近年來(lái)，中國(guó)樓市泡沫一直是人們?cè)谝黄鸪Ａ牡脑掝}，不過(guò)最近美國(guó)市場(chǎng)上也出現(xiàn)了關(guān)于股市泡沫的大討論。一些分析人士認(rèn)為，隨著美股繼續(xù)攀升，股市中的泡沫將逐漸擴(kuò)大，而一旦特朗普的刺激增長(zhǎng)計(jì)劃無(wú)法成功實(shí)施，美股將面臨一場(chǎng)大崩盤。

那么，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入第九個(gè)年頭的美股牛市會(huì)終結(jié)嗎？而當(dāng)崩盤真的出現(xiàn)時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普會(huì)是“罪魁禍?zhǔn)住眴?？在股市存在較高不確定性背景下，投資者又該如何投資？

這邊股市不斷創(chuàng)新高，那邊有人籌巨資等崩盤

今年以來(lái)美股一路走高。在第一季度中，美股三大股指均取得了亮眼成績(jī)，其中納指漲幅更是達(dá)到了9.8%，創(chuàng)2013年第四季度以來(lái)最大單季漲幅。

4月中旬以來(lái)，美股繼續(xù)保持著強(qiáng)勢(shì)上漲姿態(tài)，屢創(chuàng)新高。事實(shí)上，美股當(dāng)前這輪牛市在特朗普去年11月當(dāng)選以后便越發(fā)強(qiáng)勁。

投資者認(rèn)為這位美國(guó)總統(tǒng)提出的財(cái)政刺激政策將利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)并推動(dòng)市場(chǎng)走高。另外，美國(guó)上市公司在第一季度利潤(rùn)創(chuàng)下近六年來(lái)最大漲幅，這也對(duì)美股構(gòu)成利好。

然而，在美股漲的樂(lè)此不疲之際，外界對(duì)美股高估值的擔(dān)憂也與日俱增。素有“末日博士”之稱的知名投資者麥嘉華周三(5月31日)在接受CNBC采訪時(shí)就直言，當(dāng)前美股正處于巨大的泡沫之中，且當(dāng)清算的日子到來(lái)時(shí)，投資者可能會(huì)損失一半的資金。

麥嘉華指出，目前市場(chǎng)上到處都是泡沫，沒(méi)有哪種資產(chǎn)價(jià)格是非常低的。他相信，總有一天科技巨頭，例如特斯拉、亞馬遜及奈飛會(huì)在單日內(nèi)暴跌10%。

上述三家公司股價(jià)今年以來(lái)的表現(xiàn)均跑贏大盤，并幫助納指在過(guò)去6個(gè)月里上漲近20%。

看到這里，有些人可能會(huì)覺(jué)得“末日博士”的口頭警告有些夸張了，但相較于他的悲觀預(yù)測(cè)，接下來(lái)的這位投資大佬的舉動(dòng)可以說(shuō)非常刺激了。

億萬(wàn)富翁投資者、傳奇對(duì)沖基金經(jīng)理保羅·辛格爾掌管的埃利奧特資本管理公司(Elliott Management)在本月初籌集了50億美元，誓言要為“地獄式”的危機(jī)做好準(zhǔn)備。

他在近日寫給投資者的一封信中稱，當(dāng)前正是儲(chǔ)備“干火藥”的好時(shí)候，因?yàn)橐坏┨乩势盏拇碳ぴ鲩L(zhǎng)議程無(wú)法成功實(shí)施，“地獄之門”將打開(kāi)，且隨著當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“人造拐杖”被抽離，經(jīng)濟(jì)衰退也將漸行漸近。辛格爾所說(shuō)的干火藥是指流動(dòng)性高的資產(chǎn)，比如現(xiàn)金。

辛格爾寫道：

基于決策者的集體思維是要不惜一切避免市場(chǎng)再度崩盤，我們認(rèn)為股票和債券波動(dòng)性偏低的現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)下去，直到它消失為止。

到時(shí)，地獄式的危機(jī)將爆發(fā)。這樣的局面當(dāng)然令人難過(guò)，但也會(huì)帶來(lái)非凡而短暫的投資機(jī)會(huì)。要把握住這些機(jī)會(huì)，就必須準(zhǔn)備好資金。

他指出，盡管特朗普增長(zhǎng)計(jì)劃進(jìn)展緩慢，但市場(chǎng)一直以來(lái)都認(rèn)為大部分計(jì)劃遲早都將會(huì)被實(shí)施。然而，眾多指標(biāo)顯示，所謂的特朗普行情已經(jīng)被大多數(shù)市場(chǎng)消化，除了股市，不過(guò)正如美國(guó)銀行上周在一份報(bào)告中指出的那樣，股市將是特朗普行情的“最后一站”。

眼下美國(guó)國(guó)會(huì)正在為減稅計(jì)劃的資金來(lái)源進(jìn)行爭(zhēng)論，特朗普預(yù)算案能否獲得通過(guò)也存在不確定性。到目前為止，特朗普推出的各種措施似乎都卡在了國(guó)會(huì)，而且分析普遍認(rèn)為通過(guò)的可能性不大。

對(duì)此，辛格爾警告稱如果沒(méi)有強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)短期的衰退。

同時(shí)，鑒于目前美國(guó)利率處于超低水平，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法再像金融危機(jī)時(shí)期一樣，提供流動(dòng)性來(lái)作為緩沖。因此，他認(rèn)為在缺少推動(dòng)的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將別無(wú)選擇地陷入緊縮。

美股若崩盤，應(yīng)該怪特朗普嗎？

如上所述，特朗普財(cái)政刺激計(jì)劃提振了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，同樣若股市出現(xiàn)大幅下跌，投資者和主流媒體也會(huì)將責(zé)任推動(dòng)特朗普身上，那么特朗普真的應(yīng)該對(duì)股市下跌負(fù)責(zé)嗎？

根據(jù)美國(guó)財(cái)經(jīng)博客網(wǎng)站Zero Hedge，美股的下一場(chǎng)崩盤即將到來(lái)，而特朗普不應(yīng)為此背鍋。事實(shí)上，無(wú)論誰(shuí)當(dāng)總統(tǒng)，美國(guó)都將面臨一場(chǎng)大型金融危機(jī)。

報(bào)道稱，自2009年的低位以來(lái)，道指的漲幅已經(jīng)達(dá)到驚人的230%，從歷史上看，所有上漲至10年線的行情，都要經(jīng)過(guò)一輪至少20%的回調(diào)。當(dāng)前美股估值已經(jīng)過(guò)高，而歷史上每次出現(xiàn)此種規(guī)模的“泡沫”，隨后而來(lái)的就是股市大崩盤。

不過(guò)市場(chǎng)泡沫并不是特朗普或任何政客創(chuàng)造的，真正的“罪魁禍?zhǔn)住笔敲缆?lián)儲(chǔ)。在奧巴馬執(zhí)政時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了一次最初的降息，并長(zhǎng)期維持利率不變，直到2015年12月才進(jìn)行了美國(guó)歷史上長(zhǎng)達(dá)十年的首次加息。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)還進(jìn)行了幾輪量化寬松，使得大量熱錢流入美國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇。但是現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始放緩。第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率近0.7%，而美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始談?wù)摷酉ⅰ?/p>

上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)也進(jìn)行了加息，而結(jié)果就是，在當(dāng)時(shí)大大延長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的存在時(shí)間。

辛格爾對(duì)這一觀點(diǎn)表示十分贊同，他認(rèn)為全球的貨幣寬松政策制造了一個(gè)又一個(gè)的泡沫。他還警告稱美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策對(duì)解決經(jīng)濟(jì)基本面問(wèn)題毫無(wú)益處，不斷增加的主權(quán)和私人債務(wù)水平終將給市場(chǎng)和決策者造成困擾。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，還是黃金靠譜

在股市有可能出現(xiàn)下跌的情況下，“末日博士”麥嘉華和辛格爾都選擇了黃金作為投資的一部分。

金價(jià)上周出現(xiàn)了罕見(jiàn)的“黃金交叉”信號(hào)，當(dāng)這一現(xiàn)象發(fā)生時(shí)，其50日均線越過(guò)了200日均線，通常意味著黃金將迎來(lái)上漲行情。

因美元走弱，今年以來(lái)金價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲近10%。一直以來(lái)，辛格爾都是黃金的忠實(shí)“粉絲”，他認(rèn)為黃金是唯一的真實(shí)貨幣，如果人們覺(jué)得需要實(shí)際的資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖通脹、政府政策或在從債券和股票中多樣化，那么黃金就會(huì)有很好的表現(xiàn)。

與此同時(shí)，麥嘉華也偏愛(ài)黃金。和辛格爾不同的是，他還看好歐洲和新興市場(chǎng)資產(chǎn)，在他投資的股票和債券中，90%來(lái)自新興市場(chǎng)。