國際原油價格波動加大。

3月份以后,國際油價呈大幅波動狀態(tài),連續(xù)單邊下跌或單邊上漲。5月24日結(jié)束一輪單邊上漲,再次開始單邊下跌。6月7日,WTI收盤45.72美元,大跌5.1%,BRENT收盤48.06美元,下跌4.1%。

影響油價走勢的仍然是對未來供需基本面的判斷。

7日的大跌,導(dǎo)火索是美國原油庫存的意外上升。美國能源信息署的數(shù)據(jù)顯示,截至6月2日,美國原油庫存5.13億桶,比前一周增長了330萬桶,此前,市場一致預(yù)期這一數(shù)據(jù)將下降約350萬桶。汽油庫存增長了332萬桶,餾分油庫存增長了436萬桶。原油庫存比去年同期高2.3%。

另一方面,截至6月2日,美國原油日產(chǎn)量931.8萬桶,比前周減少了2.4萬桶,比去年同期增加了57.3萬桶。美國在線鉆井?dāng)?shù)量733座,比前周增加11座,比去年同期增加408座。

美國不斷增加的在線鉆井?dāng)?shù)量和不斷上漲的原油產(chǎn)量,以及高企的原油庫存,成為壓制原油價格突破上漲的最重要因素。

中東紛爭再起,暫無實質(zhì)性威脅。

6月5日開始,以沙特為首的多個中東以及伊斯蘭國家宣布與卡塔爾斷交。中東眼花繚亂的外交紛爭引起了市場對本就似乎沒什么作用的限產(chǎn)協(xié)議前景的擔(dān)憂。我們認為,由于卡塔爾產(chǎn)量較低,每日僅60萬桶,只占歐佩克產(chǎn)量的2%,即使卡塔爾的石油出口發(fā)生什么變數(shù),也很容易被沙特用自己超過1000萬桶的產(chǎn)量調(diào)節(jié)掉,目前看來,這個事件還沒有對減產(chǎn)協(xié)議產(chǎn)生真正的威脅,需要關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

油價展望。

我們?nèi)跃S持油價在50美元附近震蕩的判斷,未來的油價走勢仍然以溫和上漲為主,55美元附近是一個比較合適的位置,并且目前看來除非發(fā)生較大意外,很難向上突破60美元。

建議關(guān)注歐佩克和美國的原油產(chǎn)量,關(guān)注美元指數(shù),關(guān)注主要產(chǎn)油地區(qū)的安全局勢。