鄭州菜籽油期貨周二放量沖高后連續(xù)兩日深幅回調(diào)，表明干旱題材只是主力炒作的噱頭罷了

近期菜籽油市場走勢冰火兩重天，周二國內(nèi)期貨品種大多以綠盤報收，菜籽油卻是萬眾綠中一點紅，當(dāng)天增倉39萬手，而隨后周三、周四行情卻出現(xiàn)深幅回調(diào)。筆者認(rèn)為，菜籽油最近幾天的表現(xiàn)，正是空頭主力借干旱題材拉高價格布局套保盤的過程，菜籽油價格后期上漲壓力重重。

產(chǎn)區(qū)干旱成炒作噱頭

國家氣候中心監(jiān)測顯示，我國國內(nèi)15個省區(qū)出現(xiàn)干旱，涉及到油菜籽主產(chǎn)區(qū)包括云南、貴州、廣西、四川、湖北、湖南六省區(qū)，其中特大旱的地區(qū)集中在云南大部、貴州西部和廣西西北部。從WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，干旱重災(zāi)區(qū)滇桂黔的總產(chǎn)量不及全國產(chǎn)量的8%，而周二激發(fā)鄭州菜油價格快速上揚的因素，正是一則“云南羅平縣油菜籽減產(chǎn)75%”的新聞，云南產(chǎn)量僅占全國產(chǎn)量的2%左右，一個羅平縣減產(chǎn)對于總產(chǎn)量又能有多大影響呢？所以，不難想象，干旱題材只是主力炒作的噱頭罷了。

從產(chǎn)區(qū)了解的最新氣象數(shù)據(jù)顯示，3月5日8時至6日8時，江淮、漢水流域、江南、華南東部、四川大部及貴州北部和東部有小到中雨，部分地區(qū)有大到暴雨，預(yù)計本次降水將很大程度緩解四川、重慶等油菜籽主產(chǎn)區(qū)的部分旱情。

空頭套保單高位進駐

對周二菜籽油盤面出現(xiàn)的巨量分析發(fā)現(xiàn)，菜籽油1009合約多頭前20位增倉7626手，而空頭前20位增倉則達(dá)到17201手，凈空單增加接近1萬手。其中最引入矚目的是，中糧和中谷兩大席位單日空單增加10625手，中谷牢牢占據(jù)空頭第一把交椅，隨后，周三中糧系空單只減持617手。如果將周二結(jié)算價粗略作為中糧系周二空單入場點的話，截至本周四，新增加的1萬手空單，短短三天的時間，期貨盤面的凈盈利超過400萬元?，F(xiàn)在來看，本周二菜籽油期貨市場如火如荼的走勢，其實正是空頭主力上演的價格上拉，隨后套保盤直接入駐的獨角戲，令很多追漲投資者深陷其中。

本年度收儲難再現(xiàn)

目前新季油菜籽尚未上市，油菜籽主產(chǎn)區(qū)收購價格維持在1.9-2.0元/斤，理論計算，菜籽油成本也僅在7500-8000元/噸，而菜籽油的現(xiàn)貨價格已達(dá)到8200-8400元/噸，油廠仍有很大利潤空間。雖然2010年中央一號文件指出，適時采取玉米、大豆、油菜籽等臨時收儲政策，但在目前產(chǎn)區(qū)油廠收購價已達(dá)2元/斤的情況下，國家繼續(xù)采取臨時收儲的可能性很小，如果后期采取常規(guī)收儲，對價格影響將會很小，這也奠定了新年度菜籽油走勢溫和的基調(diào)。

總的來說，由于干旱，2009/10年度冬油菜籽單產(chǎn)可能會有所影響。但是國家農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2009年我國油菜主產(chǎn)省份冬菜籽播面積在1.03億畝以上，較去年增加190多萬畝，因此油菜籽總產(chǎn)量不會出現(xiàn)太大變化。目前1009合約期貨價格相對于現(xiàn)貨價格有所偏低，但對于中糧系接近19000手的空單來說，很難有多頭敢與之抗衡。因此，后期菜籽油價格很難依靠自身基本面因素提振價格上揚，除非豆油、棕櫚油出現(xiàn)大幅上漲，菜籽油或可能出現(xiàn)跟漲走勢。