近段時(shí)間國(guó)內(nèi)干旱題材引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)油菜籽減產(chǎn)的炒作，鄭商所菜籽油自3月中旬再次振蕩上行，成交量和持倉(cāng)量大幅增加，并一度領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)油脂，表現(xiàn)非常搶眼。

周邊市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)油脂提振作用有限

美豆5月在920附近企穩(wěn)后走出了一波反彈行情，但隨著期價(jià)逐漸逼近980附近，上行阻力不斷增加，且美農(nóng)業(yè)部3月31日種植意向報(bào)告即將公布，在面積數(shù)據(jù)明朗化之前，交易商們會(huì)比較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美豆將在950—980區(qū)間振蕩，國(guó)內(nèi)油脂從美豆市場(chǎng)獲得的提振作用有限。

美元仍可能對(duì)商品市場(chǎng)施壓

希臘債務(wù)問題再度升溫，打擊了近期剛剛有所好轉(zhuǎn)的市場(chǎng)情緒，同時(shí)新興市場(chǎng)的貨幣政策逐漸趨緊，美國(guó)亦傳聞將再次調(diào)高貼現(xiàn)率。因此，美元隨時(shí)可能出現(xiàn)反彈，并繼續(xù)對(duì)商品市場(chǎng)施壓。

減產(chǎn)預(yù)期為菜籽油提供底部支撐

從去年7月份至今，我國(guó)西南地區(qū)發(fā)生了罕見的秋、冬、春三季連旱，嚴(yán)重干旱對(duì)當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成了惡劣影響。油菜籽產(chǎn)地中受干旱影響比較嚴(yán)重的主要有云南、貴州、四川等地。根據(jù)云南農(nóng)業(yè)部門的統(tǒng)計(jì)，干旱使當(dāng)?shù)赜筒俗旬a(chǎn)量減少了40%—50%，但由于云南產(chǎn)量?jī)H占總產(chǎn)量的2%，因此影響不是很大。而四川和貴州兩省因產(chǎn)量大約占總產(chǎn)量的20%而備受市場(chǎng)關(guān)注。四川省的油菜籽種植主要集中在川東和川西，而干旱比較嚴(yán)重的地區(qū)主要在川南和川中，四川糧食局近日表示，干旱不會(huì)對(duì)四川的油菜籽產(chǎn)量造成明顯的影響。而貴州省受災(zāi)較重，單產(chǎn)預(yù)計(jì)由2.137噸/公頃降至2.134噸/公頃，減產(chǎn)15萬噸左右。雖然目前天氣對(duì)油菜籽產(chǎn)量的影響還沒有一個(gè)定論，但天氣惡劣導(dǎo)致油菜籽減產(chǎn)的預(yù)期仍將為市場(chǎng)提供底部支撐。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足將限制菜籽油反彈空間

2009年11月15日起國(guó)家允許進(jìn)口油菜籽在非主產(chǎn)區(qū)的部分省區(qū)銷售，這將增加國(guó)內(nèi)油菜籽的供應(yīng)，且國(guó)家收儲(chǔ)的140萬噸菜籽油尚未投放市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)依舊充足。根據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份中國(guó)進(jìn)口豆油22588噸，進(jìn)口大豆294.9萬噸，雖然進(jìn)口油、籽的到港量呈現(xiàn)出環(huán)比下滑的跡象，但由于近期國(guó)內(nèi)油脂的消費(fèi)仍沒有啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)油脂居高不下的庫存仍將壓制包括菜油在內(nèi)的油脂期現(xiàn)價(jià)格的反彈。

技術(shù)上，若對(duì)菜籽油9月日線圖進(jìn)行黃金分割，可以發(fā)現(xiàn)K線在8200附近面臨壓力。1月份形成的跳空缺口是期價(jià)繼續(xù)上行的巨大障礙，自2底以來，雖然期價(jià)多次沖破8200一線，但每次都黯然回落。目前K線上方臨近布林通道上軌，且遠(yuǎn)離5日均線，有調(diào)整的可能?？傊髂细珊堤鞖庖鸬年P(guān)于產(chǎn)量的炒作仍將為菜籽油提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足仍是籠罩在期價(jià)上方的利空因素，菜籽油振蕩上行仍需周邊市場(chǎng)以及資金面的配合，短期內(nèi)菜籽油9月將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)箱體振蕩走勢(shì)。