因希臘問題緩和，美元下跌，油價走高，天膠超跌反彈，昨日一度漲停?？v觀近一個月來的走勢，前期宏觀因素始終壓制著天價的供求基本面因素。筆者認為，隨著外盤金融市場的利空出盡、國內加息擔憂暫緩，后期膠價或將回歸基本面，短線將站穩(wěn)于23000元整數點位，并呈振蕩向上的走勢。

基本面因素全面利多橡膠。從下游需求看，1月份我國汽車銷售延續(xù)去年的火爆，當月狹義乘用車銷量超過100萬輛，再度創(chuàng)出歷史新高。從原料供應講，泰國正步入2-3月份的停割期，我國云南地區(qū)持續(xù)干旱，包括橡膠在內的大部分農作物受災，橡膠供應能力將逐步減少。此外，泰國政府表態(tài)，為保護膠農利益，若價格跌落每公斤80泰銖，將干預膠價，國庫收儲以支撐價格。

空頭獲利資金選擇節(jié)前兌現(xiàn)，后市下跌動能不足。春節(jié)長假臨近，宏觀面因素多空交織，市場心理回歸謹慎與理性，前期空頭獲利盤紛紛選擇兌現(xiàn)盈利，落袋為安。2月10日膠價受空頭獲利盤平倉推動，減倉上行，尾盤封上漲停，11日持續(xù)上漲?？疹^力量的集中釋放，暗示后市下跌動能不足。

從持倉前20名會員的統(tǒng)計來看，1月11日，空頭持倉142385手，多頭91821手，凈空50564手，隨著價格的下跌，空頭資金逐步撤離市場；2月10日，空頭持倉50633手，多頭54609手，凈多3976手，主力空頭投機資金離場。

現(xiàn)貨商進貨謹慎，庫存下降?，F(xiàn)貨價格受期貨價格影響，波動較大。由于前期期價的大幅下跌，現(xiàn)貨價格也隨之下滑，現(xiàn)貨商進貨謹慎，現(xiàn)用現(xiàn)買，庫存不多。目前上海期貨交易所倉單庫存下降?，F(xiàn)貨商在期貨市場上進行空頭套保的意愿并不強烈，這進一步削減了空頭的力量。

技術上看，橡膠下跌空間有限。從技術層面上看，滬膠前期屬于超跌狀態(tài)，膠價在布林軌道下軌21500元一帶獲得強勁支撐，MACD拐頭向上，即將形成黃金交叉。RSI剛剛大于50，買方力量稍強，并拐點向上。目前膠價已經站上5日、10日、20日和60日均線，如若后期能夠沖破24000元，則將重新處于上升通道之中。

綜上，由于市場對宏觀金融面的擔憂緩解，空頭投機資金的集中撤離，大眾的注意力將重新回歸到天膠的供求基本面上，天膠的商品屬性或將占據主導膠價。筆者認為，后市膠價將在23000-24000元箱體內呈區(qū)間振蕩。若能突破24000元，則將重返上升通道，呈振蕩走高態(tài)勢。