從近幾個(gè)交易日看，金價(jià)在1100美元關(guān)口得到強(qiáng)勢(shì)支撐?？v觀黃金基本面，依然呈現(xiàn)多空交織的復(fù)雜格局，黃金高位振蕩行情難以扭轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂在經(jīng)過一段時(shí)間的沉寂之后，近期又開始浮出水面。希臘政府針對(duì)不斷惡化的債務(wù)危機(jī)，在本月初宣布了一項(xiàng)高達(dá)48億歐元的額外削減赤字計(jì)劃，以確保達(dá)到削減赤字4個(gè)百分點(diǎn)的目標(biāo)。該財(cái)政緊縮計(jì)劃一度緩解了投資者對(duì)于該國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂情緒，推動(dòng)歐元大幅反彈。

另外，日前在布魯塞爾召開的歐元區(qū)各國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，法國(guó)與德國(guó)方面均警告外界不要指望會(huì)議能產(chǎn)生任何具體救援金額，稱要達(dá)成協(xié)議依然面臨障礙。針對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的金融救助工作遲遲沒有進(jìn)展，導(dǎo)致市場(chǎng)信心嚴(yán)重承壓，黃金與美元均因避險(xiǎn)需求增加而走強(qiáng)。

在歐元區(qū)因債務(wù)危機(jī)困境重重時(shí)，近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍表現(xiàn)良好。美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的格局，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景要好于歐洲，這也是近期美元一直表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的重要原因。黃金在強(qiáng)勢(shì)美元的壓制下，上行乏力。

中國(guó)近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比上升2.7%，增速達(dá)至16個(gè)月高位，PPI同比上漲了5.4%。另外工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

綜合前兩個(gè)月數(shù)據(jù)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已形成全面復(fù)蘇格局。在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí)，防止經(jīng)濟(jì)過熱和控制通脹料將再度成為中國(guó)貨幣政策調(diào)控的重點(diǎn)。中國(guó)可能收緊貨幣政策甚至加息，使得中國(guó)股市以及大宗商品市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅回調(diào)。而黃金作為不附息資產(chǎn)，自然也受到收緊貨幣政策的壓制。

國(guó)際金價(jià)近期能夠守穩(wěn)1100美元整數(shù)關(guān)口，基金在黃金調(diào)整過程中堅(jiān)定持有至關(guān)重要。截至3月15日，全球最大的黃金ETF（SPDR Gold Shares）持有黃金量為1115.51噸，較2月末增持8.53噸。而CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，基金已連續(xù)第四周增加黃金的凈多頭頭寸。截至3月9日當(dāng)周，COMEX黃金基金凈持倉(cāng)已增加至208194手。

綜上所述，筆者認(rèn)為盡管美元近期仍將維持強(qiáng)勢(shì)，但黃金高位振蕩的格局難以扭轉(zhuǎn)。一方面，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)需求將會(huì)為黃金提供支撐；另一方面，隨著中美經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，全球流動(dòng)性寬松的局面將使通脹風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，黃金規(guī)避通脹的保值需求將隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)而持續(xù)存在。