2月份以來，連粕市場(chǎng)在CBOT大豆市場(chǎng)上漲帶動(dòng)下走出了一波小陽春行情，隨著價(jià)格上行，市場(chǎng)持倉量和成交量均有所增加，人氣也有所恢復(fù)。對(duì)于后市連粕能否延續(xù)反彈及反彈空間又有多大，投資者分歧也在增加。

就市場(chǎng)反彈成因看，國產(chǎn)大豆3740元/噸的臨儲(chǔ)收購價(jià)格“政策底”對(duì)豆粕(資訊,行情)價(jià)格起到了支撐作用，同時(shí)，產(chǎn)區(qū)油廠季節(jié)性停產(chǎn)及農(nóng)民惜售大豆也強(qiáng)化了市場(chǎng)多頭的信心。另外，南美地區(qū)出現(xiàn)的強(qiáng)降雨則促成了CBOT豆類市場(chǎng)的整體反彈，南美大豆產(chǎn)區(qū)過度潮濕的陰雨天氣不僅導(dǎo)致了當(dāng)?shù)夭糠洲r(nóng)田出現(xiàn)澇災(zāi)，也加大了病蟲害的傳播速度，且傳播范圍明顯高于上年度，當(dāng)?shù)啬酀舻霓r(nóng)田也耽擱了巴西部分早熟大豆的收割。

但是應(yīng)當(dāng)看到，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格更多是體現(xiàn)進(jìn)口大豆的成本變化，2月下旬以來國內(nèi)港口進(jìn)口大豆的報(bào)價(jià)，華東和華南地區(qū)均維持在3750-3760元/噸左右水平，但是遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆價(jià)格卻遠(yuǎn)低于目前的價(jià)格水平，以CBOT5月合約3月2日價(jià)格及巴西帕拉納瓜港5月船期測(cè)算，6月到國內(nèi)港口的巴西大豆進(jìn)口完稅成本價(jià)僅為3426元/噸，這樣的進(jìn)口成本已遠(yuǎn)低于國內(nèi)產(chǎn)區(qū)3740元/噸的托市收購價(jià)格，也遠(yuǎn)低于近期國內(nèi)港口進(jìn)口大豆的報(bào)價(jià)。后期，低廉的進(jìn)口原料大豆勢(shì)必會(huì)拖累目前的豆粕價(jià)格。

農(nóng)歷元宵節(jié)過后，產(chǎn)區(qū)油廠將會(huì)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，而春播期的臨近也將會(huì)促進(jìn)農(nóng)民出售庫存大豆，產(chǎn)區(qū)豆粕供給量將會(huì)逐步加大。由黑龍江省糧食局了解的信息顯示，截至2月下旬，“北大倉”黑龍江農(nóng)民已出售水稻、玉米(資訊,行情)、大豆三大品種余糧213億多公斤，占糧食商品量的67%，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民手中還有待售余糧105億公斤左右，其中大豆9.5億公斤左右。

生豬養(yǎng)殖效益不佳以及生豬疫病制約了飼料消費(fèi)，由于2009年國內(nèi)能繁母豬存欄量一直維持在較高數(shù)量，這給現(xiàn)階段生豬存欄和出欄帶來了較大壓力。發(fā)改委價(jià)格監(jiān)控中心提供數(shù)據(jù)顯示，至2010年2月24日全國大中城市生豬出場(chǎng)價(jià)格為10.80元/公斤，與2月3日相比，下跌了4.17%。同期玉米批發(fā)價(jià)格為1.92元/公斤，玉米價(jià)格保持不變，豬糧比價(jià)為5.63:1，這是自2月3日豬糧比價(jià)在跌破6:1成本線后持續(xù)一個(gè)月維持在成本線以下，且有進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)。

由于南美大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高水平，這將會(huì)加速當(dāng)?shù)卮蠖沟膲赫ミM(jìn)度，豆粕供應(yīng)也將相應(yīng)提高，后期國際豆粕市場(chǎng)將面臨沉重壓力。

盡管近期豆粕價(jià)格有所上漲，但南美豐產(chǎn)壓力因素依然存在，且后期國內(nèi)油廠開工進(jìn)度的加快以及飼料需求疲弱等新的壓力又將會(huì)陸續(xù)到來，連粕市場(chǎng)反彈越高，面臨壓力越重。