一、基本面
 
　　利空因素：
 
　　1、國家緊縮信貸。在國家本輪信貸緊縮中，鋼鐵行業(yè)的貸款受到了限制，相關(guān)部門重點(diǎn)提出鋼材貿(mào)易商的抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)上升，因此部分鋼材貿(mào)易商再拿到貸款的難度將加大，這可能使得貿(mào)易商為了緩解現(xiàn)金流壓力從而拋售鋼材，對鋼材價(jià)格產(chǎn)生壓力。
 
　　2、高庫存、高產(chǎn)量。螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)14周在增加，一旦貿(mào)易商放貨，將會(huì)對螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)產(chǎn)生巨大的壓力，去年3月份就出現(xiàn)了這種情況。粗鋼和螺紋鋼的產(chǎn)量也沒有明顯的下降，在供應(yīng)沒有降低的情況下，下游需求暫時(shí)沒有釋放，近期螺紋鋼價(jià)格上漲壓力依然較大。

3、世界各國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃退出預(yù)期。在世界各國大量增加流動(dòng)性以應(yīng)對金融危機(jī)的同時(shí)，通脹的苗頭也逐漸顯露，使得世界各大經(jīng)濟(jì)體央行不得不考慮刺激政策退出的問題。中國也面臨著“四萬億”刺激計(jì)劃從直接投資型轉(zhuǎn)向關(guān)注民生型這一轉(zhuǎn)變，政府可能會(huì)減少工程的投資，從而減少了鋼材的使用量，所以這對鋼材的需求將是一個(gè)考驗(yàn)。
 
　　支撐因素：
 
　　1、就現(xiàn)貨礦目前的猛烈漲勢來看，現(xiàn)貨價(jià)已經(jīng)相當(dāng)于去年長協(xié)價(jià)格的2倍，鐵礦石長協(xié)價(jià)上漲40%，甚至?xí)唷?BR> 
　　2、房屋建筑。2月27日，溫家寶總理表示，增加保障性用房，政府原來制定了一個(gè)規(guī)劃，2009年到2011年，用三年的時(shí)間想把保障性用房建成750萬套。2009年，已經(jīng)完成了200萬套。今年將完成500多萬套，這樣已經(jīng)提前一年完成原來的計(jì)劃。從此項(xiàng)表示來看，今年保障性用房的建設(shè)將大大多于去年，從而在建筑用鋼方面會(huì)有所釋放。
 
　　3、螺紋鋼消費(fèi)即將進(jìn)入旺季。每年3月開始，隨著氣溫的轉(zhuǎn)暖，工程逐步準(zhǔn)備開工，下游用鋼企業(yè)將會(huì)在相對低的價(jià)格時(shí)進(jìn)行備貨，隨著施工的開始，螺紋鋼的消費(fèi)將釋放。
 
　　二、技術(shù)面

從圖中可以看出，RB1010均線系統(tǒng)走勢并不清晰，各周期均線糾纏在一起，并且期價(jià)上方的均線壓力較大，上方兩個(gè)不斷降低的高點(diǎn)使得期價(jià)同時(shí)受到下行的趨勢線的壓力，所以短期從技術(shù)面來看，期價(jià)上行可能性較小，在均線壓力下，期價(jià)可能會(huì)下探4400元/噸附近以打出空間或者在4500元/噸-4700元/噸之間整理以時(shí)間換空間，然后在基本面逐步趨好的推動(dòng)下，期價(jià)將會(huì)在調(diào)整之后重拾上漲之勢。
 
　　三、操作建議
 
　　綜上所述，鐵礦石的價(jià)格從成本上對螺紋鋼價(jià)格的下跌空間起到了一定的限制作用，但由于前階段已經(jīng)充分炒作了成本因素的推動(dòng)作用，因此，除非鐵礦石談判出現(xiàn)突發(fā)事件使得鐵礦石長協(xié)價(jià)格出現(xiàn)80%或者更大幅度的漲幅，現(xiàn)階段鐵礦石長協(xié)價(jià)格的漲幅預(yù)期已經(jīng)不足以繼續(xù)推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)上漲。按照鐵礦石長協(xié)價(jià)上漲50%以及近期焦炭和廢鋼價(jià)格來計(jì)算，螺紋鋼含稅成本大概在3800-3900附近。筆者認(rèn)為下一階段從3月份到10月份螺紋鋼價(jià)格的走勢將更多的由下游需求的冷暖來決定，由于開始進(jìn)入螺紋鋼消費(fèi)的時(shí)節(jié)，筆者對于螺紋鋼后市還是維持偏多的看法。近日上海市場螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格開始出現(xiàn)下跌，這可能是筆者所擔(dān)心的貿(mào)易商出貨導(dǎo)致的，在高庫存的壓力下，近期螺紋鋼期價(jià)可能出現(xiàn)下挫探底的局面。一旦貿(mào)易商拋售和高庫存這兩大風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，期價(jià)下探至4300-4400元/噸附近，將是螺紋鋼非常好的入場做多的時(shí)機(jī)。