2015年，互聯(lián)網(wǎng)公司扎堆涌入新三板，但如今卻開始陸續(xù)離場。而新三板流動性稀缺、融資流程繁瑣等因素，成為其離開的理由。

互聯(lián)網(wǎng)掛牌公司陸續(xù)摘牌

2015年上半年，新三板市場交投活躍。作為新興資本市場，互聯(lián)網(wǎng)公司扎堆登陸，掀起一輪上市潮。天涯社區(qū)、百合網(wǎng)等知名互聯(lián)網(wǎng)公司均于2015年底掛牌。

然而，從2016年下半年開始，陸續(xù)有掛牌互聯(lián)網(wǎng)公司摘牌，或宣布摘牌。值得一提的是，部分公司的掛牌時間僅半年左右，比如從事移動數(shù)字營銷的木瓜移動，以及從事移動互聯(lián)網(wǎng)傳播和營銷的微媒互動。

整體看，多數(shù)掛牌互聯(lián)網(wǎng)公司在新三板的日子并不輕松，這可能是摘牌導火索。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有571家新三板互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)布2016年年報。其中，207家公司去年業(yè)績出現(xiàn)虧損，占比36%。另外，27家新三板互聯(lián)網(wǎng)公司尚未發(fā)布去年年報。同時，共有275家新三板互聯(lián)網(wǎng)公司掛牌以來無交易記錄，占比46%；279家新三板互聯(lián)網(wǎng)公司掛牌以來未實施定增，占比47%。

另一方面，在新三板監(jiān)管趨嚴的大背景下，對掛牌公司的信息披露提出更高要求。

摘牌原因大同小異

對于摘牌原因，新三板互聯(lián)網(wǎng)公司公告的內(nèi)容都大同小異，主要有“公司經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”，或者是“配合公司發(fā)展需要及戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”。

事實上，部分互聯(lián)網(wǎng)新三板公司計劃摘牌，目的或許是瞄準更高層級的資本市場。

酒類垂直電商酒仙網(wǎng)于5月26日宣布，公司擬在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌，原因是為推進IPO工作?！傲粼谛氯澹葡删W(wǎng)需要承擔作為公眾公司的義務(wù)，考慮到公司后續(xù)的資本戰(zhàn)略，留在新三板市場的意義已經(jīng)不大?！本葡删W(wǎng)董秘馮文潔說。

資料顯示，酒仙網(wǎng)2015年10月掛牌新三板，掛牌不到兩年時間，公司市值超過200億。不過，業(yè)績方面并不理想，從2013年至2016年上半年，共計虧損9.1億。

酒仙網(wǎng)的上市計劃或許和業(yè)績改善有關(guān)。酒仙網(wǎng)向媒體透露，公司2017年一季度已經(jīng)開始盈利，并預計將實現(xiàn)全年盈利。由于摘牌計劃，酒仙網(wǎng)預計不披露2016年年報。

據(jù)悉，擬摘牌的泰笛科技也在籌劃上市，公司從事在線洗滌及日常鮮花訂閱服務(wù)，今年4月發(fā)布擬申請終止掛牌公告。

接近公司知情人士表示，摘牌之后，泰笛或?qū)⒅苯訂覫PO。今年，公司會有幾次大規(guī)模的融資和并購，從新三板摘牌，將會大大提高公司的決策效率、加快并購進程，讓公司在最短時間內(nèi)達到IPO標準。

融資成摘牌主因

雖然IPO被宣稱為是企業(yè)摘牌的主要目的，但新三板市場也不乏邊掛牌邊推進IPO的企業(yè)，而一些企業(yè)之所以選擇摘牌，可能是因為掛牌公司的身份對融資等事項產(chǎn)生了影響。

一家擬摘牌互聯(lián)網(wǎng)公司實際控制人向證券時報新三板論壇記者表示，掛牌新三板的確給公司規(guī)范化等方面帶來了好處，但目前對融資等方面效率的負面影響更大些，這是公司決定摘牌的主要原因。

“現(xiàn)在用錢要開董事會、股東會，登記備案等等?！鄙鲜鰧嵖厝苏J為，繁瑣融資流程會降低公司的融資效率，對于“燒錢”的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，資金不能及時到賬，非?！爸旅薄?/p>

據(jù)南山投資執(zhí)行董事周運南介紹，新三板整個融資流程耗時長短不一。如果企業(yè)股東數(shù)超過200人，需要報證監(jiān)會非公部審批。如果企業(yè)股東數(shù)低于200人，且融資對象明確，流程差不多3個月左右。

中標節(jié)能董秘仝寶雄表示，新三板定增實際需要更長時間，流程上包括：公司內(nèi)部討論確定融資計劃或需求，召開董事會、股東會，路演詢價、認購繳款、驗資、申請備案（不涉及200人標準）、股份登記、公開轉(zhuǎn)讓、變更各類證照。流程走下來約半年時間。其中，增發(fā)備案申請普遍較慢，沒有2個月根本批不下來。所以企業(yè)要做好資金籌劃和資本運作計劃。”仝寶雄建議。