在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月25日召開的第172屆OPEC維也納會(huì)議上，OPEC同以俄羅斯為首的組織外產(chǎn)油國同意將石油減產(chǎn)協(xié)議延長9個(gè)月，維持約180萬桶/日的減產(chǎn)幅度不變。在不限制伊朗、利比亞和尼日利亞產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，沒有新的非OPEC產(chǎn)油國加入減產(chǎn)計(jì)劃。

這一消息公布后，油價(jià)反而深跌近5%。WTI原油期貨跌破50美元關(guān)口，報(bào)收于48.90美元/桶的一周新低。布倫特原油期貨也下跌2.52美元或4.7%，報(bào)收于51.44美元/桶的一周低位。標(biāo)普500指數(shù)中的能源板塊下跌1.8%，至5月4日以來最低。

華爾街見聞結(jié)合專家分析，為您整理出了本次OPEC會(huì)議的五大亮點(diǎn)。即結(jié)果在預(yù)料之中、市場反而展露失望情緒、沙特稱不排除明年3月再度減產(chǎn)、俄羅斯成為協(xié)議順利履行的關(guān)鍵，以及阿爾及利亞石油部長突遭換屆，或?yàn)镺PEC協(xié)議的履行蒙上疑云。

預(yù)料之中的結(jié)果：OPEC按當(dāng)前水平再減產(chǎn)9個(gè)月

Ion Energy Group的分析師Kyle Cooper認(rèn)為，市場早已將減產(chǎn)再延期九個(gè)月納入了油價(jià)的表現(xiàn)中。這也是導(dǎo)致周四油價(jià)不升反降的基礎(chǔ)，即延期九個(gè)月并不是意外因素。

華爾街日報(bào)觀察發(fā)現(xiàn)，許多大型銀行都預(yù)計(jì)OPEC減產(chǎn)延期將有助于油價(jià)在年底漲至60美元/桶。高盛分析師Damien Courvalin在最新的研報(bào)中認(rèn)為，再延期九個(gè)月將令經(jīng)合組織（OECD）地區(qū)的商用原油庫存在2018年初降回五年均值，因此維持今年下旬的布倫特現(xiàn)貨油價(jià)在57美元/桶不變。

正是由于減產(chǎn)協(xié)議再延期九個(gè)月實(shí)屬意料之中，市場轉(zhuǎn)而討論油價(jià)抬升對美國頁巖油產(chǎn)量的積極影響。美國能源信息署EIA預(yù)計(jì)，美國油產(chǎn)今年將新增至少80萬桶/日，令明年初的油產(chǎn)漲超1000萬桶/日的整數(shù)關(guān)口。

咨詢機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie認(rèn)為，在OPEC繼續(xù)減產(chǎn)的九個(gè)月里，美國石油產(chǎn)量會(huì)上漲95萬桶/日，令其總量基本趕上了沙特的日產(chǎn)量。盡管減產(chǎn)協(xié)議會(huì)繼續(xù)提振油價(jià)，但不足以改變明年全球原油的超供局面，當(dāng)然超供量已經(jīng)下調(diào)至60萬桶/日，是此前預(yù)期的三分之一。

市場的失望：本以為力度和時(shí)長都會(huì)加強(qiáng)

ETF Securities大宗商品策略師Nitesh Shah認(rèn)為，油價(jià)下跌是因?yàn)榇饲癘PEC把市場的預(yù)期抬得過高。OPEC重要官員曾反復(fù)表示會(huì)為了抬高油價(jià)“盡一切努力”，但會(huì)議結(jié)果顯然滿足不了市場的胃口，因此預(yù)計(jì)今年油價(jià)不會(huì)漲超55美元/桶。

也有分析師擔(dān)心締約國的履約力度會(huì)隨著時(shí)間推移而減弱，因此現(xiàn)在決定的減產(chǎn)力度不足以有效提振油價(jià)。BCG高級主管Jamie Webster認(rèn)為，為了對抗美國增產(chǎn)引發(fā)的減產(chǎn)效果減弱，OPEC需要在產(chǎn)量上搞大文章，而不是延長減產(chǎn)期限這么簡單。

巴克萊能源研究主管Michael Cohen也認(rèn)為，市場真正想看到的結(jié)果是宣布擴(kuò)大減產(chǎn)力度或是限制出口水平，一旦沒有得到這兩點(diǎn)自然引發(fā)油價(jià)回落。不過他仍認(rèn)為油價(jià)會(huì)因發(fā)達(dá)國家?guī)齑嫦陆刀谧罱鼛讉€(gè)月上漲。

高盛也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為減產(chǎn)力度不夠、尼日利亞和利比亞被排除在外，和缺少明年一季度以后的產(chǎn)量方針指引，都是造成周四油價(jià)回落的動(dòng)因。最令高盛擔(dān)心的還是明年一季度以后怎么辦，搞不好明年下半年起全球重回原油超供的格局。

高盛還提到了加拿大、巴西等沒有參與減產(chǎn)協(xié)議國家的產(chǎn)量增長，今年可能就新增上線40萬桶/日，也談到了市場對伊拉克和利比亞將共新增至少120萬桶/日的憂慮，還要算上哈薩克斯坦在去年減產(chǎn)協(xié)議上就沒有達(dá)到減產(chǎn)目標(biāo)的執(zhí)行力問題。

樂觀的沙特：搞不好明年3月以后還減產(chǎn)

沙特石油部長法利赫設(shè)法在會(huì)后贊揚(yáng)延長減產(chǎn)協(xié)議的決定，承諾沙特將削減對美國出口，這可能會(huì)利好油市。他也建議市場保持耐心，多給一些時(shí)間才能看到減產(chǎn)協(xié)議的實(shí)質(zhì)效果。他表示不在乎油價(jià)的單日波動(dòng)，并堅(jiān)定認(rèn)為油價(jià)已經(jīng)走在上升通道。

法利赫駁斥了沙特阿美上市需要高油價(jià)的市場傳言，并認(rèn)為美國頁巖油復(fù)蘇不是大問題，因?yàn)槿蚴袌鲇凶銐虻娜萘咳ハ喑鰜淼氖彤a(chǎn)量。同時(shí)他也暗示稱，OPEC對明年3月后是否再延期減產(chǎn)3個(gè)月的選項(xiàng)保持開放態(tài)度。道瓊斯援引信源稱，如果屆時(shí)油價(jià)過低或油儲(chǔ)過高，都會(huì)促使OPEC繼續(xù)減產(chǎn)。

其他OPEC重要成員國的石油官員也都表達(dá)了對油價(jià)走揚(yáng)的信心。OPEC第二大產(chǎn)油國伊拉克的石油部長表示，預(yù)計(jì)會(huì)有更多國家在未來加入減產(chǎn)行動(dòng)，油價(jià)下跌僅為暫時(shí)現(xiàn)象。伊朗表示，原油市場正朝著平衡狀態(tài)靠攏，伊朗也愿意討論在更長的時(shí)期內(nèi)減產(chǎn)，以幫助實(shí)現(xiàn)市場穩(wěn)定。

尼日利亞石油部長則表示，在油價(jià)沒有突破60美元/桶之前，不用過分擔(dān)心對美國頁巖油的產(chǎn)出激勵(lì)作用。事實(shí)上OPEC也不打算讓油價(jià)抬高，共識是油價(jià)應(yīng)處于50到60美元/桶的區(qū)間內(nèi)。

據(jù)美國官方統(tǒng)計(jì)，今年OPEC成員國將因油價(jià)上漲而獲得5950億美元的凈石油收入，比去年的4330億美元多出來37%。這對于緩解OPEC國家的財(cái)政赤字都大有助益，因此一定會(huì)鐵了心提高油價(jià)。

關(guān)鍵的俄羅斯：明年大選需要提高石油收入

大多數(shù)分析師都認(rèn)為，對OPEC而言，俄羅斯的配合仍然是關(guān)鍵。而俄羅斯能源部長諾瓦克的表態(tài)也非常積極。在記者會(huì)上他就坐在沙特石油部長的旁邊，認(rèn)為原油市場會(huì)在2018年一季度重回再平衡，而且俄羅斯會(huì)下修2017年的石油產(chǎn)出預(yù)期。

他也表示，俄羅斯2018年的總統(tǒng)大選成為繼續(xù)參與減產(chǎn)協(xié)議的主要考量，因?yàn)榭偨y(tǒng)普京的財(cái)政預(yù)算中有近三分之一的收入來自于能源行業(yè)。

況且俄羅斯的野心還不止于提高油價(jià)這么簡單，諾瓦克表示，同沙特的減產(chǎn)合作象征著進(jìn)入一個(gè)“新時(shí)代”，有分析師認(rèn)為，這代表俄羅斯瞄準(zhǔn)了擴(kuò)大中東勢力這塊大蛋糕。

不過JBC能源分析師Benigni卻認(rèn)為應(yīng)警惕俄羅斯、伊朗和伊拉克?；ㄕ校壳皝碚f，俄羅斯基本處于自然減產(chǎn)的狀態(tài)，但未來產(chǎn)能擴(kuò)大的潛力很大，到時(shí)候俄羅斯能否堅(jiān)持減產(chǎn)就難說了。

同時(shí)，厄瓜多爾也意外地成為減產(chǎn)協(xié)議的不穩(wěn)定因素。該國石油部長對外表示，OPEC會(huì)議并未討論2018年一季度之后的措施，也沒有同意任何額外的減產(chǎn)遵守條款，并且沒有設(shè)置出口限制。厄瓜多爾幾乎是OPEC會(huì)后唯一沒有積極表態(tài)的成員國，表明需要密切觀察該國隨后的行動(dòng)及觀點(diǎn)。

丟人的阿爾及利亞：石油部長在開會(huì)期間被免職

OPEC會(huì)議期間發(fā)生了最尷尬的一個(gè)事件是：阿爾及利亞石油部長Boutarfa在開會(huì)時(shí)得知自己已被該國周三上任的新總理罷免。同時(shí)下臺(tái)的還有該國財(cái)政部長和包括外長在內(nèi)的資深外交官員。

有分析師認(rèn)為，這件事不僅對Boutarfa本人來說是相當(dāng)糟糕的時(shí)刻，也是OPEC遭遇的一大損失，因?yàn)樗贠PEC減產(chǎn)行動(dòng)中發(fā)揮了關(guān)鍵性的外交斡旋作用。比如本月初曾到訪伊拉克，并率先放出兩國都支持減產(chǎn)延期九個(gè)月的口風(fēng)，對最終伊拉克石油部長觀點(diǎn)的扭轉(zhuǎn)起了不小的助力作用。