3月28日大跌開始，雞蛋期貨走向深度回調(diào)之路。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自3月28日到5月31日，雞蛋期貨主力合約跌幅超20%，現(xiàn)貨產(chǎn)地收購價(jià)格也跌至近十年新低。6月份的首個(gè)交易日，雞蛋期價(jià)暴力拉升，截止收盤，7個(gè)合約封漲停！主力1709合約的成交量和持倉量也接近2014年的高點(diǎn)。

雞蛋現(xiàn)貨跌出“白菜價(jià)”

基差修復(fù)致期價(jià)隕落

從3月28日到5月底，雞蛋期貨主力合約跌幅超20%。對此，芝華數(shù)據(jù)投資策略總監(jiān)閻文杰對《證券日報(bào)》記者表示，大跌的核心邏輯是現(xiàn)貨價(jià)格超預(yù)期跌至低位，并跌破飼料成本，期貨價(jià)格升水較高，基差回歸壓力促使雞蛋期貨6月份至9月份合約大跌，一步步向現(xiàn)貨靠攏?！澳壳半u蛋現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，前期基差修復(fù)帶動(dòng)雞蛋期價(jià)下跌的邏輯就不成立了”，閻文杰稱。

據(jù)卓創(chuàng)資訊，近期雞蛋現(xiàn)貨產(chǎn)地收購價(jià)徘徊在1.9元/斤左右，稍有企穩(wěn)，之前最低甚至到1.8元/斤多，據(jù)6月1日雞蛋主力合約收盤價(jià)測算，期現(xiàn)基差仍在1600元/500克左右。

卓創(chuàng)資訊分析師王愛麗對《證券日報(bào)》記者表示，由于環(huán)保以及禽流感影響，今年的雞蛋需求下降約20%左右。環(huán)保力度和監(jiān)察力度比較大，不合格的食品廠全部關(guān)閉，導(dǎo)致下游食品廠的開工率下降。供給方面，去年蛋雞養(yǎng)殖利潤較高，養(yǎng)殖戶大量補(bǔ)欄導(dǎo)致蛋雞存欄較高。

另外，據(jù)某地區(qū)國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查隊(duì)統(tǒng)計(jì)分析，蛋類價(jià)格下降的原因是去年玉米、飼料價(jià)格較低，養(yǎng)殖成本下降，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性高漲，致使蛋雞存欄量增加，造成雞蛋市場供大于求。

現(xiàn)貨企穩(wěn)促期價(jià)飆升

主力成交持倉均近2014年高點(diǎn)

伴隨著雞蛋期價(jià)的飆升，成交和持倉也大幅回升。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，6月1日雞蛋主力合約成交量為72.98萬手，持倉量為31.09萬手，同2014年大漲時(shí)主力合約的成交和持倉接近。這一數(shù)據(jù)或許會(huì)讓不少投資者心潮澎湃，再次回想起2014年的“火箭蛋”行情。

目前雞蛋的供給圧力稍有緩解。王愛麗表示，截至5月31日，蛋雞存欄環(huán)比降低4.5%，同比降低4.2%。主要是前期雞蛋的深度虧損致使大量養(yǎng)殖被迫提前淘汰蛋雞。芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，進(jìn)入5月份以來，由于蛋雞養(yǎng)殖持續(xù)大幅虧損，部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)資金斷裂，導(dǎo)致淘汰雞量大幅增加，淘汰雞雞齡也有所變小。

現(xiàn)貨價(jià)格雖有企穩(wěn)，但是雞蛋仍處于虧損期。閻文杰對《證券日報(bào)》記者表示，目前雞蛋仍處于虧損期，受蛋價(jià)及淘汰雞價(jià)格大幅下跌影響，每只蛋雞養(yǎng)殖虧損19.02元/只，環(huán)比減少1.94元/只；本周雞蛋凈虧損為1.25元/斤，環(huán)比減少0.12元/斤。

對于后期走勢的核心因素，王愛麗表示，目前供給圧力稍有緩解，投資者需要關(guān)注需求的回升。她認(rèn)為從6月8日開始，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，除霉需要15天-20天時(shí)間，預(yù)計(jì)7月份至9月份需求回升，在7月份之前，雞蛋現(xiàn)貨回升的動(dòng)力仍不足。

芝華數(shù)據(jù)禽蛋分析師楊曉蕾對《證券日報(bào)》記者表示，雞蛋季節(jié)性規(guī)律依然很強(qiáng)，7月份至中秋節(jié)前或許還會(huì)走出上漲的節(jié)奏。未來半年會(huì)有階段性利潤回復(fù)階段，不過明年仍會(huì)進(jìn)一步的走去利潤階段。“持續(xù)大幅虧損，部分養(yǎng)殖戶資金出現(xiàn)問題，導(dǎo)致老雞出現(xiàn)大量淘汰；同時(shí)隨著天氣逐步炎熱，H7N9影響將逐步消退，雞蛋需求有望好轉(zhuǎn)。”楊曉蕾補(bǔ)充道，由于整體供求關(guān)系正在逐步改變，貿(mào)易形勢有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將出現(xiàn)上漲。