今日，兩市小幅低開后震蕩整理。午后，兩市一度跳水。盤面上，保險(xiǎn)板塊走強(qiáng)，航空板塊表現(xiàn)疲軟。截至收盤，滬指跌0.53%，報(bào)3429.55點(diǎn)，成交2674億元；深成指跌0.96%，報(bào)11582.9點(diǎn)，成交3363億元。

板塊方面，三沙概念股、芯片板塊、釀酒板塊跌幅居前，保險(xiǎn)板塊、航空板塊、上海自貿(mào)港概念股漲幅居前。

有券商表示，白馬龍頭藍(lán)籌股一批又一批啟動(dòng)，指數(shù)也轉(zhuǎn)向趨勢(shì)性上漲。牛市情緒正不斷加強(qiáng)，A股市場(chǎng)已進(jìn)入自我強(qiáng)化的良好狀態(tài)。

自我強(qiáng)化，首先體現(xiàn)為場(chǎng)外資金積極入市。最直接的是融資融券規(guī)模大幅上升，上周起兩融規(guī)模已重回1萬億元，預(yù)期近期還會(huì)持續(xù)上升。同時(shí)，股票型基金，特別是一些前期業(yè)績(jī)不錯(cuò)的主動(dòng)管理型基金，開始成為“搶手貨”。這些增量資金的攻擊目標(biāo)，會(huì)直接簡(jiǎn)單，即復(fù)制此前的投資策略。一年來，業(yè)績(jī)居前的基金或資產(chǎn)管理產(chǎn)品，無一例外均以重倉配置白馬藍(lán)籌股為主要投資策略。這種由增量資金所帶來的市場(chǎng)自我強(qiáng)化，將會(huì)推動(dòng)更多白馬藍(lán)籌股轉(zhuǎn)向趨勢(shì)性攻擊。

白馬藍(lán)籌股雖已進(jìn)入估值溢價(jià)上漲期，已有一定程度的股價(jià)泡沫，但適度的泡沫，會(huì)持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)信心。當(dāng)然，投資者難免會(huì)對(duì)行情何時(shí)見頂有一些憂慮，這里先談?wù)勴敳炕虻竭_(dá)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警區(qū)域的一些特征。最顯著的特征，就是領(lǐng)先股滯漲。比如，第一領(lǐng)先股貴州茅臺(tái)，當(dāng)前市值突破8000億，動(dòng)態(tài)市盈率超越全球白酒行業(yè)估值中樞，有一些泡沫，但不等于股價(jià)見頂。對(duì)于趨勢(shì)交易者來說，有泡沫，就有彈性。但交易者必須有所警惕。就像上一輪結(jié)構(gòu)性行情(2013年至2015年)，第一領(lǐng)先股是樂視網(wǎng)，當(dāng)市值突破千億且股價(jià)持續(xù)加速上漲時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期更樂觀。不過，該股2015年5月中旬起進(jìn)入滯漲，當(dāng)6月中旬大盤指數(shù)再創(chuàng)新高時(shí)，該股卻率先轉(zhuǎn)弱。也就是說，領(lǐng)先股會(huì)領(lǐng)先于大盤指數(shù)至少1個(gè)月左右。再回溯歷史上類似的領(lǐng)先股的表現(xiàn)，情形都類似，像2005年至2007年的中國石化，1999年至2010年的東方明珠，1995年至1997年的四川長(zhǎng)虹等。

當(dāng)前，白馬藍(lán)籌股還處于有序前行狀態(tài)，由相對(duì)高估值的群體不斷向相對(duì)估值低的藍(lán)籌群體轉(zhuǎn)移。演繹次序大體如下：傳統(tǒng)消費(fèi)品藍(lán)籌——信息消費(fèi)藍(lán)籌——先進(jìn)制造龍頭——現(xiàn)代服務(wù)藍(lán)籌——大周期品龍頭藍(lán)籌，依次推進(jìn)。近期的行情重心已轉(zhuǎn)移至信息消費(fèi)藍(lán)籌，領(lǐng)先股包括半導(dǎo)體設(shè)備的北方華創(chuàng)、中科曙光，人工智能的科大訊飛、?？低?，物聯(lián)網(wǎng)的中興通訊、亨通光電，還有大量相關(guān)的基礎(chǔ)性工業(yè)(材料設(shè)備、芯片等)優(yōu)勢(shì)公司，像藍(lán)思科技、大族激光、立訊精密、歐菲光、長(zhǎng)信科技、烽火通信、京東方A、TCL集團(tuán)、深天馬等。過去10年，這些企業(yè)由小至大，緊跟新技術(shù)浪潮，逐步躋身于全球基礎(chǔ)制造先進(jìn)行列。伴隨新工業(yè)革命浪潮持續(xù)深入，在這些以信息技術(shù)為核心的基礎(chǔ)性工業(yè)企業(yè)中，有望崛起一批新藍(lán)籌。也就是說，這中間會(huì)誕生大量千億市值藍(lán)籌股。

與此同時(shí)，與先進(jìn)制造緊密相關(guān)的，就是中高端制造。今年全球朱格拉周期拐點(diǎn)已形成，這批中高端制造業(yè)也將迎來新一輪成長(zhǎng)大拐點(diǎn)，像智能電網(wǎng)、新能源的國電南瑞、特變電工、東方電氣，高端工程或海工裝備的三一重工、中集集團(tuán)、振華重工。在股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)上，也正在扭轉(zhuǎn)10年下降周期，反轉(zhuǎn)格局正在形成。

服務(wù)業(yè)藍(lán)籌，以養(yǎng)老保險(xiǎn)服務(wù)、健康醫(yī)療、城市服務(wù)為重點(diǎn)。目前，中國平安已率先創(chuàng)歷史新高，新華保險(xiǎn)、中國太保、中國人壽也會(huì)跟隨。走在金融科技前列的招商銀行、平安銀行也持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。按白馬藍(lán)籌股演繹次序，大周期品龍頭藍(lán)籌股，最終也會(huì)全面發(fā)力，像萬科化學(xué)、海螺水泥、寶鋼股份等。