù)部在對國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的第三次修正報告中公布，美國去年10-12月份GDP折合成年率增長5.6%。美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，美國2009年末經(jīng)濟雖呈強勁增長，但力度較原先預(yù)期略顯不足，這是因為消費者和企業(yè)開支被向下修正。周五的數(shù)據(jù)是美國2009年第四季度GDP數(shù)據(jù)終值。一個月前，商務(wù)部公布的美國第四季度GDP增幅為5.9%，初步數(shù)據(jù)為增長5.7%，美國2009年第三季度GDP增幅為2.2%。2010年第一季度GDP增幅可能不及去年第四季度，預(yù)計增幅為2.5%-3.0%。本周國際原油價格波動不大，因為市場都在等待下周公布的ISM及勞工數(shù)據(jù)。
 
　　自上周印度央行加息使得其它新興市場國家也可能跟著加息的預(yù)期將打擊大宗商品的需求。如果新興市場相繼加息，它們的貨幣最終會比美元更具吸引力，因為美國在今年秋天以前都不太可能上調(diào)其超低利率。不過，加息所引發(fā)的經(jīng)濟增長的擔憂掩蓋了利差優(yōu)勢。投資者擔心作為全球經(jīng)濟增長主引擎的新興市場會因為加息而出現(xiàn)增長放慢，進而給全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來壓力。
 
　　目前希臘債務(wù)危機也影響著全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐，世界銀行行長佐立克周五表示，盡管歐盟達成新協(xié)議同意在必要時向希臘提供緊急貸款，但希臘和其它備受高債務(wù)和經(jīng)濟增長乏力困擾的歐盟成員國仍將困難重重。佐立克稱希臘、葡萄牙和西班牙將在一段時期內(nèi)面臨高債務(wù)和失業(yè)壓力。佐立克認為，全球經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的可能性非常小，但也不是絕對不存在。
 
　　中國方面央行春節(jié)前決定從今年2月25日起又一次上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，主要是抑制1月份新增貸款的快速增長。雖然節(jié)后存款準備金率上調(diào)0.5個百分點將回籠流動性3000億元，但超額準備金率仍將高于2%，實質(zhì)對國內(nèi)流動性影響較小。從數(shù)據(jù)分析角度是如此，但從市場價格表現(xiàn)看，此次上調(diào)的結(jié)果還是造成價格一定上行壓力，大多數(shù)投資者認為這是央行收緊流動性的表現(xiàn)。
 
　　PTA：基本面上，首先看PTA上游，本周亞洲PX價格在1005-1020美元之間，較上周有小幅度下跌，下跌幅度在20美元左右，這種下跌對PTA來說影響并不大。上游除了PX外，還有相當重要的便是國際原油的變化，原油在80-83美元之間波動已達一個半月時間，到目前為止，從技術(shù)上還是無法判斷未來原油價格的走勢，這在一定程度上給其下游PTA價格造成了不明朗的格局。
 
　　下游方面，上周以來聚酯工廠銷量出現(xiàn)較明顯放大，工廠庫存壓力有一定下滑，但終端需求追漲熱情低于市場預(yù)期。行業(yè)主流聚酯工廠對后市偏謹慎，對終端本月剛性采購周期預(yù)期落空后，企業(yè)經(jīng)營部門在操作上維持出貨思路，近幾周來多數(shù)工廠報價偏穩(wěn)，部分工廠報價傾于下調(diào)或者有優(yōu)惠措施。當前聚酯產(chǎn)品基本處在虧損的邊沿，以聚酯切片來說，半光切片價格在9700—9800元/噸，MEG和PTA在8000元/噸水平，不考慮其它成本，原料成本和產(chǎn)品價格之間基本沒有價差空間，這可能會成為后期聚酯產(chǎn)品價格走強的動因之一。就PTA本身開工率而言又在逐步回升中，根據(jù)CCF的行業(yè)消息，前段時間隨著大連、江蘇等PTA裝置的停工檢修，開工率一度降至78%，隨著大連工廠的檢修完畢，開工率再度上升到87%。
 
　　現(xiàn)在歐美的消費者對消費比較謹慎，這讓客戶不敢貿(mào)然下大量訂單，只好用小訂單試探。避免一旦市場出現(xiàn)波動，給自己造成壓力。而歐美陸續(xù)公布的消費者信心指數(shù)恰恰認證了這個觀點，美國經(jīng)濟咨詢會數(shù)據(jù)顯示2月美國消費者信心指數(shù)為46，已經(jīng)達到近10個月的最低點。歐盟委員會公布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)16國2月份消費者信心指數(shù)出現(xiàn)十個月來的首次下降。初步數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)2月份消費者信心指數(shù)從1月份的-15.8降至-17.4。從華交會上接訂單的表現(xiàn)我們可以解釋目前PTA作為紡織品上游原料價格震蕩的原因了。
 
　　后市展望
 
　　上述我們回顧了本周國際原油市場及國內(nèi)化工PTA的走勢，本周原油價格依然處在震蕩狀態(tài)，國內(nèi)PTA基本面變化不大，但從技術(shù)面看可能會出現(xiàn)短期小幅上漲。