地方壞賬銀行正密集落地。今年以來，已有18家地方資管公司（AMC）正式拿到銀監(jiān)會授予的金融牌照。截至10月9日，包括省級AMC和地市級AMC在內共有逾50家地方AMC注冊成立。值得注意的是，在不良資產市場仍然占據主導地位的四大資產管理公司，也正積極參與發(fā)起設立地方AMC。截至二季度末，已公布數據的15個地方銀監(jiān)局的數據顯示，在整體銀行業(yè)資產質量有所改善的情況下，仍有超過半數地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率高于整體平均水平。業(yè)內人士預計，不良資產處置市場仍未飽和，更多地方主體將加速入場。

受到資金和經驗限制，地方AMC更多是采取“因地制宜”的差異化發(fā)展策略。助推地方企業(yè)債務重組，盤活存量資源，更多承擔區(qū)域政策性金融資產的管理、處置職能。而記者在采訪中也了解到，自此輪市場化債轉股啟動以來，作為不良資產市場的重要參與者之一，地方AMC也在積極布局這方面的業(yè)務，并重點對接本地的國企和民企資源。

現狀 不良資產仍有處置空間

近期各地銀監(jiān)局陸續(xù)發(fā)布了2017年上半年銀行業(yè)運行情況。根據目前已經公布數據的15家銀監(jiān)局官網數據，9個地區(qū)銀行業(yè)不良率較年初出現下降，占比達三分之二。

銀監(jiān)會此前公布的數據顯示，二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.64萬億元，較上季末增加563億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，與上季末持平。與這一數據進行比對，有10個地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率高于這一數字。其中貴州、寧波、山東、青島、河南、黑龍江六地不良貸款率超過2%，黑龍江甚至超過3%。盡管多個地區(qū)不良率高企，但整體看呈現出下降趨勢，例如黑龍江銀行業(yè)不良貸款率3.38%，較年初下降0.06%；河南銀行業(yè)不良率2.54%，較年初下降0.33%。值得一提的是，上海銀監(jiān)局數據顯示，2017年上半年，上海銀行業(yè)不良貸款率0.59%，較年初下降0.09%，創(chuàng)近四年來新低。

天風證券研報認為，銀行業(yè)整體不良壓力下降，主要是當前宏觀經濟企穩(wěn)略復蘇，加上各行此前持續(xù)加強風險管控力度，加大減退與核銷力度，連續(xù)兩年之久的大量存量風險出清效果顯現。

不良率大勢向好，出現降低，但也有部分地區(qū)出現上升，如山東、青島、貴州、甘肅等地。山東不良貸款較年初“雙升”，當地銀監(jiān)局數據顯示，截至2017年6月末，全省銀行業(yè)金融機構不良貸款余額1704億元，比年初增加306.9億元；不良貸款率2.47%，比年初上升0.33%。青島銀監(jiān)局數據顯示，截至報告期末轄區(qū)銀行業(yè)金融機構五級分類不良貸款余額351.5億元,比年初增加94.6億元，不良貸款率為2.5%，比年初上升0.52%。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼對《經濟參考報》記者表示，盡管二季度末商業(yè)銀行不良貸款余額增長速度放緩，不良率連續(xù)兩個季度持平，但未來商業(yè)銀行不良資產質量的壓力還是比較大，整個不良資產市場的規(guī)模還會增加。因此，從不良資產處置的角度來看，空間仍然很大。

擴容 四大資管公司密集參與地方AMC設立

2017年已被視為金融業(yè)的“強監(jiān)管”年。今年的政府工作報告以及銀監(jiān)會的多個文件都將防范不良貸款風險放在更加突出的位置。在市場需求，政策的松綁效應和各地政府的推動之下，地方資管公司也在今年迎來一波設立高峰。

據不完全統計，目前地方AMC已擴至55家。今年以來，已有18家地方AMC正式拿到銀監(jiān)會授予的金融牌照。8月至今，甘肅長達金融資產管理股份有限公司、深圳市招商平安資產管理有限責任公司、新疆金投資產管理股份有限公司和寧夏金融資產管理有限公司共四家地方資管公司先后成立。

值得注意的是，在不良資產市場仍然占據主導地位的四大資產管理公司，也正積極參與發(fā)起設立地方AMC。例如中國信達參與發(fā)起設立了安徽省中安金融資產管理股份有限公司。中國長城資產、甘肅金控和盛達集團等共同組建了甘肅長達AMC，其中，中國長城資產持股25%。此外，中國東方入股寧波AMC。中國華融參與組建華融昆侖資產管理公司、華融晉商資產管理公司，中國東方也與安徽、蘇州合作成立了資產管理公司。

與四大AMC相比，地方AMC在融資方式和成本、業(yè)務范圍、享受相關優(yōu)惠政策等方面還處于劣勢?！氨绕鹚拇?，地方AMC優(yōu)勢在于基本上都是政府背景的，對當地企業(yè)比較了解，在和地市級、市縣級政府打交道有優(yōu)勢?！倍ｍ当硎?，四大AMC具有專業(yè)、積累的渠道、制度政策管理風控、境內外投資者合作等一系列優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對地方AMC而言，在短期內難以具備?！皳碛行酆駥嵙Φ乃拇驛MC和地方AMC共同參與不良資產經營，對不良資產市場化定價的合理性、公允性非常有利?！彼f。

動向 地方AMC積極布局債轉股業(yè)務

此前中國東方發(fā)布的《2017：中國金融不良資產市場調查報告》指出，四大資產管理公司業(yè)務范圍更加廣泛，業(yè)務開展更為市場化，而地方資產管理公司在開拓地方行政區(qū)域內的不良資產方面具有一定優(yōu)勢。記者在采訪中也了解到，地方AMC更多采取“因地制宜”的差異化發(fā)展策略，助推地方企業(yè)債務重組，盤活存量資源，更多承擔區(qū)域政策性金融資產的管理、處置職能。

據了解，當前不良資產的經營模式主要為收購處置類、附條件重組類和債轉股類等，其中重組類業(yè)務已成地方AMC公司的主要利潤來源。值得注意的是，自此輪市場化債轉股啟動以來，作為不良資產市場的重要參與者之一，地方AMC也在積極布局這方面的業(yè)務。

一位地方AMC業(yè)務負責人對《經濟參考報》記者說，“未來的債轉股一定是分層的，國有銀行系AMC與四大針對大型、骨干、民生企業(yè)這類要求高的企業(yè)來做，民營中型企業(yè)由地方AMC牽頭來做?！痹撠撠熑诉€透露，房地產項目是債轉股與資產重組的熱門領域，目前，其所在的AMC也正在尋求相關的資源。

另一位華北地區(qū)地方AMC負責人也對記者表示，其所在的AMC已經與本地的國資委等部門進行溝通和對接，并積極尋找合適的本地債轉股標的企業(yè)。

中信建投研報分析認為，此前落地的債轉股政策中，要求銀行不能直接將債權轉讓為股權，應先轉讓債權，再在承接方轉股。從這點上看，已經開業(yè)的AMC將是未來債轉股的主要實施機構，無疑也會成為此政策的最主要受益者。

不過，對于地方AMC而言，其債轉股業(yè)務也面臨適合債轉股的資源較少以及可用資金量不足等問題。為了解決債轉股資金來源的問題，地方AMC也正在嘗試不斷創(chuàng)新，包括利用基金化方式撬動社會資本、發(fā)行債轉股專項債等。今年5月，陜西金融控股集團有限公司獲準發(fā)行48億元市場化銀行債權轉股權專項債券。記者還從某中部省份地方AMC處了解到，目前其正在與債轉股標的企業(yè)進行磋商，待成熟后，也預備將項目報至發(fā)改委，申請發(fā)行債轉股專項債券。