伴隨著美國經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇及歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)危機的演變，黃金近期仍將維持弱勢整理格局。但在可預(yù)見的將來，經(jīng)濟全面好轉(zhuǎn)之后，黃金將伴隨著通脹而前行。

伴隨著全球經(jīng)濟逐漸擺脫衰退陰影，全球性貨幣緊縮政策正逐漸提上議程。美元在美聯(lián)儲貨幣緊縮預(yù)期、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機等因素的支撐下，新年伊始便走出一波凌厲的上漲行情。而黃金則在美元上漲打壓下一路走低，從2009年底的1227美元高位回撤至目前的1080美元以下，疲態(tài)盡顯。

在全球性經(jīng)濟危機爆發(fā)之時，投資者對美元前景極為悲觀，認為美元將因美國龐大的財政赤字而失去儲備貨幣的地位，從此走向不斷貶值的深淵。然而美元如今的表現(xiàn)卻有力地回擊了這種悲觀預(yù)期。

歐元區(qū)正在為希臘、葡萄牙、西班牙等國的主權(quán)債務(wù)危機焦頭爛額。本周二，歐盟官員和德國政府官員一度表示歐元區(qū)國家已原則上同意幫助債務(wù)纏身的希臘，緩解了市場對于歐元區(qū)國家主權(quán)債務(wù)危機的擔(dān)憂。然而周三市場便傳來了截然相反消息：德國將堅持歐洲不救助原則，且歐盟峰會的會議議程上并沒有歐盟或雙邊求助希臘的問題。與此同時，在獲得外部援助希望渺茫情況下，希臘政府推出的削減預(yù)算赤字的計劃卻首先遭到國內(nèi)民眾的反對，希臘工會關(guān)閉了學(xué)校、醫(yī)院及機場等場所，以表達對政府計劃的不滿。

希臘債務(wù)危機是強勢美元的重要支撐因素之一，此外，歐元區(qū)和美國利率前景分化也有利于美元。2月10日美聯(lián)儲主席伯南克在眾議院金融服務(wù)委員會準備的證詞中表示，美聯(lián)儲可能以從金融系統(tǒng)抽走部分流動性作為撤出其空前刺激措施的第一步，隨后才會上調(diào)利率。伯南克言論更加鞏固了市場關(guān)于美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期，從而刺激美元大漲。

作為不附息資產(chǎn)的黃金來說，隨著美元升值及美聯(lián)儲貨幣緊縮預(yù)期的升溫，在通脹威脅尚未顯現(xiàn)情況下，自然難以吸引資金的關(guān)注。

截至2月10日，最大的黃金ETF（SPDRGoldShares）持有黃金量為1106.38噸，2010年至今已累計減倉27.24，幅度達到2.4%；而從美國商品期貨交易委員會最新公布截至2月2日當(dāng)周COMEX黃金期貨分類持倉報告中可以看出，基金持有210169手凈多頭寸，較去年年底基金凈多頭寸減少了8.82%。

不過利好于黃金的是，中國國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月份CPI同比增長1.5%，連續(xù)第三個月保持溫和增長，1月份PPI同比增長4.3%，連續(xù)第2個月上漲。物價的溫和增長緩解了中國通脹風(fēng)險的憂慮，從而也降低了中國央行加息的可能性。