量能配合不佳，鄭棉反彈乏力

隔夜 ICE 棉花大幅反彈達(dá) 3.81% ，鄭州棉花跟隨外盤反彈，今日高開后橫盤整理，只是量能配合不佳。主力 9 月合約成交僅 8 萬手，較前一日大幅減倉 6 萬手，為近期罕見?？紤]到春節(jié)臨近，現(xiàn)貨及期貨市場都難以聚集人氣，鄭棉仍將延續(xù)弱勢(shì)整理行情。

實(shí)際上，下跌行情中價(jià)格若不調(diào)整到位，空頭平倉離場意愿不強(qiáng)，新多頭也無力組織起有效的反攻。

目前全球棉花供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀還沒有改變。位于德克薩斯州 Lubbock 的產(chǎn)銷團(tuán)體—平原棉花合作協(xié)會(huì) (Plains Cotton Cooperative Association) 主席 Wally Darneille 近日表示，紡織品加工商正積極尋購棉花且要求早于預(yù)訂船期發(fā)貨。在過去，紡織品商一般用多少棉花就購買多少棉花，但今年可能因擔(dān)心貨源緊缺而提前進(jìn)貨。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)， 2009-10 年度全球棉花年末庫存料達(dá) 5172 萬噸，較 2008-09 年度 6093 萬噸的年末庫存減少 15.1% 。

在國內(nèi)，高質(zhì)量的棉花也處于缺貨狀態(tài)。最新的全國新體制棉花公證檢驗(yàn)結(jié)果顯示，全國 73 家實(shí)驗(yàn)室已檢驗(yàn)按改革要求加工的新棉（以下稱新體制棉花） 1069.37 萬包，折合 241.43 萬噸，比去年同期（ 352.93 萬噸）減少 31.59% 。新疆的檢驗(yàn)量 780.20 萬包（ 176.45 萬噸），比去年同期（ 249.76 萬噸）減少 29.35% 。

今年以來，新疆高等級(jí)棉花一直得不到及時(shí)補(bǔ)充，棉紗價(jià)格一路看漲。山東的一些棉紡織企業(yè)估計(jì)，至少有 4 成的棉紗進(jìn)入了中間商的倉庫，而這些棉紗可能在春節(jié)后銷售。

不過，短期來說，棉廠大多停產(chǎn)放假，已經(jīng)暫停收購。 2 月 9 日，在國內(nèi)市場無方向指引的情況下，全國棉花市場商品棉電子撮合交易跟隨美棉，高開高走，近月合約漲幅超過 200 元，各合約總共成交 8020 噸，與上一交易日相比增加 180 噸。今日中國棉花價(jià)格指數(shù)也大漲 8 元，為 14870 元。

綜合考慮，一般投機(jī)帳戶春節(jié)前應(yīng)減少操作，待后期出現(xiàn)放量下跌或放量上漲等突破信號(hào)后，果斷買入，低吸高拋?zhàn)霾ǘ问浇灰住?/P>

美豆類等待報(bào)告出臺(tái)，連豆粕反彈乏力

市場回顧

隔夜 CBOT 大豆期貨攀至一周高點(diǎn)，受到周二即將公布的供需報(bào)告影響，空頭獲利回補(bǔ)， 03 月大豆合約收高 16 美分或 1.75% ，報(bào)每蒲式耳 929-1/2 美分； 05 月合約上漲 15-3/4 美分或 1.70% ，至每蒲式耳 940 美分。 03 月豆粕合約收高 3.40 美元或 1.25% ，報(bào)每噸 274.40 美元。 03 月豆油合約上漲 95 個(gè)點(diǎn)或 2.57% ，報(bào)收于每磅 37.95 美分。豆油期價(jià)走強(qiáng)時(shí)受到生物柴油生產(chǎn)前景改善， 價(jià)格升穿阻力位，也是受到豆粕 / 豆油期貨之間的價(jià)差套利交易構(gòu)成的支撐。

今日國內(nèi)連豆粕市場窄幅震蕩，收小陽星，市場出現(xiàn)多空爭奪，但場內(nèi)交易并不活躍，主要還是節(jié)前效應(yīng)。開盤于 2756 元 / 噸，最高沖至 2762 元 / 噸，最低下探 2742 元 / 噸，尾盤報(bào)收于 2758 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格上漲 6 元 / 噸，減倉增量，成交量降至 43.2 萬手，持倉量小幅增加 4118 手至 99.5 萬手。

突發(fā)事件

百年不遇的特大暴雪剛剛結(jié)束，華盛頓地區(qū)享受到了難得的晴天。然而據(jù)氣象部門預(yù)報(bào)，包括首都華盛頓在內(nèi)的美國中大西洋及東北部地區(qū) 9 日將再次迎來大范圍降雪。連續(xù)的降雪將對(duì)交通運(yùn)輸造成較大影響，這將引發(fā)美豆持續(xù)性反彈。

供需基本面

美國農(nóng)業(yè)部（ USDA ）將于周二 8:30 a.m. EST (1330 GMT) 公布 2 月供需報(bào)告。分析師平均預(yù)估 2009/10 年度美國大豆年末庫存為 2.19 億蒲式耳，較 1 月預(yù)估減少 2600 萬蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于 1.7-2.45 億蒲式耳。

商務(wù)部 2 月 8 日消息，中國商務(wù)部發(fā)布大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口信息顯示，本期（ 1 月 16 日 -31 日）進(jìn)口大豆實(shí)際裝船 120.32 萬噸， 1 月進(jìn)口大豆實(shí)際裝船 269.55 萬噸， 2 月進(jìn)口預(yù)報(bào)裝船 262.94 萬噸。本期大豆實(shí)際到港 185.96 萬噸，下期（ 2 月 1 日 -15 日）大豆預(yù)報(bào)到港 215.35 萬噸， 1 月大豆實(shí)際到港 346.82 萬噸， 2 月大豆預(yù)報(bào)到港 404.69 萬噸。

2月9日 ，美國2010年4月交貨的大豆到中國港口的成本為3,472元/噸，升帖水為65美分/蒲式耳，國際運(yùn)費(fèi)為64.29美元。南美2010年6月交貨的大豆到中國港口的成本為3,314元/噸，升帖水為17美分/蒲式耳，國際運(yùn)費(fèi)為62.37美元。9日，人民幣匯率為6.83元；大豆恢復(fù)3%的進(jìn)口關(guān)稅稅率。

2 月 9 日 ， 國內(nèi)部分港口進(jìn)口大豆分銷價(jià)格穩(wěn)定。其中，遼寧大連港報(bào)3,780元/噸，天津港3,800元/噸，山東青島港3,750元/噸，浙江寧波港3,800元/噸，江蘇張家港3,780元/噸，廣東黃埔港3,800元/噸。

現(xiàn)貨方面，今日豆粕價(jià)格基本穩(wěn)定，東北大豆產(chǎn)區(qū)豆粕價(jià)格與昨日基本持平， 吉林四平地區(qū)豆粕價(jià)格上漲，某油廠43蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)3240元/噸，較昨日上漲20元/噸。 華北地區(qū)有趨穩(wěn)， 山東濟(jì)寧地區(qū)豆粕價(jià)格較穩(wěn)，某油廠43蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)3200元/噸，基本與昨日持平；山東博興地區(qū)豆粕價(jià)格上漲，某油廠43蛋白豆粕3250元/噸，較昨日上漲40元/噸。

市場分析

全球大豆的高產(chǎn)對(duì)大豆市場始終是最大的壓力，美豆持續(xù)下行，上周在低位出現(xiàn)振蕩，但是在上周末美國 東海岸中大西洋地區(qū) 出現(xiàn)了百年不遇的大雪，為 CBOT 市場提供了利多的操作因素，今日美豆電子盤走強(qiáng)，這種漲勢(shì)有望短期持續(xù)，但是明日美國農(nóng)業(yè)部將公布 2 月供需報(bào)告，利空可能性相對(duì)較大，市場反彈力度相對(duì)有限。與此同時(shí)進(jìn)口大豆到港價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，國內(nèi)貿(mào)易上采購意愿加強(qiáng)，港口大豆面臨再次高企的局面，對(duì)豆粕市場將產(chǎn)生較強(qiáng)的壓力，臨近春節(jié)，飼料需求逐步減弱，因終端消費(fèi)逐步完成了春節(jié)采購，養(yǎng)殖業(yè)的出欄高峰已近尾聲，養(yǎng)殖戶飼料需求減少，飼料企業(yè)備貨意愿減弱，觀望氣氛較濃。對(duì)豆粕需求量明顯減少，導(dǎo)致豆粕價(jià)格持續(xù)低位，節(jié)前很難擺脫弱勢(shì)格局。節(jié)后補(bǔ)欄料將對(duì)市場產(chǎn)生利多，市場格局會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

技術(shù)上豆粕 1009 合約在前兩日出現(xiàn)技術(shù)性反彈后，今日市場表現(xiàn)出上漲乏力之勢(shì)，勉強(qiáng)站上 10 倍均線，尾盤節(jié)前空頭獲利了解跡象依舊存在，由于臨近春節(jié)，時(shí)間窗口不足，市場上行壓力較大，倉量仍然沒有有效配合，節(jié)前交易越發(fā)清淡，節(jié)前發(fā)起大幅反攻之勢(shì)難度較大，空單離場，激進(jìn)的投資者可以在節(jié)前建立多單，少量輕倉為宜。

連玉米交投清淡，弱勢(shì)振蕩格局將延續(xù)

隔夜 CBOT 玉米期貨收漲，因市場等待周二公布的農(nóng)業(yè)部報(bào)告，場內(nèi)出現(xiàn)了空頭回補(bǔ)， 0 3 月玉米合約收高 4-1/2 美分，報(bào)每蒲式耳 356 美分， 05 月玉米合約上漲 4-1/2 美分，收?qǐng)?bào)每蒲式耳 367-1/2 美分。美元指數(shù)的走弱為商品市場提供了支持，但是玉米的需求走弱令人遺憾，美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度谷物出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至 2 月 5 日，玉米出口檢驗(yàn)共計(jì) 2710.2 萬蒲式耳，低于前一周的 3944.7 萬蒲式耳。

國內(nèi)市場方面，今日連玉米市場繼續(xù)在低位震蕩收出小陰線，主力 1009 合約早盤開于 1851 元 / 噸，最低下探 1845 元 / 噸，最高上沖至 1852 元 / 噸，尾盤收于 1849 元 / 噸。較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌 1 元 / 噸，減倉增量，持倉量減少 3156 手至 16.5 萬手，成交量小幅增加至 38996 手。

經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，定于 2 月 9 日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米（跨省移庫）競價(jià)銷售交易會(huì)，本次計(jì)劃銷售跨省移庫玉米 49.54 萬噸，實(shí)際成交 3.67 萬噸，成交率 7.41% ，成交均價(jià) 1835 元 / 噸。

近期國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，節(jié)前玉米下游需求企業(yè)備貨已經(jīng)結(jié)束，養(yǎng)殖業(yè)終端消費(fèi)的春節(jié)采購逐步完成，養(yǎng)殖業(yè)的出欄高峰已基本結(jié)束，養(yǎng)殖戶飼料需求減少，飼料企業(yè)備貨意愿減弱，觀望氣氛較濃。養(yǎng)殖戶節(jié)后將出現(xiàn)補(bǔ)欄高峰，節(jié)前玉米現(xiàn)貨走低的弱勢(shì)難改。深加工方面，鄰近春節(jié)，吉林省深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格平穩(wěn)，長春大成掛牌價(jià)格在 1620 元 / 噸（二等），松原賽力事達(dá)公司掛牌價(jià)格在 1620 元 / 噸，不變， 4 日收購量在 1000 余噸左右。中糧生化榆樹公司掛牌價(jià)格為 1600 元 / 噸，與昨日持平，昨日收購量在 2000 噸上下。

連玉米期貨已經(jīng)持續(xù)兩周窄幅振蕩走勢(shì)，價(jià)格受到 1840 元 / 噸一線的支撐，成交量低迷，市場交投清淡，隨著春節(jié)的臨近，場內(nèi)交易 料將更加清淡。對(duì)于玉米市場來說還將保持低位震蕩格局，下方支撐位 1840 ，壓力位在 1860 。建議前期空單減持或者離場，規(guī)避長假風(fēng)險(xiǎn)。激進(jìn)的投資者可以輕倉留多趨勢(shì)單，持倉量不超過 10% 。