今年以來，藍(lán)籌股可謂在A股市場大放異彩，吸引著眾多投資者的目光。藍(lán)籌股有著投資報酬率相對優(yōu)厚穩(wěn)定，股價波幅變動不大的特點。當(dāng)多頭行情來臨時，藍(lán)籌股股價不會首當(dāng)其沖，而是緩慢攀升；當(dāng)空頭市場到來時，藍(lán)籌股往往也能堅守陣地，不至于在原先的價位上過分滑落。對缺乏股票投資手段且愿作長線投資的投資者來說，藍(lán)籌股也不失為一種理想的選擇。

中國國企在新加坡的第一只藍(lán)籌股

相信大家在一年的藍(lán)籌行情中已經(jīng)對A股市場的藍(lán)籌股有了或多或少的了解，那么不知對海外藍(lán)籌股又有怎樣的關(guān)注呢？今天，筆者就要為大家介紹一下中國國有企業(yè)在新加坡交易所的第一只藍(lán)籌股。中遠(yuǎn)海運國際（新加坡）有限公司（下稱“中遠(yuǎn)海運新加坡”）是一家在新加坡交易所上市的國有企業(yè)，自2002年以來，公司便充分利用全球航運市場的繁榮和“中概股”在國際投資市場的興起，通過股票融資、企業(yè)并購等一系列資本運作行為，快速成長為中國和東南亞地區(qū)最大的船舶修理企業(yè)。公司股價也一路水漲船高，曾一度成為新加坡證券市場上表現(xiàn)最好的股票之一。2004年3月1日，中遠(yuǎn)海運新加坡正式成為新加坡海峽時報指數(shù)成份股，是中國國有企業(yè)在新加坡的第一只藍(lán)籌股。

買殼上市 公司實力不斷壯大

1993年10月5日，中國遠(yuǎn)洋運輸（集團(tuán)）總公司宣布收購新加坡上市公司“孫集團(tuán)公司”615萬股股票，成為其最大股東，并將公司更名為“中遠(yuǎn)投資（新加坡）有限公司”，現(xiàn)以更名為“中遠(yuǎn)海運國際（新加坡）有限公司”，繼續(xù)在新加坡掛牌上市。這也是中國國有企業(yè)第一次進(jìn)軍海外資本市場，主營業(yè)務(wù)為航運及相關(guān)業(yè)務(wù)、其他貿(mào)易和房地產(chǎn)投資。

盡管早已買殼上市，但由于公司業(yè)務(wù)組合及定位不清晰，在2002年以前，中遠(yuǎn)海運新加坡的股價長期在低位徘徊，其中大部分時間甚至低于每股凈資產(chǎn)，成交量極低，這使得中遠(yuǎn)海運新加坡無法充分利用新加坡的上市功能進(jìn)行融資與資本運作。

一直到2002年，境況才出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。彼時，“中概股”開始在境外資本市場受到國際投資者的廣泛追捧，“中概股”投資熱來襲。另外，航運市場也在2002年開始復(fù)蘇，并在2003年和2004年走出了強(qiáng)勁的上漲行情，形成了航運業(yè)發(fā)展的最佳黃金時期。中遠(yuǎn)海運新加坡敏銳地抓住了這一千載難逢的機(jī)會，充分借助其境外上市的優(yōu)勢，用過股票融資、企業(yè)并購等資本運作，快速成長為新加坡海峽指數(shù)的藍(lán)籌成分股。

接軌國際 向管理要效益

一個企業(yè)的發(fā)展離不開收購與吞并基礎(chǔ)上的擴(kuò)張，但眾所周知，大鋪攤子往往會導(dǎo)致企業(yè)效益下降。中遠(yuǎn)海運新加坡開始幾年的擴(kuò)張性投資確實為公司賺取了不少利潤，但是隨著攤子越鋪越大，治理本金的風(fēng)險也急劇上升。為了解決這方面的問題，公司采取了三個主要措施：1、抓賺錢企業(yè)，督促它們繼續(xù)提高管理水平，像國際大公司看齊；2、抓虧損企業(yè)，制定新的經(jīng)營策略，想辦法扭虧；3、調(diào)整結(jié)構(gòu)，突出主業(yè)。中遠(yuǎn)海運新加坡將航運及航運相關(guān)業(yè)務(wù)作為核心，有計劃地將貿(mào)易、瀝青、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)從上市公司剝離。中遠(yuǎn)海運新加坡很好地發(fā)揮了自己海外上市公司的優(yōu)勢，變被動為主動，在大大提升公司形象的同時也打開了新的發(fā)展空間。

船廠業(yè)務(wù)萎縮導(dǎo)致虧損加劇

中遠(yuǎn)海運新加坡作為一個擁有多元化業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司，除了造船和海工業(yè)外，同時還經(jīng)營著干散貨運輸?shù)群竭\業(yè)務(wù)和海事工程業(yè)務(wù)。隨著近幾年航運行業(yè)的持續(xù)低迷，國際航運市場供需依舊失衡，在復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)營環(huán)境下，中遠(yuǎn)海運新加坡也進(jìn)入了低潮期。據(jù)悉，中遠(yuǎn)海運新加坡2016財年的虧損為9.76億新元（約合6.95億美元），去年同期該數(shù)據(jù)為虧損9.15億新元。年營業(yè)額也從2015年的35.2億新元下降到2016年的25.6億新元，下降幅度達(dá)27%。

另外，據(jù)中遠(yuǎn)海洋新加坡發(fā)布的2017年上半年財務(wù)報告顯示，截至6月30日，該公司錄得凈虧損9974萬新元（約合7330萬美元），去年同期這一數(shù)據(jù)為虧損5120萬新元。整體收入也相較于去年同期下降38%至9.266億新元。據(jù)分析，公司整體營業(yè)收入下滑主要歸結(jié)于占據(jù)總營業(yè)額95%的船廠業(yè)務(wù)的萎縮。

由于修造船以及海洋工程方面的業(yè)務(wù)收入的減少，今年第二季度的營業(yè)額比去年同期下降了31.6%至5.161億新元。雖然中遠(yuǎn)海運新加坡在第二季度鎖定了一FSRU模塊以及三艘集裝箱船舶訂單，但是由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境以及行業(yè)市場環(huán)境持續(xù)低迷，鎖定的合同價值并不高。在行業(yè)持續(xù)不景氣的市場環(huán)境下，中遠(yuǎn)海運新加坡總裁顧勁松表示，公司造船及海工業(yè)務(wù)方面仍將持續(xù)承受下行壓力，在不排除訂單推遲和撤單的情況下，公司2017年的營業(yè)額仍將進(jìn)一步下滑。為了集中經(jīng)營，中遠(yuǎn)海運新加坡還于今年決定關(guān)閉若干不活躍的子公司。

中遠(yuǎn)海運新加坡近一年股價走勢圖（代碼：F83）

不過話說回來，全球經(jīng)濟(jì)正在逐漸好轉(zhuǎn)，未來大概率會為航運市場的需求增長帶來較好的支撐與推動。盡管航運版塊的總體供需矛盾仍然存在，但勢必會有所緩解。加上中國“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，也會給中國航運企業(yè)開拓新市場帶來巨大的機(jī)遇。中遠(yuǎn)海運國際（新加坡）有限公司作為一家老牌企業(yè)，有著豐厚的經(jīng)營管理經(jīng)驗和完備的產(chǎn)業(yè)集群，其能否像十五年前那樣抓住發(fā)展機(jī)遇，充分運用國際資源和國內(nèi)政策優(yōu)勢讓公司再上一個臺階，我們拭目以待。

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，本報告為個人觀點，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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