經(jīng)歷了2008年的高臺跳水和2009年的單邊上漲，銅價(jià)在2010年將面臨更加錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，其走勢也將表現(xiàn)得更加跌宕起伏。

首先從宏觀層面來看。2010年全球經(jīng)濟(jì)已然漸漸走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的低谷時(shí)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為共識。盡管如此，從冰島宣布破產(chǎn)到迪拜事件，從希臘債務(wù)危機(jī)到日本高額赤字，連續(xù)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題仍不斷表明金融危機(jī)之后的世界經(jīng)濟(jì)依然脆弱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之路是坎坷不平。同時(shí)，對于過度寬松的貨幣政策可能帶來負(fù)面效果的憂慮，促使政府當(dāng)局急于在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初現(xiàn)利好之時(shí)加緊考慮收緊貨幣政策。從率全球之先加息的以色列到最近中國政府連續(xù)兩次提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，再到18日美國提高貼現(xiàn)率等嘗試性的退出寬松貨幣政策，都已表明經(jīng)濟(jì)越是好轉(zhuǎn)，政府緊縮政策步伐越近，對市場心理的壓力也越大。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)奠定了銅價(jià)重心抬高的基調(diào)，但寬松貨幣政策退出的壓力促使市場趨于謹(jǐn)慎，也就降低了銅價(jià)再次出現(xiàn)爆發(fā)式上漲的可能性。

其次從基本面情況來看。需求方面，根據(jù)近期出臺的一系列數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示，銅下游消費(fèi)行業(yè)均出現(xiàn)良好的恢復(fù)和發(fā)展勢頭，從全球各國制造業(yè)指數(shù)連創(chuàng)新高，到中美房地產(chǎn)市場的企穩(wěn)回升，從社會用電增長保證電力行業(yè)對銅的需求，到依托政府惠農(nóng)政策提振的家電行業(yè)，紛紛未后市銅需求增長打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。供應(yīng)方面，根據(jù)國際銅業(yè)研究小組(ICSG)的最新數(shù)據(jù)，全球2009年1-11月精煉銅市供應(yīng)過剩144,000噸，較2009年前10個(gè)月的過剩7.8萬噸增加了近84.6%，更是2008年同期過剩量58,000噸的兩倍多。自2009年初開始，全球三大交易所庫存持續(xù)增加。截至2月19日，LME銅庫存達(dá)554755噸，SHFE庫存為117169噸，COMEX庫存為104327短噸，均處于罕見高位。后市需求前景看好為銅價(jià)重心上移做了鋪墊，但尚顯寬松的供應(yīng)以及居高不下的庫存量仍然限制著短期銅價(jià)的上漲空間。

最后從技術(shù)圖形來看，2009年11月份銅價(jià)重新進(jìn)入2006年~2008年形成的寬幅震蕩區(qū)間后，一直未能有效上突或下破。就2010年上半年而言，銅價(jià)整體處于6500~8200美元之間做出寬幅震蕩整理的可能性較大。