最近一個月，有色金屬中的鎳、銅、鋅等品種走出了一波相對流暢的上漲行情，其中漲幅最大的是鎳，滬鎳1805合約從2017年12月7日的最低點86890，漲至2018年1月11日的最高點102380，上漲幅度高達17.8%。昨晚滬鎳夜盤開盤后大幅高開，之后高開低走，截止下午收盤，滬鎳1805合約上漲1.09%，報收101430元/噸，成交近60萬手，持倉53萬余手。那么，是什么原因推動了滬鎳近期的上漲？后續(xù)又該如何操作？

滬鎳1805合約日線走勢圖

五大要素，導致鎳價上漲

對于近期鎳價的上漲，南證期貨常州營業(yè)部總經理程啟軍總結了五點原因。首先，鎳價上漲得益于全球范圍的經濟復蘇，歐美以及中國的經濟數據利好整個大宗商品價格走勢；第二，無論倫敦還是上海的鎳庫存，一直處于持續(xù)下降的過程中，低庫存對鎳價起到非常強的支持；第三，菲律賓鎳礦環(huán)保風波，引發(fā)市場對鎳供應憂慮，同時在需求端，因中國新能源產業(yè)政策推動了市場對鎳的需求；第四，弱勢美元走勢支撐以美元計價的國際鎳價節(jié)節(jié)走高；第五，相較于其他有色品種，鎳價仍處于低位，形成“價值洼地”，引起國內外資金的追捧。

鎳價“外強內弱”的原因

鎳價最近一個月總體呈現較強的上漲趨勢，但是對比倫鎳和滬鎳，倫鎳的上漲幅度相對更大一些。對此，程啟軍表示，造成倫鎳的漲幅大于滬鎳漲幅的原因，主要還在于外匯市場。近一個月，美元指數大幅走低，弱勢美元趨勢明顯。而與此同時，離岸和在岸人民幣報價卻一路升值，離岸人民幣報價由去年12月份的6.62左右最高升值至6.46左右，他認為這是造成兩者漲幅差異的一個重要原因。

鎳價仍處牛市起始階段

昨晚夜盤高開后，滬鎳高開低走，程啟軍認為，從大的周期來看，目前鎳價處于牛市行情的起始階段，整體走勢以上漲行情為主，當然不排除短期的震蕩回落，但預計回落的空間相對有限，每次價格回落自然是逢低買入的時機。技術面上，如果滬鎳能夠有效站穩(wěn)10萬的整數關口，將極大提振整個市場的做多熱情。

程啟軍表示：個人是堅定的看漲派，就像前面所說那樣，鎳價是有色品種中的“價值洼地”，投資風險相對較小，而收益相對較大。春節(jié)前后是國內有色金屬的傳統(tǒng)消費旺季，從歷史走勢上看，包括鎳在內的有色金屬價格在此時間段內都是上漲的。當然了，對于行情走勢，大家都是“仁者見仁智者見智”，不能一概而論，最終還要靠時間去檢驗。

（分析師：南證期貨常州營業(yè)部總經理程啟軍，七禾網研究中心研究員傅旭鵬綜合整理）

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