2月以來,鄭棉主力1009合約在15800-16200元/噸區(qū)間震蕩,交易趨于清淡,上方16300元/噸一線的壓力依舊較強。筆者認(rèn)為,目前影響期棉乃至商品市場走勢的一個主要因素就是宏觀環(huán)境。

1月份央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金,多次公開市場操作,大幅回籠資金,引發(fā)市場對我國將提前退出寬松貨幣政策的擔(dān)憂,給資本市場帶來不小沖擊。筆者以為,為了避免我國經(jīng)濟復(fù)蘇前遭受惡性通脹威脅,國內(nèi)流動性將逐漸收緊,讓經(jīng)濟軟著陸的政策也將適時出臺。從長遠來看,貨幣政策的影響應(yīng)該是積極的,在商品泡沫膨脹前,使價格合理回歸,為市場良性發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

國際方面,1月中旬美元開始強勢反彈,避險資金流出商品市場,壓制大宗商品期價。美元上漲一方面是受到美國國內(nèi)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)的提振,另一方面是因部分歐洲國家接連被下調(diào)信用評級,基金拋售歐元買入美元從而進一步助漲美元所至。不過有消息稱,在布魯塞爾召開的歐盟峰會上,希臘在歐盟的伙伴國將向會議提出針對希臘的救助方案。如果歐盟峰會可以達成對希臘的一攬子救助措施,那么市場恐慌情緒或?qū)⒕徑?。再考慮到美國不得不面對的財政赤字和高失業(yè)率兩大頑疾,如果歐盟救助希臘計劃可以確定并實施的話,美元再繼續(xù)上行的壓力將加大。那么,前期受美元上漲壓制的大宗商品,將借美元調(diào)整繼續(xù)牛市行情。

美國農(nóng)業(yè)部2月報告對美期棉形成支撐,受此影響ICE期棉連日大幅上漲,交易最活躍的3月合約10日收盤價為72.82美分/磅,漲66點或0.9%。在出口數(shù)據(jù)及2月報告利好提振下,預(yù)計后市美棉期價將在72.50-74.00美分區(qū)間稍做震蕩后繼續(xù)上行。

國內(nèi)方面,短期節(jié)日效應(yīng)對鄭州棉花的影響較大。節(jié)前現(xiàn)貨交易清淡,棉花成交價格持續(xù)下降,停工企業(yè)數(shù)量繼續(xù)上升,并且部分棉企擔(dān)心節(jié)后棉價下跌,出貨積極,短線期棉基本面略微偏空。另外據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計,2009年全國紡織品服裝進出口總額達1838.9億美元,同比下降9.8%。雖然紡織服裝出口情況有所好轉(zhuǎn),但尚未走出經(jīng)濟危機陰影,這給棉花后期走勢增加不確定性?？紤]到1季度是棉花消費淡季,鄭棉大幅上漲時機未到來。加上目前是政策調(diào)控的真空期,基于短線期棉格局偏空判斷,可逢高沽空。