長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)期貨行業(yè)的高素質(zhì)人才十分匱乏，這也是制約我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展的一個(gè)短板。期貨從業(yè)人員的流動(dòng)性很高，不利于人才的知識(shí)積淀與行業(yè)的人才儲(chǔ)備。隨著期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，以及新業(yè)務(wù)的推出，市場(chǎng)越來(lái)越急切地呼喚著專業(yè)投資者的參與，CTA業(yè)務(wù)也將應(yīng)運(yùn)而生。同時(shí)，CTA業(yè)務(wù)的復(fù)雜性也將加劇期貨行業(yè)人才特別是尖端人才的短缺。因此，期貨市場(chǎng)人才建設(shè)的重要性愈加凸顯。

一、CTA業(yè)務(wù)中人才建設(shè)的必要性

首先，期貨行業(yè)的發(fā)展需要大量的人才。人才短缺一直是制約我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展的重要因素，這不僅表現(xiàn)在人才數(shù)量不能滿足市場(chǎng)的需求，而且人才隊(duì)伍的質(zhì)量、結(jié)構(gòu)也跟不上市場(chǎng)發(fā)展的速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)注冊(cè)的期貨從業(yè)人員不足一萬(wàn)人，僅為美國(guó)期貨從業(yè)人員的七分之一。2009年，我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展迅猛，交易品種和市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，期貨市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的功能不斷加強(qiáng)，其作為一種投資手段的作用也更加受到投資者重視。在這樣的情況下，市場(chǎng)對(duì)于從業(yè)人員，尤其是高素質(zhì)人才的需求也越來(lái)越大。

此外，作為一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，CTA業(yè)務(wù)對(duì)人才的要求更高，不僅要求相關(guān)人員擁有全面的知識(shí)系統(tǒng)，包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)建模以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)等知識(shí)組成，還要求相關(guān)人員具備綜合性研究能力、分析能力以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力等。而我國(guó)目前這種人才極為短缺，因此，建立和完善CTA人才的選拔與培養(yǎng)體制是籌備CTA業(yè)務(wù)的一個(gè)重點(diǎn)。

其次，人才建設(shè)可以保證CTA業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量。我國(guó)期貨市場(chǎng)缺乏專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，這在一定程度上造成了期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)交易量小、持續(xù)性弱、市場(chǎng)流通性不足的特點(diǎn)，期貨市場(chǎng)的功能也不能完全得到發(fā)揮。CTA業(yè)務(wù)的引入就是要通過(guò)CTA從業(yè)人員與投資者的交流，介紹期貨投資知識(shí)，將理性投資的概念深入客戶心中，同時(shí)為客戶做好風(fēng)險(xiǎn)管理，從而引導(dǎo)投資者提高投資的專業(yè)能力，提高市場(chǎng)的活躍性，進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)的良好發(fā)展。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，CTA業(yè)務(wù)是一種專業(yè)化、精細(xì)化的服務(wù)。如果沒(méi)有合格的從業(yè)人員以及CTA業(yè)務(wù)專業(yè)人員，是不可能達(dá)到培育和幫助投資者，促進(jìn)期貨市場(chǎng)良性循環(huán)發(fā)展的目的的。

最后，高素質(zhì)的人才可以提高期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率。一方面，CTA業(yè)務(wù)較傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更為復(fù)雜，對(duì)從業(yè)人員的要求也更高，因此，只有全面、扎實(shí)掌握各種期貨專業(yè)知識(shí)的從業(yè)人員，才能為客戶提供合適的服務(wù)，從而提高期貨市場(chǎng)的交易效率。

以美國(guó)為例，2008年美國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為69.95億手，占全球總成交量的39.63%，而這么大的成交量?jī)H僅是通過(guò)179家期貨經(jīng)濟(jì)商（FCM）就得以完成。從這一事實(shí)也可以看到人才培養(yǎng)對(duì)提高交易效率的重要作用。另一方面，我國(guó)目前的期貨公司仍以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象仍較普遍，對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展是不利的。而通過(guò)人才的培養(yǎng)，則可以差異化期貨公司的業(yè)務(wù)分工。可以預(yù)見(jiàn)，在CTA業(yè)務(wù)開(kāi)展之后，人才的素質(zhì)將影響業(yè)務(wù)質(zhì)量，從而使市場(chǎng)由同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)又會(huì)帶來(lái)人才培養(yǎng)建設(shè)，由此期貨市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)良性循環(huán)。因此，建立人才體系對(duì)期貨公司發(fā)展多元化業(yè)務(wù)、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)流程、重建組織架構(gòu)都有積極的意義。

二、國(guó)外CTA業(yè)務(wù)發(fā)展中的人才建設(shè)

國(guó)外CTA業(yè)務(wù)發(fā)展的如火如荼，其中一個(gè)重要原因就是有良好的人才體系。從業(yè)務(wù)層面來(lái)看，國(guó)外期貨行業(yè)的人才建設(shè)系統(tǒng)非常完整，各組成部分各司其職，共同保障著管理期貨業(yè)務(wù)的正常有效運(yùn)轉(zhuǎn)。在美國(guó)，CTA一般不直接受聘于個(gè)人，而是受聘與某個(gè)期貨投資基金的商品基金經(jīng)理（CPO）。CTA是期貨投資的專家，對(duì)期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作，決定實(shí)際的期貨投資策略。商品基金經(jīng)理（CPO）負(fù)責(zé)基金的開(kāi)發(fā)、組建、募集和管理。CPO通常要聘用一位交易經(jīng)理管理基金的日常交易事宜，交易經(jīng)理通常作為CPO的一個(gè)附屬機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)交易員（CTA）的選擇和監(jiān)管，以滿足投資目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。基金運(yùn)作期間，交易經(jīng)理還要確保交易員按照交易規(guī)則進(jìn)行交易并有權(quán)在交易員之間調(diào)撥資金，必要時(shí)可以報(bào)請(qǐng)CPO撤換交易員。此外，還有期貨代理商（FCMs）在不同交易所根據(jù)商品交易顧問(wèn)的指令做出執(zhí)行、結(jié)算或者持有等操作，以及向客戶提供期貨管理基金從而使客戶的投資組合更為多樣化等。

從其職能角度來(lái)說(shuō)，CTA是交易計(jì)劃的制定者和實(shí)盤(pán)操作者，因此如何去挑選CTA是一個(gè)很關(guān)鍵的問(wèn)題。美國(guó)所有CTA都必須在CFTC和NFA登記注冊(cè)成為其會(huì)員，定期向CFTC報(bào)告賬戶，提供交易記錄。在美國(guó)，CTA從業(yè)資格的獲取過(guò)程是一個(gè)完善的體系：CTA注冊(cè)學(xué)員通過(guò)NFA認(rèn)可的機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)課程，在NFA認(rèn)可的考試機(jī)構(gòu)，參加并通過(guò)NFA規(guī)定的統(tǒng)一考試，考試合格者須由現(xiàn)有CFTC及NFA會(huì)員擔(dān)保在CFTC及NFA注冊(cè)，但要在審核學(xué)員提供的資料（包括指紋檔案）及所在國(guó)認(rèn)可的無(wú)犯罪記錄證明等資料，經(jīng)確認(rèn)無(wú)誤后，方能成功注冊(cè)為NFA會(huì)員，獲得從業(yè)資格。

人才對(duì)CTA業(yè)務(wù)的發(fā)展有著不可替代的作用。雖然我國(guó)期貨公司歷經(jīng)多年的發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建了一定的人才儲(chǔ)備和完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，但隨著期貨市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中新需求的不斷出現(xiàn)，真正符合CTA從業(yè)資格要求的人才仍非常稀少。

一方面，目前扮演著局部CTA角色的期貨經(jīng)紀(jì)人群體大多是開(kāi)發(fā)客戶為主，本質(zhì)上不具備CTA的能力，致使許多客戶“存活”期縮短，經(jīng)紀(jì)人也始終奔波于新一輪的客戶開(kāi)發(fā)之中。另一方面，由于交易決策是由客戶決定，盈虧也就由客戶承擔(dān)，經(jīng)紀(jì)人很難從心理上體會(huì)到期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的壓力。沒(méi)有這種心理上的體驗(yàn)，期貨交易猶如紙上談兵。在沒(méi)有CTA發(fā)展通道和選拔機(jī)制的情況下，我國(guó)期貨市場(chǎng)中的經(jīng)紀(jì)人很難在期貨交易技巧上突破瓶頸，獲得實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的機(jī)會(huì)，這種局面對(duì)我國(guó)CTA隊(duì)伍的培育十分不利。因此，筆者認(rèn)為，在我國(guó)CTA業(yè)務(wù)發(fā)展的初期，應(yīng)該借鑒國(guó)外的CTA人才選拔和培養(yǎng)機(jī)制，努力完善相關(guān)體系體制建設(shè)，為我國(guó)CTA業(yè)務(wù)的發(fā)展鋪平道路。

三、我國(guó)CTA專業(yè)人才的培育

就我國(guó)而言，發(fā)展CTA業(yè)務(wù)應(yīng)依據(jù)自身情況，建立一套完善的人才體系，在為CTA業(yè)務(wù)尤其是期貨行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展培育專業(yè)人才的同時(shí)改善投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)的健康繁榮。具體而言，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行完善。

1.體制建設(shè)

人才隊(duì)伍的建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的任務(wù)，既要求期貨公司的大力支持，更需要在我國(guó)CTA業(yè)務(wù)的籌備階段就得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。一方面，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)及時(shí)制定一些法律法規(guī)、操作指南以及研究報(bào)告等文件或材料，利用現(xiàn)有手段或媒介進(jìn)行有效宣傳，引導(dǎo)相關(guān)主體積極配合管理期貨業(yè)務(wù)的開(kāi)展，使得管理期貨業(yè)務(wù)可以良性、順利地發(fā)展。另一方面，CTA或CTA機(jī)構(gòu)作為管理期貨的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)CTA人才如何選拔、評(píng)價(jià)和培育，應(yīng)逐步建立起相應(yīng)的體系和規(guī)范。此外，根據(jù)境外CTA的經(jīng)驗(yàn)，激勵(lì)機(jī)制也是促進(jìn)高效服務(wù)的一種方式。Fernando Diz通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，激勵(lì)傭金變量從10%上升到20%，年收益率業(yè)績(jī)就會(huì)平均上升6.58%。因此我國(guó)期貨公司也可以考慮這一因素，將從業(yè)人員的培養(yǎng)、進(jìn)步與公司的整體發(fā)展同步考慮，充分發(fā)揮從業(yè)人員的主人翁意識(shí)，使其產(chǎn)生個(gè)人成長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)公司的全面發(fā)展，提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.人才選拔

對(duì)于我國(guó)現(xiàn)階段CTA人才的選拔范圍，可在劃定在現(xiàn)有的期貨經(jīng)紀(jì)人和私募基金交易員人群中，通過(guò)資格、資質(zhì)、資信審查，初步選拔出符合要求的交易員。然后，通過(guò)結(jié)算系統(tǒng)調(diào)出上述交易員的歷史賬單和交易數(shù)據(jù)，并對(duì)這些交易業(yè)績(jī)記錄進(jìn)行分析和診斷，從而考察出該交易員的專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技巧，判斷出其所隸屬的交易風(fēng)格和特點(diǎn)，如該交易員是以風(fēng)險(xiǎn)大收益也大的單邊投機(jī)為主要交易策略，還是以風(fēng)險(xiǎn)小收益穩(wěn)健的套利交易為主要交易策略，并對(duì)其綜合能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。在上述基礎(chǔ)上，組成不同的CTA交易員團(tuán)隊(duì)庫(kù)供選用。最后，根據(jù)客戶的不同投資偏好和收益要求，匹配合適的CTA交易員為客戶進(jìn)行投資服務(wù)。

另外，我國(guó)歷屆期貨實(shí)盤(pán)交易大賽也為期貨市場(chǎng)上的“隱形投資高手”提供了展示的舞臺(tái)，涌現(xiàn)出很多經(jīng)驗(yàn)豐富、投資理念成熟的分析師和交易員。也可以充分利用這個(gè)平臺(tái)，或者擴(kuò)大開(kāi)發(fā)類似的平臺(tái)，提供一個(gè)公平、公開(kāi)的展示自我的機(jī)會(huì)。一方面促進(jìn)了投資者之間的交流，另一方面也可以發(fā)掘投資精英，為CTA業(yè)務(wù)儲(chǔ)備積累人才。

除此之外，還需要一套合理的評(píng)價(jià)體系來(lái)選拔優(yōu)秀的人才，以鼓勵(lì)和發(fā)掘適合CTA業(yè)務(wù)的從業(yè)人員。鑒于我國(guó)目前還沒(méi)有自己的CTA評(píng)價(jià)機(jī)制，也沒(méi)有相應(yīng)的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，為推動(dòng)CTA交易員備選庫(kù)的建設(shè)，可鼓勵(lì)成立類似于美國(guó)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的CTA認(rèn)證機(jī)構(gòu)。例如，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)組織，建立中國(guó)CTA認(rèn)證機(jī)構(gòu)和評(píng)價(jià)體系，要求CTA人員進(jìn)行資格認(rèn)證考試，取得相關(guān)的從業(yè)資格，并對(duì)相關(guān)人員的從業(yè)資格進(jìn)行后續(xù)管理。這可以幫助個(gè)人投資者或是機(jī)構(gòu)投資者，在客觀、開(kāi)放、透明的環(huán)境下，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期，選擇合適、滿意的CTA為自己的投資提供適合的服務(wù)。

3.人才培訓(xùn)

人才培訓(xùn)的前提是要做好人才的職位規(guī)劃，這一步主要依托于期貨公司。要擺脫目前這種業(yè)務(wù)模式單一，從業(yè)人員分類少的狀態(tài)，期貨公司必須為員工做好職業(yè)規(guī)劃，基于不同的工作種類，進(jìn)行相應(yīng)的培訓(xùn)，并設(shè)定相應(yīng)的上升機(jī)制、通道，做到專人專崗，這樣才能有完善的人才結(jié)構(gòu)，提升整體的服務(wù)質(zhì)量。對(duì)于CTA這種要求比較高的業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，從業(yè)人員的職位規(guī)劃更為重要。

人才的培訓(xùn)主要依托兩方面的努力：監(jiān)管機(jī)構(gòu)和期貨公司。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該制定相應(yīng)的制度，檢查、考核從業(yè)人員的專業(yè)知識(shí)和素質(zhì)，還可以通過(guò)抽查的方式檢查從業(yè)人員日常的業(yè)績(jī)和客戶反饋，從多個(gè)角度來(lái)考核。另外，還可以定期或不定期的舉行培訓(xùn)活動(dòng)，或者督促期貨公司組織培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng)。從期貨公司角度來(lái)說(shuō)，應(yīng)該更注重人才培訓(xùn)，因?yàn)槿瞬?，或者說(shuō)CTA業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量是決定公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。期貨公司可以通過(guò)內(nèi)部培訓(xùn)、外部交流的方式提高人才的知識(shí)水平，還可以派員工去高校、國(guó)外學(xué)習(xí)、培訓(xùn)，既提高員工的能力，又提升服務(wù)的質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)員工和公司雙贏。如很多期貨公司都有的崗前培訓(xùn)，專崗培訓(xùn)，幫助員工熟悉、深化業(yè)務(wù)實(shí)踐，獲得了很好的效果。對(duì)于CTA業(yè)務(wù)更應(yīng)如此，通過(guò)培訓(xùn)使員工快速、深入了解市場(chǎng)、了解客戶。

目前，我國(guó)已經(jīng)有不少機(jī)構(gòu)開(kāi)展了期貨行業(yè)培訓(xùn)活動(dòng)，收獲良好。例如，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)專門(mén)制定了《期貨行業(yè)人才發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，逐步開(kāi)展期貨人才的隊(duì)伍、培養(yǎng)基地的建設(shè)，從而構(gòu)建一個(gè)社會(huì)化的、全方位的期貨教育培訓(xùn)體系，為期貨行業(yè)源源不斷的輸送高質(zhì)量人才。幾大期貨交易所也先后開(kāi)展了期貨分析師的培訓(xùn)課程，選拔出一批合格的學(xué)員進(jìn)行培養(yǎng)，從而也提升了期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)力、夯實(shí)了期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)。這些活動(dòng)都取得了非常好的效果，但是對(duì)比期貨市場(chǎng)巨大的人才需求，這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要大力培養(yǎng)更多的高質(zhì)量CTA人才。

4.人才引進(jìn)

鑒于我國(guó)CTA人才的極度匱乏，發(fā)展初期，我國(guó)可以向境外成熟的市場(chǎng)學(xué)習(xí)，通過(guò)人才引進(jìn)、國(guó)際交流等方式，快速地學(xué)習(xí)國(guó)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和體制予以消化，幫助我國(guó)的期貨市場(chǎng)盡早完善人才體系。

在國(guó)外，商品基金經(jīng)理（CPO）和交易員（CTA）是整個(gè)業(yè)務(wù)中最為重要的角色。我們可以引進(jìn)相應(yīng)的人才作為顧問(wèn)或者培訓(xùn)老師，讓國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)深入了解國(guó)外的運(yùn)營(yíng)方式和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以便期貨公司能快速調(diào)整機(jī)制，更快地適應(yīng)市場(chǎng)，以免重走別人走過(guò)的彎路。

國(guó)際交流與合作是另一種引進(jìn)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的方式，深入分析和總結(jié)國(guó)外CTA業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，緊跟國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展步伐，結(jié)合中國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，提高我國(guó)CTA業(yè)務(wù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的能力，對(duì)緩解期貨人才需求，促進(jìn)期貨市場(chǎng)的整體發(fā)展都具有重要意義。