早秈稻期價近期在天氣因素及消費好轉(zhuǎn)提振下振蕩趨漲。從早秈稻指數(shù)的周K線圖來看，期價在2100元/噸一線企穩(wěn)，且20周均線趨勢向上，強弱指標RSI在2月中旬形成黃金交叉后持續(xù)向上，當前運行在偏強區(qū)域顯示期價后市仍有繼續(xù)向上的可能。與此同時，早秈稻主力1009合約在日K線上有構(gòu)筑“W”底之勢，如果后市期價有效突破2170元/噸壓力位，或?qū)⑻魬?zhàn)前高。

國際米價長期看漲

美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2009/2010年度全球大米產(chǎn)量為4.403億噸（成品米），較上月預測值上調(diào)了400萬噸，但仍比2008年歷史高點減少1.6%。雖然美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)2009/2010年度全球大米產(chǎn)量數(shù)據(jù)對大米價格產(chǎn)生了壓力，CBOT稻米期價近期持續(xù)呈現(xiàn)盤整走勢，其中交易最為活躍的5月合約期價在12.35—12.75美分/英鎊區(qū)間振蕩。但從技術(shù)上看，如果CBOT稻米期價在12.35美分/磅一線能夠企穩(wěn)，那么后市仍存有振蕩向上的可能。而且近期發(fā)生在東南亞各國的厄爾尼諾天氣已經(jīng)影響到了春季稻的播種，從而使大米產(chǎn)量存有減少的可能。而且，相關(guān)氣象部門預測，今年厄爾尼諾天氣或?qū)⒊掷m(xù)到夏季，那么可能對今年秋稻生產(chǎn)產(chǎn)生不利影響，并會使全球大米產(chǎn)量大幅下降。雖然當前全球米價走勢依然偏弱，但長期來看，災害性天氣引起的減產(chǎn)及由于水源以及耕地面積的持續(xù)減少，全球大米市場仍面臨供應壓力。因此，中長期來看，全球大米市場當前的弱勢行情可能僅是暫時的，在市場價格徘徊整理后有望上行。

緊縮流動性壓制商品價格

目前，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟環(huán)境對商品市場整體來說是較為利空的。央票的高頻率大規(guī)模發(fā)行、銀行準備金率上調(diào)及央行會否在近期加息等問題都成為打壓上商品價格的因素。在國家統(tǒng)計局公布的2月份我國主要經(jīng)濟指標中，CPI同比上漲2.7%，大大高于市場普遍預期的2.2%。雖然物價上漲跟春節(jié)期間消費活躍有關(guān)，但由于此數(shù)值距國家調(diào)控安全線3%已經(jīng)較為接近，且CPI上漲至2.7%導致現(xiàn)在一年期存款的實際利率已經(jīng)為-0.45%，由此引發(fā)市場越來越強烈的加息預期。另外，2月份新增貸款7001億元，雖然符合市場預期，但也令3月份的信貸投放壓力驟增。雖然加息尚是未知數(shù)，但當前國家通過緊密的公開市場操作和上調(diào)銀行準備金率兩種手段回籠資金、收緊銀根。3月15日至22日一周時間，央行通過公開市場操作凈回籠資金2130億元，連續(xù)4周實現(xiàn)凈回籠，回籠量較上周的1000億元猛增1倍，為兩年來資金回籠規(guī)模最大的一周。央票的持續(xù)大規(guī)模發(fā)行顯示管理層對沖到期票據(jù)的決心很強。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份到期央票規(guī)模高達6860億元，以到期央票規(guī)?？囱胄谢?qū)⒗^續(xù)加大央票的發(fā)行力度。另一倍受市場關(guān)注的因素是存款準備金率的上調(diào)情況。2月25日央行再次上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，預計可以凍結(jié)銀行資金近3000億元。而從上兩次央行調(diào)整準備金率的時間頻率上看，間隔約為1個月，再綜合考慮信貸情況及我國經(jīng)濟形勢，央行再次上調(diào)準備金率的時間或已臨近。

政策支撐早秈稻價格

為了進一步加大對種糧農(nóng)民的支持力度，保護農(nóng)民的種糧積極性，促進糧食生產(chǎn)的發(fā)展，國家今年將繼續(xù)對各類稻谷實行保護價收購政策。且保護價相對去年水準有不同程度提高。保護價收購對早秈稻期價來說是一個堅實的底部支撐，且不斷提高的收購價格顯示出國家相關(guān)部門對保護農(nóng)民種糧積極性、促進糧食增產(chǎn)增收的決心。

旱情影響春耕，或引起早秈稻減產(chǎn)

通常情況下，早秈稻的播種時間是每年的3月中下旬，而今年由于受干旱天氣影響，部分地區(qū)不得不推遲種植，受旱嚴重的部分地區(qū)已準備放棄種植早秈稻而選擇更為抗旱的作物。自去年秋季開始，我國南方大部分地區(qū)出現(xiàn)了少雨高溫干旱天氣，其中西南、江南、華南部分地區(qū)發(fā)生了嚴重干旱，廣西、云南更是遭受百年一遇的罕見特大旱災，嚴重影響了農(nóng)作物的生長。廣西作為早秈稻的主產(chǎn)區(qū)，其年產(chǎn)量約為580萬噸，占全國產(chǎn)量的20%左右，而當前廣西部分地區(qū)的旱情已達到特大干旱等級，已經(jīng)嚴重影響早秈稻播種。與此同時，受災較重的是我國華南的大部分地區(qū)，這一地域集中了我國早秈稻85%以上的產(chǎn)量，如果后期沒有有效降雨緩解旱情，那么今年早秈稻或?qū)⒋蠓秶鷾p產(chǎn)。據(jù)氣象部門預測，這次發(fā)生在我國的大范圍干旱天氣或?qū)⒀永m(xù)到今年晚春，甚至有可能持續(xù)到今年夏季，那么干旱或?qū)⒃斐山衲晡覈Z食作物減產(chǎn)。而產(chǎn)量下降將會促使農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，從而會利多早秈稻期價。

消費隨經(jīng)濟復蘇趨于好轉(zhuǎn)

隨著各地院校開學、工廠復工、農(nóng)民工返城，早秈稻市場的需求有所增加。受需求趨增刺激，加上因干旱引起的其它農(nóng)產(chǎn)品價格普漲的提振，當前早秈米價格溫和上漲。據(jù)了解，截至3月19日，標準一級早秈米全國平均價格為2790元/噸，同比上漲2.57%?？紤]到我國經(jīng)濟正處于穩(wěn)步復蘇階段，外貿(mào)出口及國內(nèi)消費逐步增強，且由于用工荒引起的工資上漲必將吸引更多農(nóng)民工進城務工，那么作為居民主要口糧的早秈米需求將進一步增加。后期，估計隨著早秈稻加工消費旺季的到來，未來早秈稻現(xiàn)貨價格還存在一定的上揚空間。

綜上所述，盡管國家緊縮流動性或?qū)⒁鹕唐肥袌稣袷?，但考慮到早秈稻自身商品屬性較強，后市市場價格或有調(diào)整但空間較為有限。而且，國家再次提高早秈稻最低收購價已為早秈稻期價提供了堅實的底部支撐。此外，當前發(fā)生在早秈稻主要產(chǎn)區(qū)的旱災將對春播產(chǎn)生不利影響，或?qū)⒘罱衲暝缍i稻出現(xiàn)一定幅度的減產(chǎn)，加上經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)促使早秈米消費增加，早秈稻現(xiàn)貨價格后市仍具有上漲空間，再考慮到通脹或?qū)⒃诮衲觑@現(xiàn)其影響力、農(nóng)資材料上漲及雇工成本的增加等均將推動早秈稻價格上漲。因此，早秈稻期價長期來看將呈現(xiàn)緩慢的振蕩上漲格局。