股指期貨開戶工作已啟動(dòng)一周時(shí)間，從實(shí)際開戶情況看，最早進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的投資者以國(guó)內(nèi)現(xiàn)有商品期貨的個(gè)人投資者和一般單位投資者為主。鑒于此，筆者從交易的實(shí)用性角度，對(duì)股指期貨相關(guān)規(guī)則的重點(diǎn)作系統(tǒng)闡述，為投資者進(jìn)行股指期貨交易奠定前提基礎(chǔ)。

股指期貨合約存續(xù)期更短。商品期貨合約往往是逐月交割，滬深300股指期貨的合約則是當(dāng)月、次月和隨后季月合約，一般是4個(gè)月份的合約同時(shí)交易，但每個(gè)月都合約交割。這樣3月、6月、9月、12月四個(gè)月份的合約將會(huì)成為活躍時(shí)間最長(zhǎng)，圖表連續(xù)性最好的合約月份適合中線建倉。當(dāng)月合約通常是交易量最大的合約適合短線交易。這樣的合約設(shè)計(jì)，使得股指期貨非季月合約的存續(xù)時(shí)間僅為2個(gè)月左右，季月合約存續(xù)期也僅為四個(gè)月。與商品期貨合約通常一年的存續(xù)期相比，單個(gè)合約的存在時(shí)間更短。

股指期貨要比商品期貨多交易30分鐘，早盤提前15分鐘，午盤延后15分鐘收盤。但要注意每個(gè)期貨合約最后交易日收盤時(shí)間為15:00。因?yàn)樽詈蠼灰兹罩缶鸵袁F(xiàn)貨指數(shù)為準(zhǔn)結(jié)算，當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)收盤之后，交割結(jié)算價(jià)已經(jīng)確定。

國(guó)內(nèi)商品期貨的交易指令僅有“限價(jià)指令、取消指令”兩種，但中金所的股指期貨交易指令增加了“市價(jià)指令”。股指期貨的市價(jià)指令相當(dāng)于是以漲/跌停板價(jià)格進(jìn)行委托，是對(duì)掛單的通吃，最極端的情況市價(jià)委托會(huì)成交在漲停板或跌停板價(jià)位上，同時(shí)市價(jià)委托每筆最大下單數(shù)量50手、限價(jià)委托最大下單數(shù)量100手。另外以市價(jià)委托未成交部分自動(dòng)撤銷，而不像“限價(jià)指令”當(dāng)日一直有效。

國(guó)內(nèi)商品期貨的結(jié)算價(jià)是全天按成交量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)，滬深300股指期貨的結(jié)算價(jià)是按該合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后一位。

國(guó)內(nèi)商品期貨的漲跌停板幅度多數(shù)是前一交易日期結(jié)算價(jià)的±4%；而滬深300指數(shù)期貨的漲跌停板規(guī)定是前一交易日期結(jié)算價(jià)的±10%。

股指期貨的持倉量計(jì)算口徑與商品期貨是不同的，國(guó)內(nèi)商品期貨公布的各品種合約的持倉量，是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊數(shù)量，股指期貨合約的持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的單邊數(shù)量。