今日兩市小幅高開后震蕩走高，滬指重回3300點(diǎn)。午后，兩市繼續(xù)上攻。盤面上，大數(shù)據(jù)概念股走勢(shì)強(qiáng)勁。截至收盤，滬指漲0.98%，報(bào)3322.24點(diǎn)，成交1730億元；深成指漲1.90%，報(bào)11143.3點(diǎn)，成交2252億元；創(chuàng)業(yè)板指漲1.38%，報(bào)1816.98點(diǎn)，成交613.6億元。

板塊方面，國(guó)產(chǎn)軟件、區(qū)塊鏈概念股、新零售板塊漲幅居前，船舶板塊跌幅居前。

消息面上，"終止減持"案例激增20天22例超整個(gè)上半年；券商：機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)洗盤基本結(jié)束 重點(diǎn)關(guān)注四大領(lǐng)域；李迅雷：明年股市有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 價(jià)值投資將延續(xù)；首次零過會(huì)背后：新股發(fā)行撞上“遲疑則否”槍口；10年9家醫(yī)藥保健類上市公司陷虛假宣傳風(fēng)波；上市券商11月凈利環(huán)比降超17% 5家占行業(yè)一半利潤(rùn)；月內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本凈增持逾16億 機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研8只個(gè)股；北京證監(jiān)局:發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)行為將啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。

在年底流動(dòng)性趨緊、限售股解禁壓力增加和兌現(xiàn)盈利等多重因素影響下，近幾個(gè)交易日，股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，前期漲幅較大的績(jī)優(yōu)股也出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整。

國(guó)金基金認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的走勢(shì)，板塊之間差異較大，這主要由增量資金和市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)偏好決定，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的白馬股和增長(zhǎng)與估值相匹配的行業(yè)龍頭受到資金的青睞。從中長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性不會(huì)有大的變化，增量資金的進(jìn)場(chǎng)不等同于市場(chǎng)整體流動(dòng)性的寬松，不會(huì)帶來市場(chǎng)整體估值的抬升，海外資金更加看重具有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和企業(yè)。

九泰基金認(rèn)為，考慮到A股市場(chǎng)的估值以及資金狀況，從結(jié)構(gòu)來看，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象仍會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。受金融強(qiáng)監(jiān)管常態(tài)化以及機(jī)構(gòu)投資者占比不斷上升影響，A股投資邏輯將越來越重視業(yè)績(jī)和盈利。在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升之前，預(yù)計(jì)大盤藍(lán)籌仍會(huì)受到更多青睞，中小創(chuàng)機(jī)會(huì)則集中于盈利和估值匹配合理的真成長(zhǎng)個(gè)股，以及景氣度趨升的子板塊。

受商品期貨大幅跳水沖擊，近期鋼鐵、煤炭等周期板塊集體出現(xiàn)回調(diào)，山西焦化、陜西黑貓等出現(xiàn)不同幅度的下跌。九泰基金認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面來看，周期性行業(yè)仍具備需求支撐，但考慮到2017年一季度的高基數(shù)以及去庫(kù)存政策的顯著影響，預(yù)計(jì)明年一季度周期股整體機(jī)會(huì)偏弱，從博弈性來看，博弈程度會(huì)進(jìn)一步上升。

國(guó)金基金認(rèn)為，受益于供給側(cè)改革，今年上游資源類行業(yè)的盈利能力大幅提升，部分上市公司的業(yè)績(jī)得以體現(xiàn)，股價(jià)也出現(xiàn)一定幅度的上漲。周期板塊經(jīng)過近三個(gè)月的調(diào)整后，市場(chǎng)估值較前期有所修復(fù)，具備一定的配置價(jià)值，不過由于目前大宗商品相對(duì)低迷，周期股短期較難有趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，受益于下游制造業(yè)升級(jí)的稀缺資源板塊更具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

國(guó)金基金認(rèn)為，居民可支配收入的不斷提高，購(gòu)買力的提升將使下游消費(fèi)領(lǐng)域中長(zhǎng)期受益，消費(fèi)升級(jí)成為必然趨勢(shì)，看好保險(xiǎn)、醫(yī)藥醫(yī)療、食品飲料和消費(fèi)電子等板塊。此外，制造業(yè)升級(jí)帶來行業(yè)和企業(yè)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)，看好高端裝備制造、通信、電子、半導(dǎo)體和人工智能等板塊，以及傳統(tǒng)行業(yè)中受益于集中度提升的龍頭公司?？傮w來看，市場(chǎng)仍將存在較多投資機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)分化行情將持續(xù)。

九泰基金認(rèn)為，盈利增速和估值的匹配程度是擇股的關(guān)鍵，市場(chǎng)風(fēng)格特征的邊際變化則是板塊選擇的關(guān)鍵。展望后市，根據(jù)估值水平、盈利增速以及行業(yè)基本面的景氣狀況，看好明年金融板塊、消費(fèi)板塊、5G、消費(fèi)電子的投資機(jī)會(huì)。

展望明年，國(guó)金基金認(rèn)為，從宏觀層面來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在放緩，但具備足夠的韌性和增長(zhǎng)潛力，供給側(cè)改革使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表得到修復(fù)；從微觀層面看，隨著企業(yè)盈利情況不斷改善和持續(xù)，資本開支也會(huì)有所增加，反映到宏觀，明年的基建和制造業(yè)投資會(huì)回升，整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)中向好。

對(duì)于明年的超預(yù)期因素，九泰基金認(rèn)為，潛在超預(yù)期的利好因素主要有美歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期帶動(dòng)中國(guó)外需繼續(xù)明顯增長(zhǎng)、外圍市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)提振國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好、政策性住房投資增速超預(yù)期驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)投資增速好于預(yù)期；潛在超預(yù)期的利空因素主要有國(guó)際大宗價(jià)格顯著上行激發(fā)通脹壓力超預(yù)期、國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境趨緊超預(yù)期、外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)向引發(fā)全球資本市場(chǎng)降溫。