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對話葉青:無數(shù)次的小止損去換取為數(shù)不多的大盈利

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-12-26 20:40:04 來源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。


葉青

上海人,期貨交易5年,主觀交易者,專注于期貨套利交易。


榮譽:

第七屆藍海密劍年度先鋒勛章 單位凈值第四

第八屆藍海密劍實盤大賽晉級獎(大校)



精彩觀點:

主要做多品種的跨期價差交易,多品種是為了分散風(fēng)險,而做跨期交易是為了封閉敞口。

套利交易資金利用率可以比較高。

期權(quán)和期貨價差的多種組合可以構(gòu)建多層次的對沖策略。

目前正在關(guān)注鄭州甲醇和大連聚丙烯比價之間的套利機會。

目前主要跟蹤和研究的是三油兩粕和化工品中的PE PP和甲醇。這些品種相互之間的價格相關(guān)性比價高,可以合成多個套利頭寸,比如豆棕價差、豆菜粕比價、PE和PP價差。

使用價差還是比價要因品種而異。

怎么判斷方向呢?其實還是要依靠對數(shù)據(jù)的量化和對比。

大概勝率是在1/4~1/5之間,我想可能會有人疑問,這么低的勝率究竟是怎么賺錢的?其實秘訣在于通過無數(shù)次的小止損去換取為數(shù)不多的大盈利。

在資金管理上,首先把錢分成三份,一份日常生活開銷,一份用來儲蓄,剩余的用來做交易。

在交易中切忌在單一頭寸上滿倉、重倉、逆勢操作。

一個品種或頭寸安排總交易資金的10%~20%的倉位比較合適。

主要的套利策略是捕捉交割月前期現(xiàn)回歸的套利機會。

參與這些套利交易的周期一般也是1-2個月,當(dāng)期現(xiàn)價差基本回歸了就了結(jié)頭寸。

目前主要是通過定投各種基金來說做資產(chǎn)配置,其中也包括股票型基金,對于明年的股市,我覺得長期的機會還在于消費類的白馬股。



七禾網(wǎng)1、葉青先生您好,感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進行深入對話。您連續(xù)兩屆在藍海密劍大賽中都獲得不錯的成績,您覺得核心的原因是什么?


葉青:我覺得有三點原因:順勢、方法以及努力。

順勢就是在熊市時做空,在牛市時做多,比如16年棕櫚油受益厄爾尼諾的影響產(chǎn)量下降做空豆棕油的價差,又比如每年9月一般都是雞蛋價格的高點,做多9月雞蛋養(yǎng)殖利潤;這些都屬于順勢操作。

這里的方法就是交易模式,我主要做多品種的跨期價差交易,多品種是為了分散風(fēng)險,而做跨期交易是為了封閉敞口,一般來說單邊做多或者做空的敞口和風(fēng)險是很大的,而交易跨期價差可以很好的回避上述風(fēng)險。而且價差交易的時候因為敞口低,可以增加持倉來提高資金的利用效率。

最后一點是努力,每天收盤并不是休息時間,閱讀行業(yè)報告,瀏覽現(xiàn)貨日評,甚至要熬夜到0點等美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報告。投資是修行,不經(jīng)歷風(fēng)雨怎能見彩虹。



七禾網(wǎng)2、從您參賽的凈值曲線中可以看出,2016年底有段回撤,請問當(dāng)時是什么原因造成的?


葉青:我14年以來有4次比較明顯的回撤,16年底這段回撤是4次中最大的,大約回吐了50多萬利潤。雖說這次回撤起因是雙11的市場閃崩,不過主要原因還是閃崩后多個頭寸發(fā)生回撤,交易節(jié)奏被打亂,交易心態(tài)受到了點影響。



七禾網(wǎng)3、都說2017年的行情比較難做,您是否有這樣的感受?


葉青:2017年初市場還在交易特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng),普遍看好大宗商品價格,憧憬特朗普的巨額基建投資計劃,但是春節(jié)之后國內(nèi)工業(yè)品庫存普遍高企,需求弱勢,文華商品指數(shù)從2月的160點跌到5月末的136點,這段下跌其實是對年初的矯枉過正。下半年在經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升,環(huán)保限產(chǎn)炒作下文華商品指數(shù)重回160點高位,縱觀全年商品價格在一個大的箱體震蕩,而市場交易邏輯變化短的2-3周,長的也不過2-3個月,對交易節(jié)奏的把握的確是比較難的。



七禾網(wǎng)4、您做套利交易多年,就您看來,套利交易有哪些優(yōu)點和不足?


葉青:主要交易商品期貨的跨期價差和產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的強弱配對交易。

套利交易的優(yōu)點主要是:

1.風(fēng)險可控,跨期價差交易和單邊交易對比敞口比較小,風(fēng)險比較低。  

2.跨期價差和商品價格對比波動比較低,比如大連塑料價格一般上下波動2000-3000元,而塑料的跨期價差波動一般只有200-500元。

3.套利交易資金利用率可以比較高,因為風(fēng)險可控,波動低,我采用多品種,多組合的交易資金利用率常年在80%以上。



七禾網(wǎng)5、您是否會搭配其它交易模式?為什么?


葉青:今年是商品期權(quán)元年,豆粕和白糖期權(quán)的上市豐富了衍生品市場工具。期權(quán)價差,期權(quán)和期貨價差的多種組合可以構(gòu)建多層次的對沖策略。我已經(jīng)開通了商品期權(quán)權(quán)限,目前也正在系統(tǒng)地學(xué)習(xí)期權(quán)。



七禾網(wǎng)6、如果要掌握套利交易,需要了解哪些方面的知識?


葉青:要掌握套利交易首先要建立模型,比如跨期價差、期權(quán)波動率、生產(chǎn)利潤,然后把價差放入上述模型中進行分析。以生產(chǎn)利潤來說影響的因素分別有庫存、開工率、進出口量等通過對這些指標(biāo)的量化和跟蹤就可以把握價差變化的驅(qū)動因素進行套利交易。 


責(zé)任編輯:李燁
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