受周邊市場大跌的影響，周四兩市繼續(xù)呈現(xiàn)調(diào)整走勢。值得一提的是，相比于受以招行為代表的大盤藍(lán)籌股下跌拖累的滬綜指，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)得相對較強(qiáng)，不僅收盤上漲0.74%，盤中漲幅更是一度超過1%，而全日當(dāng)中個股的活躍度也一直比前幾日要高得多，因此從這一點(diǎn)來看，過去兩年強(qiáng)勢股的補(bǔ)跌是目前的一個風(fēng)險點(diǎn)。之所以要強(qiáng)調(diào)這個問題，是因?yàn)檫@不僅對于投資者短線炒作有著一定指導(dǎo)意義，同時對我們研判中線行情也十分重要。

今天凌晨美聯(lián)儲的如期加息，使得包括美股在內(nèi)的全球股市出現(xiàn)大幅下跌，實(shí)際對于這一次加息，市場并不意外，只不過說在美股技術(shù)上已然出現(xiàn)牛轉(zhuǎn)熊的背景下，這一次加息會給全球股市帶來什么樣的心理壓力、造成多大多久的影響還有待于觀察。而單就周四而言，相比于其它國家和地區(qū)的股市，A股市場雖然出現(xiàn)了權(quán)重股的連續(xù)大幅下跌，但無論是指數(shù)還是個股卻都表現(xiàn)得更好一些，尤其值得強(qiáng)調(diào)的是，實(shí)際上從10月份以來，A股就已經(jīng)在逐步擺脫美股連續(xù)暴跌帶來的影響，這表明在經(jīng)歷了連續(xù)三年的慘烈下跌之后，A股市場的估值優(yōu)勢正在得以體現(xiàn)——美國市場面臨的是9年牛市的終結(jié)，而A股市場目前卻是估值處于歷史底部。這或許就是當(dāng)前A股最大的吸引力。

其實(shí)這不僅體現(xiàn)在中美股市近期的差異之上，同樣也體現(xiàn)在A股市場內(nèi)部，就如我們一開始所說的，近兩天以來，以招行為代表的大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)連續(xù)的下跌，而且截止到昨天，50ETF期權(quán)持倉量首次突破260萬張，這表明長線資金當(dāng)前的對沖意愿極為迫切，為什么會出現(xiàn)這樣的走勢？就短線來說，我們在昨天的文章中強(qiáng)調(diào)過由于時至年底這一特殊時間點(diǎn)，各類資金的回籠讓市場捉襟見肘，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了部分基金因?yàn)樵馐芫揞~贖回而不得不實(shí)施延期贖回的現(xiàn)象，賣股以應(yīng)對贖回壓力就成為了基金重倉股當(dāng)前最大的“利空”。而就中線而言，在整個市場90%以上的個股都出現(xiàn)了慘烈下跌，股價跌回5年、甚至10年的背景下，那些股價還高高在上、其中資金依舊賺得盆滿缽滿的個股，自然就會面臨著巨大的兌現(xiàn)壓力。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，恰恰這類個股的補(bǔ)跌，就是市場鑄就中期大底的最后階段，但由于它們的權(quán)重性和介入資金過于龐大，往往它們的調(diào)整時間和幅度都將成為影響中期大底何時完成的首要因素，這也就是我們近期以來一直強(qiáng)調(diào)市場已然進(jìn)入到“磨底”階段的重要原因。

因此雖然周四兩市表現(xiàn)得相對較好，但我們?nèi)匀唤ㄗh投資者對于當(dāng)前磨底走勢保持足夠的耐心。操作上依舊是在規(guī)避前期強(qiáng)勢個股補(bǔ)跌的風(fēng)險下，不再參與指數(shù)的殺跌走勢，同時重點(diǎn)關(guān)注那些基本面優(yōu)良，但股價卻在近兩年當(dāng)中出現(xiàn)大幅下跌的中小盤個股。還是那句話——雖然大盤何時見底不知道，但未來見底之后的上漲行情，則一定是從價值修復(fù)行情開始的。