目前市場(chǎng)對(duì)南美大豆產(chǎn)量超預(yù)期的估計(jì)都是建立在后期南美天氣情況良好的情況下，目前南美天氣雖然有利于大豆生長，但對(duì)尚需2個(gè)月才能到成熟期的南美大豆來說，天氣的不確定性，始終著牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)。同時(shí)，3月份以后，阿根廷農(nóng)戶與政府關(guān)于大豆出口稅收的“拉鋸式”談判，雖然沒有新意，但是逢年必炒的焦點(diǎn)，我們不能排除阿根廷農(nóng)民今年不采取罷工的極端方式來爭(zhēng)取自己的利益……這些都是決定后期大豆走勢(shì)的關(guān)鍵因素，而多以轉(zhuǎn)化為利多為主。
 
　　2006年9月美豆牛市啟動(dòng)至今，美豆指數(shù)共經(jīng)歷了4波（上漲—下跌）行情，筆者將每次回調(diào)的點(diǎn)位與該次上漲的點(diǎn)位進(jìn)行對(duì)比，在四個(gè)周期中，每次調(diào)整的幅度是該次上漲幅度的85%左右，無論大級(jí)別、小級(jí)別均出現(xiàn)類似的調(diào)整比例。而開始于2010年1月份的調(diào)整幅度達(dá)到90.86%。
 
　　總的來說，雖然目前宏觀經(jīng)濟(jì)條件不容樂觀，但對(duì)于具有剛性需求的農(nóng)產(chǎn)品來說，本階段重挫以后，下跌空間越來越小，后期豆類品種或以長時(shí)間的“探底—筑底—拉升”為主，市場(chǎng)正醞釀中長線建倉機(jī)會(huì)。
 
　　1、【上周交易數(shù)據(jù)】

2、【上周重要信息】

2.1 截至2010年1月28日，美國大豆凈銷售量為38萬噸，創(chuàng)下本年度新低
 
　　截至2010年1月28日的一周，美國大豆凈銷售量為381,500噸，創(chuàng)下本年度新低，比上周低了43%，比四周均值低了51%。主要買家為中國(262,500噸,其中包括166,000噸轉(zhuǎn)自未知目的地，還包括取消的凈銷售量39,700噸),印尼(89,400噸,其中包括65,000噸轉(zhuǎn)自未知目的地，還包括取消的凈銷售量1,300噸),墨西哥(65,600噸),沙特阿拉伯(60,000噸),臺(tái)灣(48,700噸)和西班牙(41,000噸,其中包括45,000噸轉(zhuǎn)自未知目的地，還包括取消的凈銷售量4,600噸)。
 
　　2.2 降雨進(jìn)一步提振阿根廷大豆作物生長
 
　　據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新周報(bào)顯示，截止到2月4日，大豆播種工作已經(jīng)完成了99%。過去 一周內(nèi)阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了更多的降雨，進(jìn)一步提振了大豆作物生長，大部分地區(qū)情況良好。在布宜諾斯艾利斯州部分地區(qū)，天氣非常有利于大豆生長，沒有任何病蟲害的跡象。據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，2009/10年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5200萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年因干旱減產(chǎn)的水平3200萬噸。
 
　　2.3 南美大豆豐產(chǎn)在望 亞洲銹病令人擔(dān)憂
 
　　據(jù)美國行業(yè)人士稱，2009/10年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高水平，同時(shí)玉米也有望豐產(chǎn)。但是近來南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)頻頻降雨，這可能導(dǎo)致大豆銹病疫情蔓延。2009/10年度巴西大豆產(chǎn)量有望達(dá)到6600萬噸,這要高于美國農(nóng)業(yè)部一月份預(yù)測(cè)的6500萬噸。阿根廷大豆產(chǎn)量為5200萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部一月份預(yù)測(cè)的5300萬噸。2009/10年度巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利維亞和烏拉圭等南美大豆總產(chǎn)量有望達(dá)到1.28億噸，比兩年前創(chuàng)下的前期歷史紀(jì)錄還要高出1300萬噸。這將是新的歷史紀(jì)錄。nforma經(jīng)濟(jì)公司周三預(yù)計(jì)今年巴西大豆產(chǎn)量為6650萬噸，上調(diào)了50萬噸。阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5400萬噸，上調(diào)了100萬噸。行業(yè)人士表示，目前對(duì)巴西大豆作物的唯一威脅是多雨天氣。巴西大豆收獲工作已經(jīng)完成了5%，而頻頻的降雨已經(jīng)導(dǎo)致部分地區(qū)發(fā)生亞洲銹病疫情。如果沒有得到防治，大豆銹病可能導(dǎo)致大豆單產(chǎn)減少多達(dá)80%。巴西已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了1,600例病例，這讓人有些擔(dān)憂。
 
　　2.4 中儲(chǔ)糧銷售儲(chǔ)備大豆 屬例行輪換

中國儲(chǔ)備糧管理總公司將在市場(chǎng)上銷售20.84萬噸中央儲(chǔ)備大豆.通知稱這批大豆儲(chǔ)存在黑龍江省的倉庫,但未提供其他細(xì)節(jié).路透聯(lián)系的一位中儲(chǔ)糧官員稱該批銷售是中央儲(chǔ)備大豆的例行輪換,但拒絕透露其他細(xì)節(jié).交易商稱3,740元(合548美元)/噸的價(jià)格對(duì)國內(nèi)壓榨商而言沒有吸引力,但可能受到生產(chǎn)醬及豆奶粉等食品廠的青睞."價(jià)格不好,還不如從拿政府補(bǔ)貼的農(nóng)民手里買大豆,"當(dāng)?shù)貕赫S一位官員表示.國內(nèi)市場(chǎng)目前被進(jìn)口大豆充斥,而新年頭兩月的需求又處于季節(jié)性低位,很多處理大豆以生產(chǎn)豆油和豆粕的壓榨廠陷入虧損.中國政府承諾今年將繼續(xù)收儲(chǔ)大豆,以提高農(nóng)民收入.
 
　　2.5 截至1月28日美對(duì)華出口大豆1650萬噸
 
　　美國農(nóng)業(yè)部的周度銷售報(bào)告顯示，截至2010年1月28日，2009/10年度（始于9月1日）美國對(duì)華大豆的出口裝船量為1650萬噸，高于去年同期的1106萬噸，同比提高49%。2009/10年度迄今為止，美國對(duì)華大豆的銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）為2153萬噸，比去年同期的1392萬噸同比增加55%。 美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)在截止到2010年9月份的年度里，美國大豆出口數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的13.75億蒲式耳。2009/10年度中國大豆進(jìn)口量約為4200萬噸。2008/09年度中國的大豆進(jìn)口量為4110萬噸。
 
　　結(jié)論：
 
　　目前市場(chǎng)對(duì)南美大豆產(chǎn)量超預(yù)期的估計(jì)都是建立在后期南美天氣情況良好的情況下，目前南美天氣雖然有利于大豆生長，但對(duì)尚需2個(gè)月才能到成熟期的南美大豆來說，天氣的不確定性，始終著牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)。同時(shí)，3月份以后，阿根廷農(nóng)戶與政府關(guān)于大豆出口稅收的“拉鋸式”談判，雖然沒有新意，但是逢年必炒的焦點(diǎn)，我們不能排除阿根廷農(nóng)民今年不采取罷工的極端方式來爭(zhēng)取自己的利益……這些都是決定后期大豆走勢(shì)的關(guān)鍵因素，而多以轉(zhuǎn)化為利多為主。
 
　　總的來說，雖然目前宏觀經(jīng)濟(jì)條件不容樂觀，但對(duì)于具有剛性需求的農(nóng)產(chǎn)品來說，本階段重挫以后，下跌空間越來越小，后期豆類品種或以長時(shí)間的“探底—筑底—拉升”為主，市場(chǎng)正醞釀中長線建倉機(jī)會(huì)。本周是長假前最后一個(gè)周，建議投資者控制倉位，輕倉過節(jié)。