“上期所投資者保護(hù)·明規(guī)則、識風(fēng)險”案例系列報道之一

編者按

為深入貫徹落實依法全面從嚴(yán)監(jiān)管要求，幫助投資者了解期貨法規(guī)知識，提升風(fēng)險意識和自我保護(hù)能力，保護(hù)投資者合法權(quán)益，自今日起本報將定期刊登上期所“投資者保護(hù)·明規(guī)則、識風(fēng)險”案例，敬請關(guān)注。

近日，上期所相關(guān)部門向期貨日報記者披露了一起在不活躍合約上通過對敲交易影響交割結(jié)算價格，進(jìn)而從中獲取不正當(dāng)利益的案例。盡管這起案例涉及金額相對較小，但通過對敲影響操縱交易、交割結(jié)算價，屬于嚴(yán)重的違法違規(guī)行為。

一方面，它干擾了正常的經(jīng)濟(jì)秩序，致使期貨合約價格偏離實際，影響期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨市場出現(xiàn)連鎖反應(yīng)；另一方面涉案公司試圖偷逃稅款，損害了國家利益，上述情節(jié)嚴(yán)重的可能觸犯國家法律，將移交司法部門處理。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著交易所監(jiān)查系統(tǒng)的不斷優(yōu)化、實時監(jiān)控能力的提升，一旦發(fā)現(xiàn)疑似違法違規(guī)行為將及時啟動排查程序，廣大投資者應(yīng)提高合規(guī)意識，加強(qiáng)對期貨市場法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，切莫懷有僥幸心理，以身試法。

螺紋鋼1107合約現(xiàn)異常波動

2011年7月14日，螺紋鋼Rb1107合約價格在短時間內(nèi)突然異常波動，此前數(shù)日該合約一直都沒有成交，但當(dāng)日漲幅高達(dá)5.62%，致使該合約結(jié)算價升至5450元/噸，比7月13日的結(jié)算價5160元/噸高出290元/噸，成交量為180手（雙邊計算）。

Rb1107合約不尋常的價格波動引起了監(jiān)控人員的注意，因為Rb1107系當(dāng)月的交割合約，下一日7月15日正是Rb1107合約的最后交易日。根據(jù)交易所結(jié)算細(xì)則，交割結(jié)算的基準(zhǔn)價為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價，若最后交易日（7月15日）Rb1107合約像前幾日一樣無成交量且無買賣雙方報價，那Rb1107合約的交割結(jié)算價將引用上一交易日（即7月14日）該合約的結(jié)算價5450元/噸，而這一天恰恰發(fā)生價格異常波動。也就是說，價格發(fā)生異常波動的7月14日結(jié)算價可能成為該合約最后的交割結(jié)算價。

對此，監(jiān)查人員立即圍繞該日交易異常展開了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)買方甲公司和賣方乙公司存在實際控制關(guān)系，受同一實際控制人控制。同時，甲公司與乙公司在7月14日的交易行為中當(dāng)天的最終持倉均未發(fā)生變化，且雙方的買賣報單價格均為5450元/噸，并未出現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移行為。

有何貓膩？

監(jiān)查人員進(jìn)一步結(jié)合現(xiàn)貨市場價格，發(fā)現(xiàn)7月15日“上海市場建筑鋼材”報價4948元/噸，Rb1107合約交割結(jié)算價與現(xiàn)貨價格相差502元/噸，價格偏離幅度高達(dá)10.15%，可見7月14日的交易價格明顯偏離了現(xiàn)貨市場價格，買方甲公司為何愿意在期貨市場以高于市場10%的價格買入，這其中有何貓膩？

于是，有經(jīng)驗的調(diào)查人員立刻敏感地懷疑甲乙兩公司是否試圖在Rb1107合約上通過對敲影響交割結(jié)算價格，并立刻據(jù)此開展立案調(diào)查。

在上期所和證監(jiān)會稽查局的多方調(diào)查下，相關(guān)公司負(fù)責(zé)人交代了相關(guān)情況，即甲公司當(dāng)月持有計劃用于交割的Rb1107合約多頭持倉180手，因當(dāng)時螺紋鋼期貨合約價格較低，故利用甲公司與乙公司的期貨賬戶進(jìn)行對敲交易，進(jìn)而抬高交割結(jié)算價，試圖在增值稅交割發(fā)票中獲取更多的進(jìn)項抵扣額。

具體來說，當(dāng)月Rb1107合約交割總量420手（雙向）4200噸，其中甲公司買入交割量180手1800噸，占比42.86%。如未出現(xiàn)7月14日的價格異常，而以7月13日的結(jié)算價5160元/噸作為交割結(jié)算價來計算，交割買方每噸螺紋鋼的增值稅進(jìn)項抵扣額為749.74元；而按已影響的7月14日交割結(jié)算價5450元/噸計算，交割買方每噸螺紋鋼的增值稅進(jìn)項抵扣額為791.88元，二者相差42.14元/噸。

甲公司共交割1800噸，按5450元/噸價格交割計算，可多抵扣增值稅進(jìn)項抵扣額75852元。

違法違規(guī)交易將受處罰

根據(jù)上述調(diào)查情況，調(diào)查組得出結(jié)論：2011年7月14日，甲公司為在增值稅交割發(fā)票中獲取更多的進(jìn)項抵扣額，利用實際控制關(guān)系賬戶在Rb1107合約以明顯高于行情的價格相互交易180手（雙向），且上述客戶的交易量占當(dāng)日成交總量的100%，導(dǎo)致Rb1107合約價格短時間內(nèi)異常波動，結(jié)算價漲幅達(dá)5.62%，并最終抬高Rb1107合約當(dāng)月交割結(jié)算價，影響當(dāng)月交割結(jié)算價波動幅度5.62%，試圖在實物交割中，不當(dāng)獲取增值稅進(jìn)項抵扣額75852元。

調(diào)查組最終認(rèn)定，甲公司在2011年7月14日Rb1107合約的交易行為違反《期貨交易管理條例》有關(guān)禁止操縱期貨交易價格的規(guī)定，涉嫌利用對敲交易影響交割結(jié)算價，并借此謀取不當(dāng)利益。對此，證監(jiān)會依據(jù)《期貨交易管理條例》第七十四條的規(guī)定，決定對甲公司處以20萬元罰款，對直接責(zé)任人給予警告，并處以2萬元罰款。

根據(jù)《期貨交易管理條例》71條，對敲為“蓄意串通，按事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行期貨交易”，進(jìn)行對敲的目的有的是影響期貨交易價格或者期貨交易量，例如本案中的情況；有的是實現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，例如通過操縱被害人賬戶與其自身控制的其他賬戶進(jìn)行“對敲交易”，在極短的時間內(nèi)將被害人賬戶資金據(jù)為己有等。

對敲行為是法律法規(guī)、期貨交易所自律規(guī)則明令禁止的行為，《上海期貨交易所違規(guī)處理辦法》第29條規(guī)定不得利用對敲等手段，影響市場價格、轉(zhuǎn)移資金或者牟取不當(dāng)利益。其中，影響價格情節(jié)嚴(yán)重的，可被認(rèn)定為違反《期貨交易管理條例》有關(guān)禁止操縱期貨交易價格的規(guī)定，非法牟利情節(jié)嚴(yán)重的可能觸犯《刑法》中的操縱期貨市場罪、盜竊罪。