連陽過后A股后半周持續(xù)維持調(diào)整姿態(tài)，周五早盤兩市繼續(xù)震蕩走弱，其中創(chuàng)業(yè)板受科技股拖累一度失守1600點關(guān)口，好在鋼鐵等周期股及時走強才帶動各大指數(shù)止跌回升，至于個股層面的結(jié)構(gòu)性分化則并未有改觀。

這幾天最尷尬的莫過于原本打算抱著Facebook大腿蹭熱點的多家A股上市公司，誰料到巨頭自己麻煩纏身，營收各項數(shù)據(jù)不及預(yù)期使得公司股價昨晚暴跌近20%，小扎身價也瞬間縮水150億美金。

　　但幾乎就在同時，來自中國的另一位80后創(chuàng)業(yè)家身價卻陡增至千億，他創(chuàng)辦的拼多多僅用三年時間便榮登納斯達克。一邊是互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展遭遇天花板，一邊是獨角獸抓住細分市場迅速壯大，這背后確實有不少關(guān)于商業(yè)邏輯的東西值得投資者認真思考。

　　言歸正傳，說回周五的表現(xiàn)。縮量回調(diào)的行情總是比較雞肋，周五各大指數(shù)全天震蕩走弱，其中大盤游走在紅與綠的邊緣反復(fù)試探，而創(chuàng)業(yè)板則失守1600點關(guān)口。超跌低價股雖然炒得火熱，但對于指數(shù)卻并無太大貢獻。

　　指數(shù)大漲三天之后又連跌了三天，許多投資者如果沒買對股票很可能是辛辛苦苦白忙活一周。因為這周A股上下半場出現(xiàn)了兩種截然不同的玩法，尤其是后半周超跌垃圾股的集中爆發(fā)是以場內(nèi)資金大規(guī)模調(diào)倉引發(fā)高位股補跌換來的，比如午后通化東寶直奔跌停，又一只高位股從神壇墜落。所以面對近期個股分化劇烈也意味著風(fēng)險和機會持續(xù)并存的情形，投資者注意踩準(zhǔn)節(jié)奏。

　　三連陰后反彈會不會就此終結(jié)呢？這是不少投資者最為關(guān)心的話題。在此之前我們先聊聊這一周表現(xiàn)較強的鋼鐵等周期股。究其原因，還得從貨幣和財政政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變上談起。最近央行下調(diào)了MPA關(guān)鍵參數(shù)以降低銀行資本要求，旨在刺激商業(yè)銀行加大力度進行信貸投放。那么誰能率先獲得流動性注入以最大程度減輕本輪金融去杠桿對自身經(jīng)營的影響呢？

　　其實市場已經(jīng)用腳投票給出了答案，基建和周期為代表的權(quán)重（國企）無疑會是最大的受益者。而從今天公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)上也證實了這一點，同比20%的增長里有大半部分是鋼鐵、建材等上游行業(yè)貢獻的，在中報窗口期估值修復(fù)也就見怪不怪，所以后市行情能否繼續(xù)向前推進還是得緊盯著這類股短期是否重啟升勢，而從目前來看似乎并未結(jié)束。

　　進一步來說，7月是上下半年承上啟下的關(guān)鍵節(jié)點，往往這時候會有政策定調(diào)來為下半年經(jīng)濟工作指引方向，所以政策對行情的主導(dǎo)作用會變大，尤其是當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨著來自內(nèi)外的諸多挑戰(zhàn)，管理層通過貨幣和財政政策的適時調(diào)整來改變市場的悲觀預(yù)期在這個時候顯得至關(guān)重要。不過財政部既然三令五申強調(diào)不會重演"大水漫灌"，更多是差異化定向?qū)捤?，那么這一波行情依舊只能當(dāng)做結(jié)構(gòu)性反彈而非全面反轉(zhuǎn)來看待，這也難怪A股在被潑了冷水后走出三連陰。