中基協(xié)與大商所舉辦“大宗商品期貨業(yè)務培訓班”

為引導基金等金融機構了解大宗商品期貨市場規(guī)律與品種特點，豐富投資品種和交易策略，拓寬大類資產(chǎn)配置領域，不斷提高投資管理水平， 8月17日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱中基協(xié)）與大商所在北京聯(lián)合舉辦“大宗商品期貨業(yè)務培訓班”。這是基金行業(yè)首次大規(guī)模開展的大宗商品衍生品培訓活動，受到行業(yè)的廣泛關注，來自公募、私募、券商、期貨公司等120余家行業(yè)機構的170余名學員參與了本次培訓。中基協(xié)副會長鐘蓉薩及大商所總經(jīng)理助理劉志強出席培訓班開班儀式并致辭。

鐘蓉薩說，當前國內以大宗商品衍生品為基礎資產(chǎn)的金融產(chǎn)品占比仍相對較低，引導、推動基金機構有序發(fā)展大宗商品期貨業(yè)務，在提高產(chǎn)品流動性、豐富多樣化風險管理策略、服務實體經(jīng)濟等方面具有積極意義。

劉志強表示，近年來，隨著我國金融改革的深入推進，證券、基金、期貨與銀行、保險等相關金融機構進一步融合，相關機構在實體經(jīng)濟服務和風險、財富管理方面對接將更為深入，機構投資者在衍生品市場中的比重也會越來越大、作用也逾加突出。在這一背景下，大商所在強化產(chǎn)業(yè)機構培育的同時，也注重培育基金等專業(yè)機構投資者，逐步引導基金合理配置大宗商品衍生品。

期貨日報記者了解到，大商所通過與相關高校合作開展了多期專業(yè)機構投資者高級管理人員期貨培訓班，舉辦相關論壇和交流會搭建機構投資者交流溝通平臺，組織產(chǎn)業(yè)鏈考察調研，同時不斷推進業(yè)務創(chuàng)新，為專業(yè)機構投資者理性參與市場創(chuàng)造了更好的條件。目前已經(jīng)有多家公募基金申請開發(fā)以大商所期貨價格指數(shù)為跟蹤標的的25只ETF或LOF產(chǎn)品。

據(jù)了解，目前國內衍生品市場機構投資者比例仍然偏低，投資者機構化剛剛起步，如大商所2017年上半年有效客戶數(shù)中，特殊法人戶和資管等專業(yè)機構投資者占有效客戶數(shù)的1.02%，成交量和日均持倉量約占市場份額的13%和16%。目前，期貨市場參與者結構還存在明顯的個人客戶這條腿長、單位客戶這條腿短的特征，制約著市場功能的進一步發(fā)揮。

大商所相關負責人表示，希望更多的專業(yè)機構投資者了解商品期貨市場的運行規(guī)律，掌握期貨市場的研究和分析方法，在控制好風險的前提下，理性地參與和配置期貨產(chǎn)品，實現(xiàn)財富管理的風險分散配置，并促進期貨市場功能發(fā)揮。

培訓班上，敦和投資有限公司宏觀策略總監(jiān)徐小慶以“大類資產(chǎn)配置邏輯與展望”為主題，結合1998年至今近20年國內各類資產(chǎn)年度收益率等數(shù)據(jù)，回顧貨幣、債券、股票、商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)的發(fā)展變化，通過利率周期判斷法，對債券、商品、股票市場的未來發(fā)展方向進行了分析。善境投資總經(jīng)理吳洪濤以豆粕為例，從農(nóng)產(chǎn)品和牲畜的生長周期、百姓的飲食規(guī)律等方面，分析農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資價值。浙江永安資本副總經(jīng)理楊傳博、浙江熱聯(lián)中邦投資總經(jīng)理助理張慧等專家分別講授了化工品期貨及鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的投資價值與策略，大商所清算部專家對大商所商品指數(shù)及商品期貨基金業(yè)務進行了介紹。培訓結束，參訓學員就大宗商品期貨的投資品種的選擇、交易策略的設計等內容與授課專家進行了深入探討。

參訓學員表示，近幾年來，我國商品期貨市場穩(wěn)步發(fā)展，市場流動性較好，商品價格的指導意義較為突出，在國際市場也具有舉足輕重的地位。隨著國內資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展，大類資產(chǎn)配置大宗商品期貨的需求愈發(fā)強烈。更為重要的是，作為專業(yè)機構投資者，指數(shù)基金等進入大宗商品市場能夠為實體企業(yè)套期保值提供流動性和對手盤，有助于改善國內商品期貨市場的投資者結構，有助于滿足生產(chǎn)商、貿易商等實體經(jīng)濟中的機構客戶風險管理的需求，有助于提高商品期貨的定價效率，促進國內商品期貨市場的持續(xù)、健康發(fā)展。隨著實體經(jīng)濟的發(fā)展，基金在推動實體經(jīng)濟發(fā)展過程中將發(fā)揮更加重要的作用。

參訓學員高度評價了此次培訓，認為培訓進一步提高了參訓機構對衍生品作為資產(chǎn)配置和風險管理工作的認識，提升了參與能力，對豐富交易策略極具指導意義，為與行業(yè)優(yōu)秀的大宗商品期貨投資專家提供了溝通的平臺，及時滿足了行業(yè)的需求，對基金公司設計和配置衍生產(chǎn)品將是一次有力的推動。希望交易所、中基協(xié)能將此類培訓持續(xù)舉辦下去。