不同的指數(shù)表現(xiàn)分化

今年以來，A股走勢發(fā)生了明顯的變化，最主要的特點是：在上證指數(shù)變動不大的情況下，上證50指數(shù)明顯上揚，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則明顯下跌。

例如，從今年5月9日以來至6月1日不到一個月里，上證指數(shù)從3080點漲至3102點，漲幅為0.71%；上證50指數(shù)從2316點漲到2496點，漲幅為7.77%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從1802點跌到1728點，跌幅為4.1%。

很明顯，不同的指數(shù)有不同的表現(xiàn)，一些習(xí)慣了只看上證指數(shù)的投資者，將不能看到A股市場正在發(fā)生的重大變化，也就無從把握其中的投資機會，甚至還會因為“抄底”而當(dāng)了下跌股票的接盤俠，造成了投資損失。

“去高市盈率”正在進行

不同指數(shù)分化表現(xiàn)的特點，表現(xiàn)在板塊和個股方面，則是多數(shù)板塊和個股下跌，少數(shù)板塊和個股上升。以前大家習(xí)慣稱之為“二八行情”。也就是說，兩成的股票上漲，八成的股票下跌；漲的都是大盤股，跌的都是小盤股。

但是，目前的行情與以往的“二八行情”有明顯的不同。當(dāng)下的行情，雖然總體來說，還是大盤股上漲，小盤股下跌，但漲跌的標準并不在于盤大盤小，而在于市盈率的高低和分紅率的高低。這就是漲與跌的股票的共同特征。

一般來說，市盈率低于25倍，歷來分紅都比較好的股票，目前多數(shù)處于上升趨勢，比如銀行板塊、白酒板塊；而這些股票，多為上證50的成分股，所以上證50指數(shù)近期明顯上升。而在深市的績優(yōu)股，也同樣處于升勢。滬深兩市情況一樣。

與此同時，市盈率高于40倍的股票，現(xiàn)在多數(shù)處于跌勢，一大批個股跌幅超過三成乃至于股價腰斬。 很明顯，市場主力正在以實際行動“去高市盈率”，正在以實際行動培育價值投資的理念。投資者如果不能順應(yīng)市場這個革命性的變化，將很難在A股市場賺錢。一些投資者習(xí)慣了炒小股票，看到小股票跌多了，也不看它是否已經(jīng)跌到價值投資的區(qū)域，就忙于“抄底”，往往就會遭遇損失。

把扭曲的股價結(jié)構(gòu)扭回來

A股市場出現(xiàn)的上述新的變化，是一種革命性的變化，它將把A股市場扭曲的股價結(jié)構(gòu)重新扭轉(zhuǎn)回來，重回健康的軌道，有利于A股市場真正進入長期慢牛的行情，有利于A股市場長期健康發(fā)展。

過去，A股市場的股價結(jié)構(gòu)長期被扭曲，一些小盤股、低市值的股票被瘋狂炒作，股價瘋漲，乃至于市盈率高企，股價嚴重脫離上市公司的基本面，從而刺激了實體股東的減持沖動，形成集體減持潮。另一方面，一些大市值的營業(yè)收入穩(wěn)定的個股卻無人問津，股價長期被低估，一些銀行股的市盈率長期在8倍以下徘徊。

現(xiàn)在，市場主力資金正在以實際行動，拋棄高市盈率股票，買入被長期低估的低市盈率股票，這實際上在引導(dǎo)市場糾錯，把原來被扭曲了的股價結(jié)構(gòu)重新扭轉(zhuǎn)回來。

投資者只能順勢而為

當(dāng)前，A股市場的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)形成了不可阻擋的趨勢，該跌的股票依舊跌，該漲的股票還在漲。同時，股價結(jié)構(gòu)調(diào)整還沒有到位，距離完成還有很長的路要走。

例如，盡管經(jīng)過一輪上漲，被低估的股價依然被低估，被高估的股價仍然被高估。截至6月1日收盤，五糧液市盈率12倍，中國建筑市盈率10倍，工商銀行市盈率6倍。這些股票的走勢仍然處于上升趨勢當(dāng)中。同時，目前市盈率超過百倍的股票依然比比皆是。

所以說，市場的糾錯行情仍然在進行之中，距離完成還有很長的路要走。面對A股市場的這一新變化、新趨勢，投資者唯有順勢而為才是正路。大家應(yīng)該認清形勢，改變觀念，拋棄投機取巧的舊習(xí)氣，樹立價值投資的理念，把握好低市盈率股票回升的機會，爭取好的投資回報。