因現(xiàn)階段需求繼續(xù)低迷，加上原油暫時(shí)步入調(diào)整，導(dǎo)致市場對能源化工板塊的信心不足。但綜合看，板塊下跌空間并不大，投資者可以等待原油持穩(wěn)后的買入機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注PVC建多機(jī)會(huì)。

原油美元影響難忽略

作為能源化工板塊的領(lǐng)頭羊——國際原油，并未能給能化板塊提供指引。目前，油價(jià)處于80美元/桶附近震蕩調(diào)整，且有逐步走弱繼續(xù)尋求下檔的跡象。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，歐美復(fù)蘇之路并不順利，尤其是歐洲尚處多事之秋，打擊市場信心的地雷并未完全排除。另外，歐佩克原油供應(yīng)量上升到14個(gè)月以來最高水平，市場供應(yīng)充裕，但需求仍然不足。因此，市場基本面仍難支撐高達(dá)80美元的原油價(jià)位。

此外，美元指數(shù)的趨勢對商品市場亦至關(guān)重要。筆者預(yù)測，美元指數(shù)對商品市場的壓力仍將延續(xù)，但其壓力位附近的反復(fù)也會(huì)給商品市場休整的機(jī)會(huì)。從走勢上看，美元指數(shù)下方支撐較為穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也并未給美指造成實(shí)質(zhì)性壓力。雖然美國的各方面經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并非全線利好，尤其是消費(fèi)者信心指數(shù)、失業(yè)率數(shù)據(jù)不大理想，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢更不樂觀，歐元對美元的壓力還將繼續(xù)，美元指數(shù)仍有希望走高。但大體上，美元指數(shù)現(xiàn)階段更多的是面臨著上行壓力，因?yàn)闅W洲的憂慮問題已有時(shí)日，市場對它的敏感度已減弱。另外，在歐美經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定之前，緊縮性貨幣政策對金融市場的影響不會(huì)太大。

化工品種供需面偏空

從化工品種自身情況看，近期國內(nèi)塑化企業(yè)均呈現(xiàn)供應(yīng)充足、需求清淡的局面。

其中，LLDPE整體成交清淡，需求不足則是當(dāng)前行情癥結(jié)所在。石化企業(yè)出廠價(jià)格較高，但下游需求未能跟進(jìn)，價(jià)格重心下移。而乙烯單體價(jià)格持續(xù)下跌，也打壓了市場信心。近日LLDPE主流在11400-11550元/噸，較節(jié)后伊始降低了250-350元/噸。預(yù)期石化庫存會(huì)進(jìn)一步積累，目前商家以消化已有庫存為主，短期內(nèi)缺乏利好刺激，市場難有起色。

PVC市場由于貨源供應(yīng)量充裕，下游采購需求不積極，也是陰跌氣氛彌漫，價(jià)格逐步走軟，上游PVC企業(yè)庫存壓力則逐步增大，下調(diào)企業(yè)增多。市場僵持局面逐步被打破進(jìn)入買方市場。

PTA現(xiàn)貨面及下游聚酯市場產(chǎn)銷形勢也較弱，報(bào)價(jià)持續(xù)降低，因節(jié)前下游補(bǔ)貨相對充足，近期需求乏力，企業(yè)庫存壓力增加。

下跌空間受限

盡管能化板塊面臨諸多不利與壓力因素，但也有趨好的跡象。鑒于此，后市板塊下跌空間并不大，投資者可以等待原油持穩(wěn)后的買入機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注PVC建多機(jī)會(huì)。

首先，消費(fèi)在逐漸升溫。對于LLDPE而言，清明以前都是農(nóng)地膜的生產(chǎn)/消費(fèi)旺季，來自下游的需求會(huì)有所增加。而對于主要用于建材的PVC而言，隨著南北方建材企業(yè)及建筑工程的開工增加，備貨和消費(fèi)需求會(huì)慢慢啟動(dòng)。所以，就基本面而言，隨著元宵節(jié)之后下游工廠生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)需求給予塑化的支撐有望較前期增強(qiáng)。

從期貨盤面來看，除燃油外，塑料、PVC及PTA的前期漲幅已經(jīng)得到了較大回吐，節(jié)后補(bǔ)漲造成的缺口也已經(jīng)得到填補(bǔ)。且隨著期貨價(jià)格的持續(xù)回落，期現(xiàn)升水縮小，顯示當(dāng)前期價(jià)受到的支撐力度正在增強(qiáng)。