6月中下旬以來，PTA經(jīng)歷了一波強力拉漲行情，目前已經(jīng)刷新近四年新高，PTA1809合約從最低5340點持續(xù)上漲至8月3日最高6686點，價格突破2014年10月以來新高，PTA1809合約一周上漲近11%。

對于PTA的上漲邏輯，華泰期貨PTA研究員余永俊表示，本輪PTA上漲行情確實有著一定的基本面基礎(chǔ)，PTA與原料PX雙雙供需偏緊，是最為重要的原因。其中，PTA全社會總庫存目前已至80多萬噸附近的歷史低位區(qū)域，而且接下來庫存整體仍可能處下降通道；而原料PX，二季度以來國內(nèi)庫存持續(xù)下降、同時亞洲中國以外的PX貨源也是較為偏緊，而且這一局面在國內(nèi)四季度之前較難有實質(zhì)性改變。

永安期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展總部顧正強表示，一季度PTA成本漲幅跟上游原油、PX相比，處于中性；而自6月份以來，伴隨著匯率貶值、PX成本上漲，PTA當前處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的高位水平。

對于后市，余永俊表示，目前PTA價格顯著上漲后，階段性調(diào)整的可能性是有的，現(xiàn)在PTA價格波動性已經(jīng)提升后期如果有調(diào)整幅度可能不小，從基本面看，目前成本端價格彈性較大，未來如果調(diào)整可能主要來自這一點。近期價格已經(jīng)上漲至高位，波動較大，投資者宜理性對待，注意控制風險為主，后期可以關(guān)注跨期套利的機會，個人傾向于正套為主的大邏輯，但目前已經(jīng)位置風險較高，投資者可等待價差收窄再尋找機會入場。

顧正強認為，石化上游對PTA的成本支撐仍然較強。目前原油高位震蕩的情況下，而從原油到石腦油到PX再到PTA這個鏈條來看，目前石腦油裂解價差處于高位，而PX與石腦油裂解價差在3季度也大概率仍會處于偏高水。

重要聲明：本文中的觀點，不做準確性及完整性的保障，不構(gòu)成個人投資建議，據(jù)此投資，風險自擔 ！

七禾網(wǎng) 翁建平編輯整理

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！