市場焦點(diǎn)
 
　　銅：
 
　　倫銅本周由于突發(fā)事件的影響，價格出現(xiàn)寬幅震蕩。周一由于上周六的智利地震影響，大幅高開于7580點(diǎn)，但是高開后由于對于銅礦的實(shí)際影響并不大，價格高開后快速回落至7400點(diǎn)一線，雖然晚間再度沖擊7500點(diǎn)平臺，但是依然未能站穩(wěn)轉(zhuǎn)而因美元的大漲而跌破7400點(diǎn)關(guān)口，突發(fā)事件的影響使得K線圖上留下一根長長的陰線；周二因希臘或?qū)@得歐洲各國援助，歐元大幅飆升從而打壓美元，銅價再度沖擊7500點(diǎn)平臺；周三晚間希臘簽署了48億歐元的財政節(jié)約一攬子計(jì)劃,以完成今年的財政目標(biāo)，該消息帶動歐元上漲美元大幅回落，而智利因地震將會延緩于4月抵達(dá)中國的銅供應(yīng)，兩者共同刺激下銅價一度沖破7600點(diǎn)，不過尾盤依然回落之下；周四由于美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，價格出現(xiàn)200點(diǎn)上下的震蕩；周五晚間美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，價格重上7500點(diǎn)關(guān)口，最后本周收于7540點(diǎn)，較上周上漲315點(diǎn)，周漲幅達(dá)4.36％。周成交量較上周有所放大，而持倉量更是大幅增加創(chuàng)出一年多來的新高。

滬銅本周最大的亮點(diǎn)來自于智利地震，這個全球銅礦供應(yīng)量占1/3左右的國家，在周六凌晨發(fā)生8.8級特大地震，可能使得100萬噸銅礦產(chǎn)能受到影響而中斷，之后市場普遍預(yù)計(jì)銅價將會應(yīng)聲大漲。周一滬銅開盤即封于漲停61150點(diǎn)，但是漲停僅僅持續(xù)了10分鐘即被打開其后價格快速回落并逼近60000點(diǎn)關(guān)口；周二在外盤大跌的情況下，滬銅小幅低開后在60000點(diǎn)平臺苦苦掙扎，但是未能守住后出現(xiàn)一輪快速跳水跌至59500點(diǎn)一線，當(dāng)日價格跌幅近千點(diǎn)且?guī)缀跏沼谧畹忘c(diǎn)；周三隔夜外盤大漲但滬銅小幅高開于60000點(diǎn)后再度回落至59700點(diǎn)附近小幅整理；周四開盤后一度突破至60320點(diǎn)，但是高位依然無法站穩(wěn)再度回落至59700點(diǎn)一線；周五外盤下跌后小幅低開，不過價格緩緩攀升，本周最后主力合約1006收于59870點(diǎn)，較上周上漲1680點(diǎn)漲幅2.89％。本周總合約成交量上周小幅增加，總持倉量則由于價格波動趨小而略有減少。
 
　　LME庫存本周庫存下降6575噸，至543150噸，庫存近兩周出現(xiàn)連續(xù)小幅下降。而本周注銷倉單繼續(xù)大幅增加，在不到6周的時間里，注銷倉單出現(xiàn)大幅上升。注銷倉單的變動首先出現(xiàn)在亞洲，這與中國金屬需求的時間一致。但是注銷倉單數(shù)據(jù)與升水結(jié)構(gòu)不符，至少中國到目前位置仍然維持貼水局面，表明中國的買需不旺，而在本周滬倫套利窗口關(guān)閉后，中國對LME的需求可能會出現(xiàn)減弱。從注銷倉單增加的情況來分析，過去的一周時間歐洲地區(qū)的注銷倉單量大幅上升，不過歐洲的需求因經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)而疲軟，或許其注銷倉單的上升只是暫時的。本周滬銅庫存本周小幅下降858噸，總庫存量至148620噸。
 
　　本周現(xiàn)貨銅價基本圍繞58400-59400元/噸展開，平水銅維持在貼水710至250元/噸，升水銅維持在貼水450至貼水100元/噸。現(xiàn)貨銅價本周跟隨期價走勢，漲跌不一，總體情勢不如預(yù)期。目前下游生產(chǎn)企業(yè)開工率已經(jīng)穩(wěn)定，但交投依然不暢，本周前四天現(xiàn)貨貼水幅度大，貿(mào)易商捂盤不售，寧愿將貨交倉，下游對59000元/噸以上銅價依然以持觀望心態(tài)為主，若突破此心理價位，成交料將更清淡，若價格位于58000元/噸左右，料成交將大為好轉(zhuǎn)。貿(mào)易商捂盤現(xiàn)象依然時有出現(xiàn)，市場實(shí)際情況其實(shí)不盡如人意，貼水一度放大但成交還是不佳，但即使如此，看好后市的貿(mào)易商們還是持貨惜售，造成兩難局面?！?BR> 
　　廢銅市場1#光亮線本周均價為54725元/噸，較上周上漲4008元/噸。本周滬銅補(bǔ)漲，廢銅價格也隨之大幅上揚(yáng)，節(jié)后一恢復(fù)交易，報價即上漲了4000元/噸左右。但是值得指出的是，由于廢銅業(yè)者操作習(xí)慣，一般要到正月初十之后開始交易，市場人氣完全回升要到元宵節(jié)之后。因此目前市場上的成交只是少量，而且是試探性的交易。但因銅價相對前期處于高位，下游部分觀望，部分則積極詢價，總體成交處于試運(yùn)行狀態(tài)，成交量有限。
 
　　本次智利地震對于銅礦的影響非常小，據(jù)目前報道來看礦山似乎并未受到破壞，主要停產(chǎn)影響是因?yàn)殡娏?yīng)中斷所導(dǎo)致的。地震對于智利中部地區(qū)影響較大，但是銅礦山主要位于北部地區(qū)，因此直接影響并不嚴(yán)重。而港口方面中部港口已經(jīng)關(guān)閉，但是北部主要運(yùn)銅的港口均沒有受到影響。全球礦商英美資源集團(tuán)表示，已經(jīng)重啟旗下位于智利的四座銅礦運(yùn)轉(zhuǎn)，此前發(fā)生的地震曾令其資源電力終端，這些礦場占公司產(chǎn)量的一半左右。智利位于中部的三座銅礦設(shè)施受到影響有限，而目前智利主要礦場的公路狀況也良好，主要運(yùn)銅港口也已經(jīng)重啟。
 
　　智利地震后，到目前位置已經(jīng)明確會延誤4月銅的進(jìn)口到貨時間，不過對國內(nèi)的供應(yīng)不會有什么影響，目前冶煉廠的供應(yīng)有所增加，足以抵消未來數(shù)月智利的合同銅到貨量可能下滑的因素。綜合上面的各種因素可以看出，地震給銅礦供應(yīng)帶來的影響是短暫的，并不是長期造成供應(yīng)困難。因此對于銅價的影響僅僅在周一當(dāng)天就已經(jīng)被市場所消化，其后市場再度回歸其前期震蕩的區(qū)間之內(nèi)。
 
　　建議：由于希臘事件出現(xiàn)反復(fù)，而美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，導(dǎo)致美元與歐元振幅加大，從而影響到銅價走勢，但是就本周而言銅價基本圍繞7500點(diǎn)震蕩，不過LME銅屢次嘗試沖擊7500點(diǎn)，但依然未能站穩(wěn)該平臺，顯示出該區(qū)域有較強(qiáng)阻力，短期內(nèi)將會在7200-7500點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩，密切關(guān)注美元走勢情況，以及希臘等歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況。
 
　　本周滬銅走勢滯漲抗跌，價格始終圍繞59700-60000點(diǎn)一線波動，上下波動范圍1000點(diǎn)左右，由于現(xiàn)貨市場需求并未出現(xiàn)大幅增長，因此尚未出現(xiàn)往年的消費(fèi)旺季特色。目前就銅的基本面來看，多空因素膠著但均未改變市場格局。從利多因素看，LME注銷倉單近期成倍增加，預(yù)示著后市LME庫存量將會出現(xiàn)明顯下降；從利空因素看，之前市場預(yù)期的中國消費(fèi)旺季，至今尚未出現(xiàn)市場需求旺盛的局面。而中國經(jīng)濟(jì)面的多空因素也處于角力之中，一方面外國投行大力鼓吹中國人民幣升值預(yù)期，導(dǎo)致市場相對抗跌；但是另一方面中國未來流動性收緊的預(yù)期，又使得多頭步步小心。短期來看57000點(diǎn)處有較大支撐而60000點(diǎn)處有較大阻力。后市銅價將在62000-52000點(diǎn)大箱體之內(nèi)震蕩，切勿追漲殺跌短線區(qū)間交易為上。
 
　　鋁：
 
　　倫鋁本周走勢出乎意料的好，由于歐美市場現(xiàn)貨價格升水持續(xù)上揚(yáng)，倫鋁成功突破2200點(diǎn)平臺，周五晚間一度沖至2260點(diǎn)的一個月來高位，庫存連續(xù)不斷的下降也給了價格一定的支撐，本周收于2225點(diǎn)，較上周上漲90點(diǎn)漲幅4.22％。倫鋁本周成交量小幅回升，持倉量繼續(xù)小幅增加。LME鋁庫存本周繼續(xù)大幅減少30225噸至454.51萬噸，庫存下降的速度有所加快。
 
　　滬鋁本周高開低走，周一因智利地震帶動而大幅高開于17300點(diǎn)，但是隨著滬銅打開漲停而快速回落至17000點(diǎn)之下，其后四日均在16700-17000點(diǎn)的小區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩，最后本周主力1006合約收于16890點(diǎn)，較上周小跌5點(diǎn)，跌幅0.03％。周成交量及持倉量較上周均小幅下降。
 
　　上交所庫存本周庫存增加5555噸至376233噸。本周現(xiàn)貨市場由于下游加工企業(yè)大多元宵節(jié)后才能正常生產(chǎn)，且持續(xù)陰跌的現(xiàn)貨價格也使多數(shù)企業(yè)選擇避市觀望，本周現(xiàn)貨鋁價報16180-16260元/噸，鋁市的表現(xiàn)依然弱勢。節(jié)前冷清的交投在節(jié)后沒有明顯反彈的趨勢，價格滯漲滯跌。雖然1月份中國對氧化鋁的進(jìn)口量已大幅增加，表明目前中國電解鋁生產(chǎn)旺盛，但現(xiàn)貨市場上實(shí)際流通的貨源不夠充裕，總量偏少，也加重市場的憂慮，買賣雙方似乎都缺少動能，多一分謹(jǐn)慎，少一分信心。下游企業(yè)近日忙于開工作業(yè)，很大程度上消耗了節(jié)前囤積的庫存。
 
　　美國中西部現(xiàn)貨鋁較LME現(xiàn)貨價升水持續(xù)上揚(yáng)，因廢鋁和原鋁市場供應(yīng)緊俏。本周升水報6-6.5美分，本質(zhì)上與上周持平，但高于之前數(shù)月。CRU Group發(fā)行部經(jīng)理Mike Southwood稱：“升水已走升。”目前升水已從5.5-6美分上漲至6-6.5美分區(qū)間，已經(jīng)在此逗留了一段時間。升水上漲的主要原因是廢金屬供應(yīng)匱乏。由于制造業(yè)活動低迷，廢鋁供應(yīng)下降，市場參與者不得不進(jìn)入原鋁市場來獲得金屬。不過原鋁市場亦緊俏，由于倉庫金融協(xié)議令公開市場缺乏鋁供應(yīng)，并導(dǎo)致需要更長久的等待時間來將鋁移出倉庫。因此，若客戶馬上需要鋁，他們則必須要支付更高的升水。周圍沒有太多的鋁，預(yù)期升水將在6-6.25美分之間，大部分業(yè)務(wù)將大約在6.25美分，并可能上漲。廢鋁供應(yīng)正越來越緊俏。
 
　　建議：倫鋁在現(xiàn)貨市場需求增加的帶動下，本周大幅反彈并站上60日均線，2200點(diǎn)關(guān)口下周仍會遭到考驗(yàn)，但如能成功站穩(wěn)相信對滬鋁有較大支撐。滬鋁本周依然無法突破17000點(diǎn)壓力位，在國內(nèi)大量的現(xiàn)貨積壓之下，期貨價格也很難出現(xiàn)大幅的上揚(yáng)，仍將在16500-17500點(diǎn)區(qū)域內(nèi)震蕩為主。
 
　　鋅：
 
　　倫鋅本周在2200點(diǎn)平臺再度獲得支撐，隨著顯性庫存繼續(xù)下降，周五價格大幅攀升，基本收復(fù)上周的下跌空間，本周最后收于2345點(diǎn)，較上周上漲150點(diǎn)，漲幅6.83％。周成交量本周小幅減少；持倉量卻繼續(xù)小幅攀升。倫鋅庫存小幅下降1250噸至54.07萬噸。
 
　　滬鋅本周高開后再度走低，其中周二出現(xiàn)一輪急速跳水，單日跌幅超過4％，顯示市場有資金推動下行，不過在周三周四小幅整理后，周五再度放量上攻，最后本周主力合約1006收于18590點(diǎn)，較上周上漲160點(diǎn)，漲幅0.87％?？偤霞s周成交小幅回升，持倉量高位出現(xiàn)回落。
 
　　上交所庫存本周小幅減少202噸至223400噸。本周周五0#鋅均價為17940元/噸，比上周五0#鋅均價跌210元/噸，市場人氣偏弱，成交情況仍然處于復(fù)蘇之中。元宵節(jié)過后，在用料廠家全部復(fù)工的情況下，鋅金屬市場的消費(fèi)已開始回歸正常。目前市場成交一直沒有起色，這一周0#鋅對主力期鋅合約貼水已經(jīng)達(dá)到了600元/噸，所以很多貿(mào)易商出貨的意愿不高，而下游消費(fèi)商進(jìn)貨意愿也不高，大多都采取按需采購，市場心態(tài)非常猶豫，不過下游廠商的剛性需求仍然存在，隨著節(jié)前備貨的消耗，逐漸恢復(fù)的消費(fèi)也會使鋅的下跌空間變的很小?！?BR> 
　　美林銀行分析師在2日的一個報告中指出，鋅市場存在未報告庫存。如果更多的庫存金屬浮出水面，價格的反彈將受到抑制。LME鋅庫存站在54.12萬噸，是自2005年9月份以來的最高；2007年10月份的庫存水平最低，只有5.81萬噸。 除上述交易所庫存外，還有大量的隱形庫存。 最近，LME報告庫存已增加了40000噸左右，給市場造成了緊張氣氛。2月16日，LME庫存凈增39300噸，大部分庫存進(jìn)入位于新奧爾良的指定交割倉庫，部分進(jìn)入芝加哥以及底特律的倉庫。據(jù)悉當(dāng)日可能有交易商通過電話交易進(jìn)行的操作。但鋅價未受庫存陡增影響而出現(xiàn)暴跌。另一市場交易商稱，目前看來很多隱性庫存正不斷進(jìn)入LME倉庫，如果這一現(xiàn)象持續(xù)下去，恐怕對市場產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，美林銀行分析師還指出，鋅需求情況自2007年以來一直不理想，主要受鋼鐵行業(yè)需求微弱影響。
 
　　建議：LME鋅再度下跌后在2100點(diǎn)一線再度回升，而當(dāng)價格再度逼近2400點(diǎn)后，60日均線又將對價格帶來壓力，周五尚未突破60日均線一線，與前周高位相互呼應(yīng)。而下周是否能成功突破60日均線，從而站上2400點(diǎn)尤為重要，如再度向下則不排除再探2100點(diǎn)支撐。國內(nèi)鋅價本周再現(xiàn)跳水行情，不過18000點(diǎn)一線有逢低買盤出現(xiàn)，而近期滬鋅走勢受到資金面影響要打過其基本面變化，后市走勢或?qū)⒏呎鹗帯?/P>