自2月下旬以來，西南地區(qū)的干旱天氣開始受到人們的重視。目前，隨著旱情的發(fā)展，人們對西南地區(qū)的旱災(zāi)日益關(guān)注。由于西南地區(qū)為我國重要的油菜籽產(chǎn)區(qū)，菜油也因市場預(yù)期今年油菜籽產(chǎn)量將大幅下滑而走高。那么，旱災(zāi)到底能支撐菜油價格漲多高？

從當(dāng)前的旱情來看，云南大部、貴州中部和西南部、川西高原南部和廣西西北部等地維持氣象干旱重旱等級。受干旱天氣影響，云南油菜基本絕收，貴州油菜種植受到嚴(yán)重影響。但歷年各省油菜籽產(chǎn)量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，重災(zāi)區(qū)的云南、貴州、廣西油菜籽的總產(chǎn)量不及全國產(chǎn)量的8%，干旱天氣的影響有多大還看四川受災(zāi)的程度。從當(dāng)前受災(zāi)的區(qū)域來看，四川的重災(zāi)區(qū)主要在攀西地區(qū)，該地區(qū)并非四川油菜籽的主產(chǎn)地。與此同時，資陽、內(nèi)江、眉山等主產(chǎn)區(qū)輕微干旱，通過人工降雨等方式已經(jīng)緩解了旱情。據(jù)四川油脂協(xié)會有關(guān)人士介紹，當(dāng)前四川油菜籽主產(chǎn)區(qū)的油菜生長受干旱天氣的影響并不明顯，但如果繼續(xù)沒有有效降雨出現(xiàn)，后期當(dāng)?shù)赜筒说纳L就會受到較大影響，當(dāng)前當(dāng)?shù)赜筒藫P花期基本結(jié)束，隨后而來的結(jié)莢期對水分要求很高。

據(jù)氣象部門預(yù)測，今日貴州中東部有小雨或陣雨，未來數(shù)日，云南、川西高原南部、廣西西北部等旱區(qū)基本無降水，云南、貴州、川西高原南部、廣西西北部等氣象干旱區(qū)旱情將持續(xù)或發(fā)展。如果四川旱情繼續(xù)惡化，四川地區(qū)的油菜單產(chǎn)將會受到嚴(yán)重影響。但如果后期出現(xiàn)降雨，則旱情的不利影響將會大大降低。投資者可以關(guān)注3月下旬至4月中旬的四川天氣情況，如果這段時間內(nèi)，天氣依然干旱，菜油可能會出現(xiàn)新一輪上漲行情。

值得注意的是，由于干旱天氣的影響和種植效益低于務(wù)工收入，各地油菜的播種面積出現(xiàn)一定的下降。相關(guān)市場人士預(yù)計，湖北地區(qū)播種面積減少5%，安徽減少10%，四川減少10%。如果預(yù)估值正確，那么我國新季油菜籽產(chǎn)量將較去年下降。這將為菜油價格提供支撐。

盡管干旱天氣短期內(nèi)對菜油價格具有提振作用，但從中長期的角度看，干旱題材難以支撐菜油走出獨立上漲行情。

首先，國內(nèi)油菜籽、菜油庫存充足。為保證農(nóng)民利益，國家一直對油菜籽進行收儲，并延長了春播油菜籽收購政策的執(zhí)行期，這有效支撐了菜油價格，但另一方面也使得國內(nèi)國儲油菜籽庫存較高。與此同時，當(dāng)前各地油廠菜油庫存較為充足。后期如果菜油價格過高，有可能導(dǎo)致國家放儲，這將對菜油價格形成壓制。另據(jù)了解，當(dāng)前國產(chǎn)油菜籽的壓榨利潤為100—200元/噸，在油廠并不看好油脂后市的前提下，菜油價格繼續(xù)攀升將會吸引大量的保值盤介入。

其次，去年11月國家要求加拿大油菜籽船貨必須出具不含有黑腳病的證書，但允許在今年7月31日前有過渡期。如果過渡期內(nèi)菜油價格大幅飆升，油廠將會加大對國外油菜籽的采購量，這將抑制菜油的漲幅。據(jù)了解，當(dāng)前進口油菜籽壓榨利潤在500—600/噸。

再次，2009/2010年度南美大豆大幅增產(chǎn)，遠(yuǎn)期大豆、豆油進口成本較低，如阿根廷4月船期進口豆油成本價為7357元/噸。如果后期菜油價格獨自走高，市場需求將轉(zhuǎn)向價格較低的豆油，這顯然限制菜油的漲幅。

總之，干旱天氣有利于提振菜油價格，但菜油依然難以脫離油脂整體供需面而獨自上漲。后期，隨著5月份南美大豆的大量上市，國內(nèi)油脂市場將面臨實質(zhì)性供應(yīng)壓力。在市場未有效消化掉南美大豆增產(chǎn)的供應(yīng)壓力以前，油脂市場難以走出趨勢性行情，并將延續(xù)振蕩走勢。短期內(nèi)，估計菜油主力1009合約將在7900—8200元/噸區(qū)間振蕩。操作上建議，菜油主力1009合約期價已經(jīng)接近8200元/噸壓力位，此時追高風(fēng)險加大，投資者逢高多單可減持。