隨著天氣的逐漸好轉(zhuǎn)，在成本的拉動(dòng)下，近期建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，市場(chǎng)成交較為活躍。期貨市場(chǎng)中螺紋鋼主力RB1010底部不斷抬高，資金不斷入場(chǎng)，多空對(duì)峙明顯，多頭上攻在前期高點(diǎn)4680、4700處遇技術(shù)性阻力，呈現(xiàn)短期調(diào)整態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)滬鋼充分震蕩蓄勢(shì)后，有望突破壓力繼續(xù)上行。

1、政策調(diào)控壓力較大
 
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，2月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7%，漲幅比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)，且超過(guò)2.25%的一年期定存利率，距離3%的警戒線(xiàn)僅一步之遙；工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲5.4%，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)CPI和PPI漲幅超出預(yù)期，市場(chǎng)通脹預(yù)期再度抬頭。雖然央行表態(tài)貨幣政策將繼續(xù)按照預(yù)先設(shè)想的計(jì)劃進(jìn)行，但是公開(kāi)市場(chǎng)操作和調(diào)整準(zhǔn)備金率仍是近期央行的主要調(diào)控手段。
 
　　另外，2月新增人民幣貸款7000億，相較于1月1.39億萬(wàn)元的新增規(guī)模環(huán)比降五成。根據(jù)此前監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定的全年四個(gè)季度的合理信貸投放進(jìn)度安排為3:3:2:2,如果全年新增信貸總量為7.5萬(wàn)億元,與之對(duì)應(yīng)的四個(gè)季度信貸額度就分別為 2.25萬(wàn)億元、2.25萬(wàn)億元、1.5萬(wàn)億元、1.5萬(wàn)億元。但前兩個(gè)月的累計(jì)增量已超2萬(wàn)億元,按照管理層此前設(shè)定的今年放貸節(jié)奏,3月信貸增長(zhǎng)的空間已相當(dāng)有限,雖然信貸投放額度并非完全制度化，而是彈性可調(diào)整的，市場(chǎng)仍面臨較大的調(diào)控壓力?？傮w來(lái)說(shuō)，政策面的不確定性因素仍將對(duì)資本市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)造成一定風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　2、建筑鋼材庫(kù)存見(jiàn)頂回落
 
　　自建筑鋼材庫(kù)存連續(xù)16周上升之后，上周（截止到3月12日），全國(guó)主要城市庫(kù)存出現(xiàn)了首次下降，其中，螺紋鋼庫(kù)存732.480萬(wàn)噸，較上周下降7.094萬(wàn)噸；線(xiàn)材庫(kù)存227.565萬(wàn)噸，較上周下降5.971萬(wàn)噸。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，本月51家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)96條螺紋鋼生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率為85.7%，2月份螺紋鋼生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率84.1%，較2月份上升1.6個(gè)百分點(diǎn)；44家線(xiàn)材生產(chǎn)企業(yè)65條線(xiàn)材生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率為79.6%，2月份線(xiàn)材生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率79.8%，較2月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。在鋼廠(chǎng)并未出現(xiàn)減產(chǎn)的情況下，節(jié)后庫(kù)存首次見(jiàn)頂回落，表明市場(chǎng)需求的逐漸回暖。從歷史規(guī)律來(lái)看，庫(kù)存一般是春節(jié)后的4-5 周開(kāi)始下降，此刻也處于季節(jié)性庫(kù)存下降的時(shí)點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著全國(guó)天氣轉(zhuǎn)暖，工地開(kāi)工上升后，建筑鋼材庫(kù)存將進(jìn)一步得到消化。
 
　　3、鋼廠(chǎng)上調(diào)價(jià)格成主流趨勢(shì)
 
　　上周，寶鋼出臺(tái)了4 月線(xiàn)材產(chǎn)品價(jià)格策略,多數(shù)品種價(jià)格上漲,幅度在150 元/噸—300 元/噸之間，板材價(jià)格將于近期公布,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)漲幅可能在300 元/噸左右；沙鋼對(duì)3月中旬的螺紋出廠(chǎng)價(jià)格打破平盤(pán)局面，小幅上調(diào)。武鋼最新對(duì)4月份產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上調(diào)200-500元/噸不等。在成本壓力以及主流鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)下，鋼廠(chǎng)紛紛上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格，很多區(qū)域上漲幅度都超過(guò)了100元/噸。雖然目前主要是鋼廠(chǎng)出廠(chǎng)價(jià)格的季節(jié)性傳統(tǒng)拉漲，需求尚未全面復(fù)蘇，但客觀(guān)來(lái)看，目前的現(xiàn)貨價(jià)格仍未脫離鋼廠(chǎng)的成本區(qū)域，價(jià)格尚無(wú)泡沫可言，從這個(gè)角度來(lái)看，漲勢(shì)應(yīng)該還可持續(xù)。
 
　　4、鐵礦石漲價(jià)形勢(shì)日益嚴(yán)峻
 
　　自鐵礦石談判開(kāi)始以來(lái)，各類(lèi)消息一直不斷，繼不久前三大礦山放出上漲50%的消息之后，近期淡水河谷年通過(guò)口頭通知的形式要求把2010年的基準(zhǔn)價(jià)格提高90%，雖然已經(jīng)遭到了我國(guó)以及日本和歐洲等重要買(mǎi)家的一致拒絕，但要價(jià)幅度之高還是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。從目前的供需形勢(shì)來(lái)看，后期談判形勢(shì)依然難言樂(lè)觀(guān)。而與之相呼應(yīng)，隨著鋼價(jià)的上漲，進(jìn)口礦價(jià)格繼續(xù)上升。截至目前，63.5/63%粉礦印度礦山報(bào)價(jià)145美元/噸左右，為2008年9月份以來(lái)的最高點(diǎn)。從目前形勢(shì)來(lái)看，盡管下游需求仍有遲疑觀(guān)望的跡象，但原料成本上漲趨勢(shì)已經(jīng)十分明確，一旦漲幅超出可控范圍，鋼材市場(chǎng)基價(jià)會(huì)出現(xiàn)明顯上抬。
 
　　筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)中高產(chǎn)能、高庫(kù)存以及政策調(diào)控是鋼價(jià)的主要抑制因素，而成本上升是主要支撐因素，隨著2季度的傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，鋼材需求會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，高企的庫(kù)存壓力將得到緩解，鋼價(jià)也會(huì)從成本推動(dòng)的被動(dòng)型上漲轉(zhuǎn)化為需求拉動(dòng)的主動(dòng)性上漲，操作上建議保持螺紋鋼的中線(xiàn)多頭思路。