2010年伊始，連豆強(qiáng)勢(shì)上拉，隨后在市場(chǎng)擔(dān)心政府收縮流動(dòng)性的影響下，連豆跟隨周邊商品一起大幅下挫，并在2月初再度下探至2009年長(zhǎng)期盤(pán)整區(qū)，多頭信心遭受打擊。隨著美豆在900美分一帶企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)也顯現(xiàn)止跌反彈跡象。筆者認(rèn)為，三月份大豆期價(jià)仍將延續(xù)二月以來(lái)的上漲態(tài)勢(shì)，繼續(xù)上演季節(jié)性上漲行情。

大豆自身特點(diǎn)支持其在三月上漲

3月份正是阿根廷與巴西大豆的開(kāi)花、灌漿時(shí)期，是南美大豆產(chǎn)量的至關(guān)重要階段。較多投資者一般會(huì)利用不利天氣對(duì)大豆產(chǎn)量的影響，而將豆價(jià)炒高。統(tǒng)計(jì)近34年來(lái)美豆的期價(jià)變化可以發(fā)現(xiàn)，三月更是全年中上漲概率最大的月份。另外，美豆出口已經(jīng)接近尾聲，全球市場(chǎng)逐漸進(jìn)入四五月份的“青黃不接期”。因此，大豆的自身生長(zhǎng)特點(diǎn)支持其在未來(lái)展開(kāi)一輪季節(jié)性上漲。

2010年北半球大豆種植或?qū)p少

近期市場(chǎng)另一個(gè)關(guān)注熱點(diǎn)便是2010年北半球農(nóng)作物的種植面積之爭(zhēng)。3月底USDA公布的美國(guó)谷物種植意向報(bào)告將引起各方重點(diǎn)關(guān)注。2月中旬舉行的美國(guó)農(nóng)業(yè)展望會(huì)議中，USDA預(yù)計(jì)美國(guó)2010/2011年度大豆播種面積和產(chǎn)量將分別減少0.6%和3%，主要原因是農(nóng)戶因化肥價(jià)格下跌將增加玉米(資訊,行情)種植面積。由于政府不斷提高糧食作物最低收購(gòu)價(jià)，預(yù)計(jì)東北農(nóng)戶“棄豆種糧”的現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。

資金層面也將利多豆價(jià)

3月份美豆出口量將繼續(xù)增大，企業(yè)的套保頭寸也將不斷擴(kuò)大，從而令商業(yè)持倉(cāng)向凈空方向變化概率加大。通過(guò)歷史數(shù)據(jù)分析可得，美豆價(jià)格與商業(yè)凈空頭寸持倉(cāng)成正比，即若商業(yè)持倉(cāng)向凈空方向發(fā)展，則豆價(jià)將得到上漲支持。從CFTC公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，商業(yè)凈多頭寸近期已經(jīng)從高位逐漸減少，后期隨著出口量的加大，往凈空方向變化概率逐漸加大，從而在資金層面上支持豆價(jià)上漲。

中國(guó)需求有望再度成為市場(chǎng)熱點(diǎn)

2010年，我國(guó)植物油的消費(fèi)增長(zhǎng)將更加快速，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)6%左右。此外，上海世博會(huì)以及第16屆亞運(yùn)會(huì)的舉行將帶動(dòng)我國(guó)餐飲行業(yè)消費(fèi)需求，從而間接推動(dòng)油脂消費(fèi)量，利多油料類(lèi)價(jià)格。

此外，前期的雨雪天氣與當(dāng)前的干旱給冬油菜的生長(zhǎng)帶來(lái)不利影響，單產(chǎn)或?qū)⒌陀谌ツ?。而馬來(lái)西亞的棕櫚油則受厄爾尼諾氣候的影響，使得油棕樹(shù)生長(zhǎng)面臨壓力，今年產(chǎn)量低于預(yù)期的可能性不斷加大。

綜上所述，筆者認(rèn)為，在眾多利多因素影響下，大豆期價(jià)將在三月繼續(xù)演繹其季節(jié)性上漲行情，投資者可關(guān)注連豆3800元/噸一帶做多機(jī)會(huì)。