最近鄭棉的表現(xiàn)超出業(yè)界預(yù)期，在15000元/噸附近連續(xù)發(fā)力，短短三天之內(nèi)就飚到了15600元/噸附近，上漲勢頭頗為強(qiáng)勁。對近月主力合約而言，外界普遍認(rèn)為在倉單、新棉和儲備棉的三重壓力下，鄭棉區(qū)間震蕩走勢明顯，漲跌幅度都有限。然而近期多頭的連續(xù)攻勢，讓鄭棉輕松突破15500元/噸的壓力位，不免讓人吃了一驚。

其實(shí)多頭突破鄭棉15500元/噸這個壓力位并不容易，作為多空分歧的臨界點(diǎn)，空頭認(rèn)為上漲空間有限，在多頭猛拉的時候，大量套保盤可以抓住機(jī)會。從盤面表現(xiàn)看，多空雙方也確實(shí)圍繞這一點(diǎn)位展開了激烈爭奪，能否站上意義重大。對多頭來說，假如形成突破，勢必將沖向更高的位置，否則將會功虧一簣。此輪多頭大量增倉的勇氣來自哪里呢？

從國際市場看，ICE下跌可能性較小，盤整或者繼續(xù)上漲的可能性較大。據(jù)中國棉花網(wǎng)了解，巴西、澳洲、西非新花預(yù)定銷售情況很好，資源所剩不多，還能夠找到的可靠資源就只剩美棉了。棉價上漲兩個月來，美棉出口需求良好，近期美棉單周簽約量平均在8萬噸左右，而且下年度銷售相當(dāng)火熱。在如此開局下，美棉下跌可能性很小，這將在很大程度上支撐鄭棉走強(qiáng)。

現(xiàn)貨市場穩(wěn)定也在支撐鄭棉走強(qiáng)。據(jù)了解，臨近春節(jié)，盡管有一些紡織企業(yè)早已補(bǔ)充完原料庫存，靜待儲備棉輪出，但也有相當(dāng)一部分企業(yè)仍在新疆繼續(xù)采購，尤其優(yōu)質(zhì)棉更是“一棉難求”，不少貿(mào)易商四處詢價找貨源。江蘇地區(qū)紡企庫存較為充足，但山東地區(qū)補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈，貿(mào)易商更是對優(yōu)質(zhì)棉趨之若鶩。新疆專業(yè)人士表示，近期新疆棉出貨節(jié)奏加快，加工廠壓力大為減小。

外界分析多頭拉漲和儲備棉輪出價格也有關(guān)系。按照現(xiàn)在美棉和國內(nèi)棉價計算，儲備棉輪出底價和國內(nèi)現(xiàn)貨不會存在很大價差。有人士根據(jù)當(dāng)前數(shù)據(jù)大致計算了一下，儲備棉輪出底價約在15200元/噸，這個價格也會隨著內(nèi)外棉價的變化而變化。現(xiàn)在內(nèi)地新棉價格普遍低于15000元/噸，新疆棉“雙28”標(biāo)準(zhǔn)的價格在15500元/噸左右，這與儲備棉的價差很小。孰優(yōu)孰劣一目了然，一旦新棉受到追捧，價格勢必水漲船高。

另外就是內(nèi)外棉價差不斷縮小。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至1月22日，國際棉花指數(shù)（SM）為96.34美分/磅，折合人民幣15931元/噸，國際棉花指數(shù)（M）為93.83美分/磅，折合人民幣15521元/噸。同一天CNCottonA價格為16137元/噸，CNCottonB為15677元/噸。內(nèi)外棉指數(shù)價差只有100-200元/噸，幾乎持平。在這樣的條件下，國產(chǎn)紗優(yōu)勢不言而喻，尤其新疆投資建設(shè)的紡織企業(yè)優(yōu)勢更為明顯。下游消費(fèi)能力的增強(qiáng)無疑將助漲鄭棉。

當(dāng)然，鄭棉的最終走向還要綜合考量資金等因素影響，市場時刻在變、多空邏輯也在不斷演變，以上只是筆者淺顯的分析，不當(dāng)之處還望諒解。