周一滬指在3200點(diǎn)上方震蕩整理，板塊走勢分化明顯， 鋼鐵股逆勢拉升，創(chuàng)業(yè)板指重挫近2%，次新股尾盤現(xiàn)跌停潮。

截至收盤，滬指跌0.17%報(bào)3212點(diǎn)，深成指跌0.55%報(bào)10505點(diǎn)。

七月第一個(gè)交易周，市場走勢明確延續(xù)反彈，指數(shù)震蕩攀升過程中，兩市量能配合適度，緩慢合理的反彈節(jié)奏，在盤中以權(quán)重股和題材股交替推動(dòng)，指數(shù)行至前期重要壓力位。

技術(shù)上看，滬指日K線顯示，指數(shù)依托短期均線穩(wěn)步上行，同期量能配合適度，中短期均線走勢緩和，且滬指行至4月下跳缺口3229-3238點(diǎn)下方，考慮滬指站上3200點(diǎn)上方后漲幅頻率明顯減緩，市場反彈仍有空間但力度有限。此外，周K線接連收出三根小陽線，量能總體表現(xiàn)未見快速放大，當(dāng)前市場反彈仍以階段性回升為主，滬指周K線收復(fù)4-5月五連陰下跌周線，明顯存在較大難度。本周走勢的關(guān)鍵在于市場完成量變轉(zhuǎn)質(zhì)變的切換，即指數(shù)上行需要熱點(diǎn)、量能配合改變。

資金面上，國泰君安首席策略分析師李少君團(tuán)隊(duì)認(rèn)為， 本輪邊際改善有望至少延續(xù)至三季度末。從利率角度來看，此前央行通過“價(jià)格信號(hào)”配合監(jiān)管政策的方式倒逼金融機(jī)構(gòu)去杠桿，四五月沖擊后市場利率曲線已得到了明顯的糾正，5月M2增速降至9.6%，價(jià)格機(jī)制已取得了階段性成果。下一階段，有望通過確立較為明確的政策利率曲線來引導(dǎo)市場利率的方式，推進(jìn)溫和去杠桿，并在宏觀審慎目標(biāo)上，取得監(jiān)管沖擊、增長、資產(chǎn)價(jià)格的“動(dòng)態(tài)平衡”，利率曲線的高波動(dòng)將成為過去。

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堈J(rèn)為表示，A股下半年的表現(xiàn)將會(huì)好與上半年，現(xiàn)在仍然是布局下半年的時(shí)機(jī)，大家可以積極的抓住布局的機(jī)會(huì)，適當(dāng)?shù)丶觽}，然后對于一些細(xì)分行業(yè)的龍頭重點(diǎn)加倉，來迎接下半年的反彈，爭取在下半年可以獲得更好的收益。我認(rèn)為慢牛行情已經(jīng)開始啟動(dòng)，現(xiàn)在一部分股票已經(jīng)走出慢牛行情，接下來輪到二線藍(lán)籌股票，最后輪到就是小盤股，都會(huì)走出慢牛行情。

中金公司認(rèn)為，目前國內(nèi)短端利率有下行空間是未來股票市場上行的主線。較高的短端利率缺乏支撐，平坦的利率收益率曲線大概率將變得陡峭。此外，投資者對維持市場穩(wěn)定以及國企、財(cái)政、社保等制度性改革加速落地的預(yù)期升溫，從而提升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。中金公司認(rèn)為，短端利率下行有助于流動(dòng)性改善，股債均將受益。若市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，股票受益程度更大。與此同時(shí)，7月份，上市公司即將開始公布半年報(bào)，相關(guān)題材也有望為行情添一把火。

盡管藍(lán)籌白馬已經(jīng)漲幅很大，但目前藍(lán)籌股和白馬股的估值仍在合理范圍內(nèi)，并沒有顯著的估值泡沫。展望后市，藍(lán)籌白馬行情或?qū)⒊霈F(xiàn)分化：只有業(yè)績?nèi)匀荒鼙３趾侠碓鲩L，與估值匹配度好的品種才有可能繼續(xù)上漲。

值得一提的是，目前中小市值公司整體估值仍然不是很便宜，但已經(jīng)開始出現(xiàn)一批成長性較好、具備競爭力的公司。若以2018年的業(yè)績估算，目前這些個(gè)股的估值相對合理，這意味著這些公司的股價(jià)已逐漸具備長期投資的價(jià)值。如果接下來市場風(fēng)格繼續(xù)向“漂亮50”傾斜，反而可以逐步關(guān)注那些長期滯脹的中小市值優(yōu)秀公司。