以HOMS配資系統(tǒng)在2015年股市大幅波動(dòng)之后被叫停為標(biāo)志，一度登堂入室的場(chǎng)外配資再次轉(zhuǎn)入地下，依靠人情、關(guān)系等運(yùn)轉(zhuǎn)。然而，在監(jiān)管收緊、實(shí)時(shí)監(jiān)控趨嚴(yán)以及個(gè)股賺錢效應(yīng)趨弱等多方面因素作用下，場(chǎng)外配資產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷2015年之后又一次退潮期。這個(gè)一度畸形繁榮的“生態(tài)系統(tǒng)”就如同失去水源的小池塘，正在走向干涸。

近期多只個(gè)股在沒有明顯利空的情況下，快速連續(xù)跌停，正是由于場(chǎng)外配資收緊，長期盤踞于這些股票的杠桿大戶資金難以為繼不得不奪路而逃。失去HOMS系統(tǒng)之后，場(chǎng)外配資再次回到以人際約定作為風(fēng)控基礎(chǔ)的時(shí)代。

有意思的是，隨著監(jiān)管加強(qiáng)、市場(chǎng)賺錢效應(yīng)減弱，配資總體規(guī)模快速下降的同時(shí)，配資雙方的操作細(xì)節(jié)也出現(xiàn)明顯變化。

在2016年，市場(chǎng)中仍有大量投資客對(duì)杠桿資金青睞有加，不少人力圖借助高杠桿實(shí)現(xiàn)“一把翻身”，因此通過配資公司等形式進(jìn)行場(chǎng)外配資的現(xiàn)象仍較火爆。

華東地區(qū)一位從事配資行業(yè)的人士表示，1:2、1:5之類的配資現(xiàn)在仍可以做。主要是資金出借方和需求方都明顯減少了。某券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，自證監(jiān)會(huì)徹查場(chǎng)外配資并對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰之后，以其所在營業(yè)部為例，以券商為中介機(jī)構(gòu)的配資業(yè)務(wù)便不敢再嘗試了?！艾F(xiàn)在經(jīng)常有小貸公司來問有沒有客戶需要配資，但我們不會(huì)再做中介進(jìn)行撮合了。不能做，也不敢做。就現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境，連做兩融的客戶和資金量也變少了。”

另一方面，曾經(jīng)熱衷使用高杠桿資金的操盤手也正逐漸被洗出市場(chǎng)。

今年以來，監(jiān)管部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管，金融去杠桿步伐加快，特別是4月份資金面驟然緊張，成為壓垮部分杠桿大戶的最后一根稻草，老范們不得不奪路而逃。其間，多只個(gè)股出現(xiàn)閃崩走勢(shì)，在沒有任何利空消息之時(shí)，突然出現(xiàn)兩到三個(gè)跌停板，閃崩的背后恰是某些長期盤踞的大戶們認(rèn)虧出局。以印紀(jì)傳媒、亞振家居等個(gè)股為例，前者在4月13日早盤開盤后15分鐘內(nèi)被砸至跌停，并在隨后兩個(gè)交易日一字跌停，三個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過27%；后者則在4月17日起的5個(gè)交易日內(nèi)4天跌停，短短一周內(nèi)股價(jià)跌去四成。

彼時(shí)市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，資金如此不計(jì)成本地出逃顯然不符合一般交易規(guī)律，很可能是由于部分投資人在資金使用上出現(xiàn)特殊需要所致。上交所也在4月15日指出，近期發(fā)現(xiàn)一批存在異常交易現(xiàn)象的賬戶地域特征明顯。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)，賬戶主要集中于浙江溫州等地，并有向其他地區(qū)擴(kuò)散的趨勢(shì)。

除了以配資公司為主導(dǎo)的場(chǎng)外配資，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)此前也經(jīng)常通過股票質(zhì)押、定向資管等金融產(chǎn)品為大市值客戶提供大杠桿配資，但近期券商進(jìn)入嚴(yán)格自查階段，主動(dòng)收緊了上述業(yè)務(wù)戰(zhàn)線。

深圳某券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，在傘形信托被叫停后，大市值客戶依然可以通過單一結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進(jìn)行杠桿融資，這些客戶的融資起點(diǎn)至少在一千萬元，銀行資金可以對(duì)其提供1倍杠桿的融資，融資資金走信托通道?！霸趯?shí)踐中，客戶資金可能本來就是加過杠桿的，導(dǎo)致杠桿比例超出資管有關(guān)規(guī)定的底線，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)挺大的。我們對(duì)這塊業(yè)務(wù)也進(jìn)行了收緊?！?/p>