油脂趨勢(shì)性操作暫不明朗，棕櫚油略顯活躍

國(guó)際市場(chǎng)（高位整理震蕩）

受美元上漲引發(fā)的商品普跌打壓，加上缺乏新利多消息支撐，周四 CBOT 大豆期貨市場(chǎng)大幅下挫，期價(jià)回落至 3 周以來(lái)最低水平。 5 月大豆收盤 942 美分，下跌 21.5 美分。鑒于基本面南美大豆產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄影響，在美元走高的時(shí)候，市場(chǎng)上行教難。在下周美農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告公布前，市場(chǎng)料維持輕量、震蕩交投模式。

美國(guó)參議院關(guān)于重新補(bǔ)貼生物柴油的投票可能本周進(jìn)行。原補(bǔ)貼在 2009 年底過(guò)期。大約 12% 的美國(guó)豆油用來(lái)制造生化柴油。今年到目前為止生化柴油生產(chǎn)幾乎停頓。補(bǔ)貼通過(guò)的話能改善市場(chǎng)對(duì)豆油需求。

馬來(lái)西亞 BMD 毛棕櫚油周四收盤大幅上漲，因利多的供應(yīng)基本面消息推動(dòng)交易商進(jìn)行空頭回補(bǔ)?；鶞?zhǔn) 5 月合約收高 39 令吉至每噸 2647 令吉，日內(nèi)高點(diǎn)觸及 2686 令吉，為 1 月 6 日來(lái)的最高水準(zhǔn)。在 3 月 8 日開(kāi)始的行業(yè)會(huì)議前夕，市場(chǎng)預(yù)期利多影響，也支撐 BMD 走強(qiáng)。技術(shù)上看， 5 日均線橫向整理震蕩后抬頭走強(qiáng)， MACD 指標(biāo)紅柱放大，整理偏強(qiáng)走勢(shì)繼續(xù)，有望穩(wěn)于 2700 點(diǎn)以上震蕩。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)（觀望為主，等待行情）

受期價(jià)維持整理震蕩走勢(shì)影響，節(jié)后油脂現(xiàn)貨行情一直較為清淡，在昨日整體油脂市場(chǎng)增幅下探影響下，今日油脂現(xiàn)貨價(jià)格部分下調(diào) 50-100 元 / 噸，菜油相對(duì)穩(wěn)定。廠商維持議價(jià)銷售策略，成交行情清淡。

豆油：華東港口一級(jí)豆油 7500-7550 元 / 噸，四級(jí)豆油 7250-7350 元 / 噸。廣州地區(qū)一級(jí)豆油 7400 元 / 噸。目前豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存壓力較大，關(guān)注節(jié)后豆粕庫(kù)存消化進(jìn)度。節(jié)前顯現(xiàn)的油廠挺油售粕的心態(tài)仍在，這將對(duì)節(jié)后豆油價(jià)位有一定支撐。

棕櫚油： 24 度棕櫚油天津 6750 元 / 噸、日照 6700 元 / 噸，張家港 6700 元 / 噸，廣東 6650 元 / 噸。 2 月份到港的棕櫚油預(yù)計(jì)為 55 萬(wàn)噸，比 1 月有所增加。當(dāng)前港口棕櫚油庫(kù)存總量接近 6 個(gè)月高位達(dá) 45.3 萬(wàn)噸。

菜油：江蘇四級(jí)菜油 8100-8400 元 / 噸，安徽 8300-8500 元 / 噸，湖北 8150-8200 元 / 噸，四川 8300-8500 元 / 噸。目前，我國(guó)西南地區(qū)干旱對(duì)油菜籽產(chǎn)量的影響仍不確定。湖南、安徽、江蘇等主產(chǎn)區(qū)油菜籽長(zhǎng)勢(shì)良好?？紤]到 2009 年各地油菜播種面積均略有增加，如果后期各主要產(chǎn)區(qū)不出現(xiàn)大的災(zāi)情，導(dǎo)致單產(chǎn)大幅下降或者絕收，油菜籽總產(chǎn)量還會(huì)略高于去年。

技術(shù)分析（短線高拋低吸操作，整體觀望為主）

豆油 1009 漲 28 點(diǎn)收于 7520 元 / 噸，日增倉(cāng) 370 手，成交 增 48706 手。技術(shù)上看， 5 日均線仍相交 10 日均線，受外盤回調(diào)影響，連盤豆油維持整理震蕩，但相對(duì)于外盤顯現(xiàn)一定的抗跌性。豆油 1009 上方壓力位 7580 元 / 噸，下方支撐位 7350 元 / 噸。短線可輕倉(cāng)高拋低吸操作，整體觀望為主。有待新消息面的指引。

棕櫚油 1009 漲 96 點(diǎn)收于 7018 元 / 噸，日增倉(cāng) 54374 手，成交增 289242 手。在基本面利多基調(diào)支撐下，經(jīng)過(guò)昨日深幅回調(diào)后，今日多單建倉(cāng)者活躍。技術(shù)上， 5 日均線抬頭上行，偏強(qiáng)整理震蕩走勢(shì)明顯。若外圍市場(chǎng)企穩(wěn)，棕櫚油或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)。下方回調(diào)支撐區(qū)間 6900-7000 元 / 噸。短線可高拋低吸操作，長(zhǎng)線輕倉(cāng)多單持有。

菜油 1009 漲 4 收于 8118 元 / 噸，日減倉(cāng) 2862 手，成交減 3774 手。技術(shù)上，菜油 1009 走勢(shì) U 型筑底反彈區(qū)域形成后，杯口處整理震蕩，本周觸及高點(diǎn) 8208 點(diǎn)后回調(diào)至 8000 點(diǎn)附近震蕩?；久嫣鞖馐杏绊憸p弱，跟隨外圍市場(chǎng)整理震蕩。關(guān)注兩會(huì)期間惠農(nóng)政策，或?qū)⒁龑?dǎo)近期菜油走勢(shì)。目前，不具備趨勢(shì)性操作機(jī)會(huì)，暫且觀望為宜。

連豆在弱勢(shì)震蕩中亦有操盤良機(jī)

今日盤面：

今天大豆主力合約 1009 的基本交易情況是：開(kāi)盤于 3814 元 / 噸，最高價(jià)： 3840 元 / 噸，最低價(jià) 3804 元 / 噸，收盤價(jià) 3835 元 / 噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆 -26 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉(cāng)量約為 26.3 萬(wàn)張，成交量約 21.3 萬(wàn)張 . 盤面受到昨日美盤大幅下挫影響，低開(kāi)后下沖，一度跌幅達(dá)到 60 余點(diǎn)，但是在沒(méi)有賣盤跟進(jìn)的情況下，連豆再次緩慢上移，截止到收盤，下跌 26 點(diǎn)報(bào)收。

近期盤面：

由于年度全球大豆豐產(chǎn)，南美大豆上市在即，現(xiàn)貨壓力自然不容小覷，盤面當(dāng)然以弱勢(shì)震蕩為主。但是大漲和大跌的情況都難以出現(xiàn)，筆者預(yù)計(jì)盤面應(yīng)該在 3750 —— 3950 一線震蕩，美盤的大變化，是連豆買進(jìn)或賣出的契機(jī)。關(guān)于這一點(diǎn)我們下文會(huì)有進(jìn)一步解釋。

舉例說(shuō)明：

3 月 4 日連豆下挫 60 點(diǎn)， 3 月 4 日的隔夜美盤再次下挫 20 美分，這種大幅度下挫可能會(huì)引起連豆散戶盤面恐慌，造成跟風(fēng)下挫的態(tài)勢(shì)，故而筆者在開(kāi)盤之前，做早盤分析的時(shí)候特別指出，如果連豆今天再次下挫 60 點(diǎn)左右，則是買入良機(jī)，但是也不可戀戰(zhàn)。

因?yàn)?，目前的連豆市場(chǎng)是豐收和國(guó)儲(chǔ)保護(hù)價(jià)格的博弈，導(dǎo)致的結(jié)果是上下兩難。依據(jù)目前的量?jī)r(jià)分析，階段性維持 200 點(diǎn)上下的波動(dòng)比較合理，故而假設(shè)連續(xù) 2 天均下挫 60 點(diǎn)，共計(jì) 120 點(diǎn)，這樣的行情，難以延續(xù)，故而主張買進(jìn)。反之，急漲根據(jù)相同思路也可放空。

小提示：

如此，我們根據(jù)以上的操盤思路，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)假如，隔夜美盤如果出現(xiàn) 20 美分左右較大的動(dòng)作，就可能會(huì)給投資者能帶來(lái)在連豆市場(chǎng)上高位做空，或趁恐慌性下挫而買進(jìn)的契機(jī)。

長(zhǎng)期的看，目前大豆市場(chǎng)，在 3750 一下可以長(zhǎng)線做多，根據(jù)國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)行期貨盤面操作，比較有利。因?yàn)榘凑諊?guó)家收儲(chǔ)價(jià)格 3740 元 / 噸測(cè)算， 連豆 9 月合約的成本應(yīng)該在 4000 元 / 噸左右。如果盤面大幅度的下挫當(dāng)然應(yīng)該積極買入，然而不宜追漲，受到南北美大豆豐產(chǎn)的影響，大豆大幅度的上揚(yáng)，目前暫時(shí)可能性也不大。

短暫反彈，滬鋼仍將繼續(xù)震蕩調(diào)整

螺紋鋼主力RB1010今開(kāi)盤4528，最高4564，最低4513，報(bào)收于4560元/噸，上漲0.11%，全日成交97.2萬(wàn)手，持倉(cāng)增加0.76萬(wàn)手至52.7萬(wàn)手；線材主力WR1005今開(kāi)盤3980，最高3988，最低3967，報(bào)收于3983元/噸，上漲0.43%，全日成交668手，持倉(cāng)減少82手至1.15萬(wàn)手。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于11日公布2月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。受春節(jié)消費(fèi)和氣候因素的影響，節(jié)前食品價(jià)格明顯上漲，節(jié)后則出現(xiàn)明顯回落.從商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部公布的價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2月份食品價(jià)格走勢(shì)總體平穩(wěn)，未出現(xiàn)明顯上漲。這將在一定程度上降低了加息的必要性。

現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格方面，部分地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌。從整體看，全國(guó)28個(gè)主要城市HRB400螺紋鋼平均價(jià)為4067元/噸（實(shí)重），與昨日下跌4元；28個(gè)主要城市8mm高線平均價(jià)為3877元/噸，較昨日下跌3元/噸。鋼廠貿(mào)易商方面，鋼廠在成本壓力下推高出廠價(jià)格，后期貿(mào)易商的到貨成本將會(huì)提高。目前，下游需求的啟動(dòng)還有待時(shí)日；節(jié)日期間到貨比較多，“只進(jìn)不出”的狀況導(dǎo)致各地鋼材庫(kù)存積累比較明顯；貿(mào)易商的資金壓力也較大，商家的后期預(yù)付款，需要套現(xiàn)部分庫(kù)存后才可以籌集完成。

原材料方面，目前鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)，力拓提出漲價(jià)50%，外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價(jià)依然處于139-141美元/噸的高位，國(guó)內(nèi)河北唐山礦也持穩(wěn)于1030元/噸。當(dāng)前成本支撐作用依然強(qiáng)勁。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)再度大幅上漲7.21%至3121點(diǎn)。

操作上，主力1005合約在4130一線受到支撐，今開(kāi)盤直線拉漲，暫時(shí)止跌，而遠(yuǎn)月1010合約卻連收三陰弱勢(shì)回落，今日有所反彈，但短期內(nèi)弱勢(shì)不改，仍將維震蕩整理態(tài)勢(shì)，不排除繼續(xù)向下夯底的可能性。建議投資者觀望，日內(nèi)短線操作為主，關(guān)注4500一線的支撐作用。