喜迎虎年春節(jié)，鄭棉平穩(wěn)收官

今天春節(jié)前的最后一個交易日，辛苦了一年的期貨投資者大部分選擇了休息。鄭州棉花各合約成交繼續(xù)減少，主力 9 月合約全天僅成交了 43230 手，價格則繼續(xù)橫盤整理，收盤價與開盤價同是 16230 元，收出一根十字星。

隔夜 ICE 期棉市場在經(jīng)歷前幾日的連續(xù)上漲后維持穩(wěn)定，盤面以窄幅波動為主，近期 3 月合約收于 72.92 美分 / 磅，漲 10 點， 5 月合約 73.81 美分 / 磅，漲 18 點。目前，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機基本穩(wěn)定，春節(jié)期間外棉仍可能上漲。

2009-2010 年度，全球棉花供求偏緊，出于對未來價格上漲的預(yù)期，美國種植戶增加了在 2010 到 2011 年度的棉花種植面積。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周四公布的全球農(nóng)業(yè)基準(zhǔn)線 10 年預(yù)測，美國農(nóng)戶 2010 年到 2011 年度陸地棉種植面積將達 1050 萬英畝，較 2009 到 2010 年度陸地棉種植面積增加 135 萬英畝，按照每英畝單產(chǎn) 820 磅折算，產(chǎn)量將比這個年度增加 230 萬包。

2 月 12 日 ，全國棉花交易市場交易熱情有所下降。商品棉電子撮合交易成交 9260 噸，與上一交易日相比減少 820 噸，全部為 MA 合同。訂貨量增加 1360 噸，累計訂貨量為 121780 噸。 今日各合同均價小幅下跌，其中 MA1003 合同均價跌 21 元至 15466 元 / 噸，為今日跌幅最大合同，其余合同跌幅在 2-19 元之間。 2 月 12 日中國棉花價格指數(shù)漲 6 元，為 14892 元。

在剛剛過去的牛年，鄭州棉花走出了一個非常漂亮的大牛市。棉花價格指數(shù)從 2009 年 1 月份的 11000 元，一路上漲到了最高的 17000 元，漲幅 54% 。元旦以來，棉花價格開始回調(diào)，但從棉花本身的供求看，長線上漲的態(tài)勢沒有改變。預(yù)期在即將到來的虎年，國內(nèi)外宏觀調(diào)控政策將成為最大的不確定性因素，震蕩幅度會不斷加大。

本周受到春節(jié)前保證金提高及普遍避險影響，資金從鄭糖抽離嚴(yán)重。目前全球公認(rèn) 2010 年供求相對緊張，紐約棉花也漲幅巨大。只要春節(jié)期間不出現(xiàn)重大的系統(tǒng)性危機，各路資金將重新入市，鄭州棉花將有補漲要求，主力 1009 合約價格有望上摸 17000 元。

PVC 小幅上揚，節(jié)前交投清淡

在歐盟領(lǐng)導(dǎo)人承諾支持希臘后，投資者重返商品市場，受此影響， NYMEX 3 月原油期貨結(jié)算價漲 0.76 美元或 1.02%, 報每桶 75.28 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1005 合約高開開盤，大部分時間維持震蕩格局，尾盤期價出現(xiàn)一波拉升行情。最終報收于 7610 元 / 噸，較上個交易日結(jié)算價上漲 85 元 / 噸，成交量為 19096 手，持倉量減少 998 手至 43030 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，余姚塑料城 PVC 市場人氣冷清，大部分商家已放假離市，報價稀少未見變化。下游工廠基本處于放假停工狀態(tài)，交投停滯。前期市場報價，乙烯料主流報 7800-7950 元 / 噸，普通 5 型電石料主流報 7350-7800 元 / 噸。華東地區(qū) PVC 市場節(jié)日氣氛濃厚，多數(shù)商家已離市返鄉(xiāng)，少數(shù)堅守崗位，但也多無心操作等待放假。部分零星報價有聽聞， 5 型普通電石料主流報 7150 元 / 噸自提。因節(jié)前出貨意向不高，加之近日期貨價格持續(xù)反彈，有個別商家報盤重心提高至 7200-7250 元 / 噸自提。下游企業(yè)基本放假，補貨操作結(jié)束。

近期美元指數(shù)圍繞希臘債務(wù)問題在 80 整數(shù)關(guān)口震蕩運行，這也給大宗商品價格以喘息的機會，原油期價在跌穿 70 美元關(guān)口之后穩(wěn)步上行且成功站上 75 美元，由此帶動了國內(nèi)化工產(chǎn)品價格穩(wěn)步回升。今日國內(nèi) PVC 穩(wěn)步攀升，但是隨著春節(jié)假期的臨近，成交趨于清淡并且持倉出現(xiàn)進一步減少跡象，投資者輕倉過節(jié)意愿強烈?？紤]到目前國內(nèi)外金融市場仍存在較大的不確定性，不建議投資者重倉過節(jié)，但 PVC 上漲形態(tài)依然保持良好，前期盈利的多單可適當(dāng)減磅并輕倉持有過節(jié)。

油脂橫盤整理，行情有待節(jié)后

國際市場

受技術(shù)買盤及天氣市影響現(xiàn)貨走強支撐，隔夜 CBOT 大豆期價小幅收高， 3 月合約漲 5.5 美分至 943 美分。美國寒冷降雪天氣影響到運輸，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場庫存有些緊張，但并非大豆供應(yīng)出現(xiàn)短缺，所以對期價走強支撐有限。技術(shù)上， 3 月大豆期價越過 940 美分的阻力位置，鼓勵了市場多頭人氣。期價自 1 月 4 日觸底 900 美分后，受供需報告利多支撐震蕩反彈走強，但持倉量有所下降，市場持續(xù)大幅反彈動能不足。春節(jié)期間，關(guān)注美元指數(shù)、原油等外圍走勢對豆類市場的影響。

受基本面消息利多、原油等外圍市場走強提振，昨日 BMD 毛棕櫚油連續(xù)第八個交易日收高至 2580 令吉 / 噸。今日 BMD 因節(jié)前交投清淡，缺乏買盤，期價小幅低開整理震蕩。技術(shù)上看， 5 日均線站于所有均線以上， MACD 指標(biāo)紅柱逐漸放大，走強趨勢未變。 現(xiàn)貨市場上， 4 月 /5 月 /6 月裝船的 24 度棕櫚油報價每噸 787.5 美元，馬來西亞港口 FOB 報價。下周一和周二馬來西亞市場將休市，慶祝春節(jié)。

國內(nèi) 市場

市場消息，春節(jié)過后，中央儲備系統(tǒng)仍將繼續(xù)輪換臨儲植物油，涉及品種為菜油和豆油，投放量約在 40-50 萬噸。又因節(jié)后，油脂市場需求備貨行情有短暫的空當(dāng)期。國內(nèi)油脂供給充足，短期價位整理震蕩基調(diào)不變。

豆油：華東港口一級豆油 7450-7550 元 / 噸，四級豆油 7200-7300 元 / 噸。廣州地區(qū)一級豆油 7250-7300 元 / 噸。目前豆粕現(xiàn)貨庫存壓力較大，春節(jié)期間部分油廠停機售粕意愿較強，豆油價位從而相對較有支撐。

棕櫚油： 24 度棕櫚油日照 6500-6550 元 / 噸，張家港 6550 元 / 噸，廣東 6450 元 / 噸。港口庫存量約 42 萬噸，供給充足。馬來西亞 2 月船期進口棕櫚油成本 6994.68 元 / 噸。

菜油：江蘇四級菜油 8100-8250 元 / 噸，安徽、湖南 8200-8400 元 / 噸，湖北 8100-8200 元 / 噸。在后續(xù)南美大豆上市，大豆進口量居高的影響下，國內(nèi)豆油價位走強呈壓，國儲菜油輪儲壓力也較大。節(jié)后菜油價位承壓。

目前， 江淮、江漢、江南東北部油菜處于第五真葉至移栽階段，部分地區(qū)已現(xiàn)蕾；江南中西部、西南地區(qū)油菜處于現(xiàn)蕾抽薹期，生長狀況一般。南方地區(qū)多陰雨天氣，江南、華南北部土壤過濕狀況繼續(xù)加重，對油菜、露地蔬菜、果樹生長發(fā)育不利。

技術(shù)分析

今日國內(nèi)油脂期價小幅低開整理震蕩，春節(jié)將至，市場交易者對沖獲利了結(jié)活躍。豆油 1009 跌 40 點收于 7400 元 / 噸，日減倉 11694 手，成交減 110350 手。技術(shù)上看， 5 日均線上穿 10 日均線后于 20 日均線相交，有效突破前期高點回撤 50% 價位的抑制，維持偏強整理震蕩為主。 控制倉位。多單輕倉可暫且持有。

棕櫚油 1009 跌 50 點收于 6782 元 / 噸，日減倉 4518 手，成交 減 68156 手。在基本面消息偏向利多提振下， 5 日均線上穿 20 日均線后繼續(xù)走強，MACD 指標(biāo)紅柱放大，技術(shù)上有進一步走強趨勢， 多單控制好倉位，可繼續(xù)持有。

菜油 1009 跌 66 收于 7944 元 / 噸，日減倉 830 手，成交減 6828 手。菜油上方壓力位 8000 元 / 噸，技術(shù)性看反彈走強并不堅挺。受累于基本面清淡行情影響，菜油跟隨豆油、棕櫚油整理震蕩。短線獲利落袋為安，節(jié)后暫且觀望為主。