周四（11月30日）韓國央行宣布將基準(zhǔn)利率從1.25%上調(diào)至1.50%，打響了亞洲央行加息第一槍。在美聯(lián)儲加息23個月之后，終于有一個亞洲央行頂不住壓力跟上加息步伐了。

此前韓國央行還稱，將維持寬松政策立場。消息公布后韓元兌美元快速下跌，韓國國債走高。

自從2015年12月美聯(lián)儲開始加息之后，關(guān)于哪家央行會第一個跟進(jìn)的討論甚囂塵上。對于亞洲各大央行來講，加與不加的問題確實(shí)是一個兩難選擇：

如果不跟，隨著兩地利差的進(jìn)一步加大，亞洲國家勢必再度面臨資本外流和貨幣劇烈波動的風(fēng)險。利差的走寬將提高貸款償還的成本，給一國匯率構(gòu)成壓力，目前中國、馬來西亞、印尼、香港地區(qū)、韓國和印度都有很高的債務(wù)敞口。

如果跟進(jìn)，私營部門的大量債務(wù)也有觸發(fā)一連串違約事件的風(fēng)險。何況，在歐洲和日本QE仍在繼續(xù)的背景下，其實(shí)亞洲仍有資本流入來維持充裕的流動性。

在過去1994-1995、1999-2000、2004-2006三次美聯(lián)儲加息周期中，亞洲都有央行跟進(jìn)。

那么中國會不會跟進(jìn)？回顧之前兩次政策利率調(diào)整時的環(huán)境可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好，金融杠桿高企，為政策利率的上調(diào)提供基礎(chǔ)。但目前環(huán)境可能并不支持中國央行加息。

下個月美聯(lián)儲又將召開新一輪FOMC會議。盡管美聯(lián)儲11月會議全票通過按兵不動，但對經(jīng)濟(jì)增長更高的評價也令12月加息幾乎成為板上釘釘，且很可能啟動10月以來第二次“縮表”進(jìn)程。

昨天公布的美國三季度GDP數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景樂觀，受企業(yè)與政府機(jī)構(gòu)投資加強(qiáng)的帶動，美國三季度GDP增速修正值達(dá)3.3%，創(chuàng)下2014年三季度以來新高，這也是2014年以來首次連續(xù)兩個季度經(jīng)濟(jì)增速高于3%。這表明美國經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)更加扎實(shí)，并且已完全消化了颶風(fēng)帶來的損失。