上周五與本周一，中儲(chǔ)糧網(wǎng)連續(xù)發(fā)出公告稱，受中儲(chǔ)糧吉林分公司、中儲(chǔ)糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司委托，中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)定于1月24日、25日組織玉米競價(jià)銷售專場(chǎng)。至此，進(jìn)入今年1月以來，這將是中儲(chǔ)糧網(wǎng)第四次與第五次進(jìn)行儲(chǔ)備玉米競價(jià)銷售活動(dòng)，這對(duì)國內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格漲跌形成了十分重要的影響，一方面將改變市場(chǎng)供求關(guān)系，另一方面有望徹底改變市場(chǎng)看漲的心理。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，受中儲(chǔ)糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司委托，中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)定于1月24日組織玉米競價(jià)銷售專場(chǎng)，交易時(shí)間為1月24日上午10時(shí)開始，玉米生產(chǎn)年限為2014年與2015年，競價(jià)銷售數(shù)量為2.4萬噸，標(biāo)的儲(chǔ)存分布在內(nèi)蒙古自治區(qū)赤峰地區(qū)、通遼地區(qū)、烏蘭察布地區(qū)，與以往已經(jīng)進(jìn)行過的三次競價(jià)銷售專場(chǎng)所不同的是，此次競價(jià)交易的玉米價(jià)格為賣方庫內(nèi)散糧汽車板價(jià)，質(zhì)量以倉內(nèi)實(shí)物為準(zhǔn)，無水、雜增扣量。此次玉米競價(jià)專場(chǎng)成交合同的履約時(shí)間為自交易合同生效之日起，出庫期暫定30天（工作日），貨款實(shí)行先款后貨原則，在出庫期內(nèi)按到款進(jìn)度發(fā)貨。

另據(jù)了解，受中儲(chǔ)糧吉林分公司委托，中儲(chǔ)糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)定于1月25日組織玉米競價(jià)銷售專場(chǎng)，交易時(shí)間為1月25日上午10時(shí)開始，玉米生產(chǎn)年限為2014年與2015年，競價(jià)銷售數(shù)量為3.5萬噸，標(biāo)的儲(chǔ)存分布長春地區(qū)，此次競價(jià)交易的玉米價(jià)格為賣方散糧倉內(nèi)提貨價(jià)，數(shù)量、質(zhì)量均以出庫實(shí)物為準(zhǔn)，不做升貼水，出庫費(fèi)用按照國家競拍出庫費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)30元/噸執(zhí)行。

“有形之手”在不足一個(gè)月時(shí)間內(nèi)五次出招，這讓國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價(jià)格遭到“迎頭痛擊”，其中大連玉米期價(jià)反應(yīng)迅速，主力1805合約期價(jià)至昨日收盤，比最高價(jià)已累計(jì)下跌66元/噸。

從市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析，國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價(jià)格的上漲趨勢(shì)已發(fā)生改變，預(yù)計(jì)后期在儲(chǔ)備玉米仍持續(xù)出庫的情況下，價(jià)格將穩(wěn)中有落，前期市場(chǎng)所預(yù)期的國內(nèi)玉米價(jià)格整體站上2000元/噸的目標(biāo)將無法實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)前來看，市場(chǎng)心理比較糾結(jié)，各市場(chǎng)主體均在猶豫與觀望，但市場(chǎng)各主體已經(jīng)到了需要做出經(jīng)營決策的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。在“有形之手”連連出拳的情況下，市場(chǎng)不能再對(duì)價(jià)格上漲抱有任何幻想了，有糧就趕快賣估計(jì)是較好的選擇。另外，鑒于國內(nèi)高品質(zhì)玉米供應(yīng)較緊的考慮，飼用玉米價(jià)格可能較為抗跌，但在玉米價(jià)格整體趨跌之際，木秀于林風(fēng)必摧之。

長期來看，決定今后國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價(jià)格漲跌的因素主要有四個(gè)，一是臨儲(chǔ)庫存玉米的拋售，二是新季玉米種植面積與產(chǎn)量，三是進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品，四是玉米市場(chǎng)下游新增需求量高低。

第一，臨儲(chǔ)庫存玉米的拋售是今后兩年時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格漲跌的主要決定因素。

截至目前，臨儲(chǔ)庫存玉米數(shù)量在1.8億噸左右，其中2014年產(chǎn)玉米有6000萬噸，2015年產(chǎn)玉米有1.2億噸。與此同時(shí)，全國主要玉米產(chǎn)區(qū)2017年新收購玉米數(shù)量在6700萬噸左右，但這部分玉米大部分屬于各市場(chǎng)主體收購的貿(mào)易商，隨時(shí)可以進(jìn)入市場(chǎng)流通，當(dāng)前部分玉米已被市場(chǎng)消化。國家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月10日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米6694萬噸，同比增加641萬噸。

從臨儲(chǔ)玉米質(zhì)量來看，2014年產(chǎn)玉米正在陳化，2015年產(chǎn)玉米質(zhì)量高低不低。由于當(dāng)年收購2015年產(chǎn)玉米時(shí)部分產(chǎn)區(qū)陰雨較多，為了解決農(nóng)民賣糧難問題，很多收購點(diǎn)放寬了收購標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)當(dāng)年玉米市場(chǎng)倒流現(xiàn)象嚴(yán)重，部分河北、河南、湖北產(chǎn)玉米倒流入東北產(chǎn)區(qū)，部分庫點(diǎn)的臨儲(chǔ)玉米存在摻混現(xiàn)象。

從臨儲(chǔ)玉米對(duì)市場(chǎng)所產(chǎn)生的影響來看，主要是臨儲(chǔ)玉米庫存過于龐大，無論其質(zhì)量高低，其對(duì)市場(chǎng)而言都是供應(yīng)壓力。

不過，參考2017年有關(guān)機(jī)構(gòu)競價(jià)銷售臨儲(chǔ)玉米的做法，以及其對(duì)市場(chǎng)所形成的影響來看，當(dāng)前市場(chǎng)高估了臨儲(chǔ)玉米拋售的利空作用。

首先，價(jià)高了多拋與價(jià)低了少拋的做法將減弱臨儲(chǔ)玉米的利空打壓威力。其次是臨儲(chǔ)玉米質(zhì)量較差，其對(duì)高品質(zhì)玉米價(jià)格的影響力較小。最后是從2017年臨儲(chǔ)玉米消化量超預(yù)期的情況分析，在市場(chǎng)需求旺盛之際，龐大的庫存并不可怕。

目前，市場(chǎng)對(duì)臨儲(chǔ)玉米較為關(guān)心的問題集中在這幾個(gè)方面，一是投放時(shí)間。市場(chǎng)預(yù)期提前的可能性較大。二是投放價(jià)格。市場(chǎng)預(yù)期提高，但幅度有限。三是投放方式。市場(chǎng)預(yù)期可能是多種方式投放。四是投放數(shù)量。市場(chǎng)預(yù)期去2017年持平或超過2017年。此外，市場(chǎng)各主體關(guān)注臨儲(chǔ)玉米存放點(diǎn)的分布不平衡問題。

第二，新季玉米種植面積與產(chǎn)量預(yù)期增加，但產(chǎn)不足消的格局預(yù)期難改。

受2017年玉米價(jià)格高開高走提振，加上東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民種植大豆與其他農(nóng)作物收入不高影響，2018年新季玉米種植面積預(yù)期增加，在天氣條件正常的情況下，新季玉米總產(chǎn)量以預(yù)計(jì)增加。在這種情況下，預(yù)計(jì)在今年臨儲(chǔ)玉米拋售結(jié)束后，市場(chǎng)價(jià)漲跌將由新季玉米的產(chǎn)量與質(zhì)量決定，并主要對(duì)高品質(zhì)玉米產(chǎn)生較大作用。

第三，進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品數(shù)量預(yù)期增加，但價(jià)格優(yōu)勢(shì)估計(jì)會(huì)降低。

多年以來，在我國南方地區(qū)，進(jìn)口玉米及其替代品左右了市場(chǎng)價(jià)格，但近兩年受有關(guān)糧油品種進(jìn)口政策調(diào)整影響，加上國內(nèi)玉米價(jià)格走低讓進(jìn)口商的獲利空間縮小，進(jìn)口玉米及其替代品總量降幅較大，但2017年進(jìn)口玉米、大麥、高粱數(shù)量仍比較大，進(jìn)口玉米數(shù)量增至400萬噸左右。

從進(jìn)口玉米、大麥、高粱等完稅成本來看，其走高趨勢(shì)表現(xiàn)明顯。與此同時(shí)，2017年美國高粱、澳大利亞大麥產(chǎn)量出現(xiàn)了較大幅度下滑，出口量也趨于下滑，其中澳大利亞大麥出口量降幅較大。在這種情況下，預(yù)計(jì)2018年我國進(jìn)口玉米及其替代品數(shù)量增幅有限，進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品價(jià)格優(yōu)勢(shì)估計(jì)會(huì)降低，高品質(zhì)國產(chǎn)玉米在南方的需求有望增加。

第四，玉米市場(chǎng)下游新增需求強(qiáng)勁，將成為支持玉米價(jià)格上漲的主要力量。

中華糧網(wǎng)易達(dá)研究院副院長張智先告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，預(yù)估2016/2017年度飼用玉米消費(fèi)增加1400萬噸至1.34億噸，其中玉米飼料配比增加飼用1200萬噸，其它是替代品進(jìn)口消費(fèi)減少所致。預(yù)估2017/2018年度飼用玉米消費(fèi)增加600萬噸至1.4億噸，主要是由于預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及規(guī)模后期可能增加的因素，但仍受環(huán)保影響。

據(jù)記者了解，當(dāng)前國內(nèi)生豬與家禽養(yǎng)殖利潤仍比較高，飼用玉米需求有增無減，高品質(zhì)玉米價(jià)格受到的支撐較強(qiáng)。

從當(dāng)前國內(nèi)玉米下游產(chǎn)品需求情況分析，玉米淀粉對(duì)木薯淀粉、白糖的替代范圍仍在擴(kuò)大，玉米淀粉在面粉中的摻兌量不斷增加，玉米淀粉直接在飼料中的添加量也在增長，玉米淀粉加工業(yè)發(fā)展形勢(shì)較好，這是將推動(dòng)玉米價(jià)格長期向好的主要力量。

有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)量顯示，預(yù)計(jì)到2018年年底，國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)估為2230萬噸，其中黑龍江省為880萬噸，遼寧省為340萬噸，吉林省為240萬噸，河北省為150萬噸，內(nèi)蒙古為160萬噸，山東省為340萬噸。雖然短期內(nèi)這些產(chǎn)能難以對(duì)玉米需求形成實(shí)質(zhì)性提振，但中長期來看會(huì)形成利好效應(yīng)。

當(dāng)前全國有12個(gè)省區(qū)在試點(diǎn)推廣燃料乙醇，其中河南、廣西、安徽和東三省6省區(qū)全封閉使用。另有湖北、山東、河北、江蘇、內(nèi)蒙、廣東6 省區(qū)部分地區(qū)推廣使用。2016全國汽油消費(fèi)量近1.2億噸，車用汽油約9600噸，按10%比例，燃料乙醇需約960萬噸，2016燃料乙醇消費(fèi)量約260萬噸，有700萬噸增量。如按65%玉米燃料乙醇計(jì)算則玉米燃料乙醇量為455萬噸，需新增玉米消費(fèi)約1400萬噸。

張智先認(rèn)為，當(dāng)前及今后一定時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)經(jīng)常會(huì)存在缺口，這個(gè)缺口將支持優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格處在合理高位。在當(dāng)前玉米淀粉加工企業(yè)進(jìn)入小幅虧損市場(chǎng)格局后，市場(chǎng)各主體應(yīng)關(guān)注這會(huì)不會(huì)影響到后期企業(yè)的開工水平，這將決定玉米的工業(yè)需求是否能長期保持強(qiáng)勢(shì)。在今年去庫存任務(wù)較重的情況下，玉米價(jià)格上漲將被抑制在一定范圍。