【美元強(qiáng)勢(shì)及策略：】
 
　　美元走強(qiáng)將削弱大宗商品的投資吸引力。
 
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不平衡導(dǎo)致歐元兌美元仍將下行，估計(jì)不久會(huì)回落到1.30。其中的焦點(diǎn)是：希臘債信危機(jī)再生波瀾。
 
　　希臘一官員表示：因?qū)W盟不抱希望，稱可能尋求國際貨幣基金組織的幫助。另外，希臘在兩個(gè)月內(nèi)將有560億歐元債務(wù)到期，因此，還債與再借債的壓力十分巨大，這將對(duì)歐元構(gòu)成長期而沉重的壓力。

與此同時(shí)，美國近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體不錯(cuò)，尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)溫和向好，反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入良好狀態(tài)。下周美國將標(biāo)售1千多億美的公債，上半年還有大量國債到期，這些均需要強(qiáng)勢(shì)美元才能順利完成。
 
　　策略：美元存在中長期反復(fù)走強(qiáng)的內(nèi)在動(dòng)因，這在上半年會(huì)壓制商品，但因整體經(jīng)濟(jì)向好，這種利空因素會(huì)有所折扣。這兩種力量的交替作用，使得商品價(jià)格的走勢(shì)較為動(dòng)蕩，這需要投資者在策略上具有一定的靈活性。
 
　　【金屬市場(chǎng)分析：】

LME銅維持在一個(gè)窄幅的區(qū)間內(nèi)振蕩（7300-7600美元），周五下跌50美元報(bào)7445美元/噸。美元走強(qiáng)與對(duì)需求憂慮是市場(chǎng)缺乏動(dòng)力的主要因素。技術(shù)上，這種區(qū)間振蕩短期內(nèi)還將維系，等待某種因素打破這種沉悶局面。
 
　　相對(duì)中國，旺季已經(jīng)來臨，但今年現(xiàn)貨表現(xiàn)顯然不如往年。資金壓力及銅價(jià)偏高是造成內(nèi)需偏弱的主要原因。上周上交所銅庫存再度增加就反映了這點(diǎn)，庫存增加了1.36萬噸（9%），為16.9萬噸，這已是7年來的高位。
 
　　周五，印度突然上調(diào)短期借貸利率25個(gè)基點(diǎn)，以抵御通脹預(yù)期。這顯然會(huì)使得人們想到中國：何時(shí)加息？加息會(huì)階段性地抑制需求。上周央行凈回籠了2,130億元人民幣，創(chuàng)下兩年來新高。看來上半年貨幣供應(yīng)偏緊與加息預(yù)期始終會(huì)壓制市場(chǎng)。
 
　　相對(duì)西方世界，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯且前景轉(zhuǎn)佳，精銅需求有所回升。這一點(diǎn)可從LME銅庫存持續(xù)減少上得到驗(yàn)證。如今，LME銅庫存自3月1日起已減少2.8萬噸，至兩個(gè)月低位的52.3萬噸。預(yù)計(jì)這種態(tài)勢(shì)仍將在第二季度持續(xù)，因?yàn)榇藭r(shí)是每年金屬需求最強(qiáng)勁的時(shí)候。
 
　　當(dāng)前，應(yīng)當(dāng)有這樣的共識(shí)：中國及全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫衰退走向復(fù)蘇，2010年是經(jīng)濟(jì)整固之年。第二季度的基調(diào)仍舊是消費(fèi)旺季，因此，我們對(duì)銅市的看法是：短期內(nèi)維持區(qū)間振蕩，即便出現(xiàn)向下破位，銅價(jià)亦走不遠(yuǎn)，在經(jīng)濟(jì)向好及需求旺季的作用下，整體市場(chǎng)仍偏于上行。
 
　　【螺紋鋼市場(chǎng)策略：】
 
　　上周螺紋鋼期貨在快速上漲之后呈回落整理之勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)未來現(xiàn)貨回暖充滿期待。周五，遠(yuǎn)期主力合約RB1010上漲6元，報(bào)4757元/噸，高于RB1005合約（報(bào)4346元/噸）411元/噸。
 
　　由于寶鋼并未如預(yù)期地上調(diào)4月產(chǎn)品出廠價(jià)，令鋼市受壓，現(xiàn)貨暫時(shí)停止上漲。19日上海螺紋鋼20mmHRB400報(bào)價(jià)為4120元/噸（理重），北京為4270元/噸（實(shí)重）。由于期貨遠(yuǎn)期升水較大，導(dǎo)致了鋼廠及貿(mào)易商的套保拋盤，并陷于盤整。
 
　　寶鋼沒有調(diào)價(jià)，一個(gè)重要的原因是怕影響正在進(jìn)行的鐵礦石談判。因此，價(jià)格不漲是暫時(shí)的，未來取決于市場(chǎng)需求。
 
　　當(dāng)前鋼材消費(fèi)出現(xiàn)回升，建筑庫存本年度首次下降。截至3月19日，鋼之家網(wǎng)站重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國內(nèi)14個(gè)主要城市線材庫存總量為143.49萬噸，較上周末減少5.06萬噸；螺紋鋼庫存總量為482.44萬噸，較上周末減少1.44萬噸。預(yù)計(jì)，隨著二季度消費(fèi)趨旺，庫存將呈現(xiàn)明顯地下降。另一方面，海外鋼價(jià)出現(xiàn)穩(wěn)步回升，國內(nèi)出口環(huán)境將顯著改善。春節(jié)過后，中國鋼材出口報(bào)價(jià)全面上漲。截止3月中旬，中國一線鋼廠熱軋板卷出口報(bào)價(jià)已經(jīng)突破600美元/噸（FOB，4月份裝船）。
 
　　與此同時(shí)，成本上升的壓力并沒有消除，外方鐵礦石長協(xié)報(bào)價(jià)升至90%。由于中國鐵礦石對(duì)外依存度達(dá)70%，因而定價(jià)權(quán)微弱。截止3月19日，中國進(jìn)口印度品位為63.5%的現(xiàn)貨礦價(jià)格突破150美元/噸，再創(chuàng)新高。
 
　　總之，成本推動(dòng)與消費(fèi)回升是鋼材上漲的主要?jiǎng)恿?，而庫存的壓力與鋼企階段性的拋壓將阻斷過快的升勢(shì)，預(yù)期市場(chǎng)將呈波浪式上漲特征?！叭齑婊睂⒃谙乱浑A段展開，真正的消費(fèi)旺季還5、6月份，目標(biāo)在5000元/噸之上。
 
　　策略：RB1010合約在4750元/噸之下，可適量介入；等待市場(chǎng)調(diào)整成熟及現(xiàn)貨再度回升，屆時(shí)可加碼。當(dāng)遠(yuǎn)期上升過快并與近月價(jià)差拉大之時(shí)，可拋部分頭寸于RB1005合約或后期月份，以便階段性鎖定利潤。